導語:在當今全球貿(mào)易局勢跌宕起伏、變幻莫測的大環(huán)境下，關(guān)稅政策已然成為制約聚丙烯市場發(fā)展的核心掣肘要素，使其進入錯綜復雜且形勢嚴峻的發(fā)展困局。自2025年起，中美之間的關(guān)稅博弈持續(xù)加劇、不斷升級，對聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈造成了深層次的沖擊，導致聚丙烯市場整體行情持續(xù)走弱。

一、市場信心受挫 聚丙烯價格震蕩走低成常態(tài)

進入2025年以來，聚丙烯市場價格整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，終端消費市場復蘇緩慢，以及部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩，導致對聚丙烯需求量大幅減少。全球貿(mào)易格局復雜多變的局勢下，關(guān)稅政策正成為影響聚丙烯市場走向的關(guān)鍵變量，各國關(guān)稅政策的調(diào)整給聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈帶來了沖擊。目前聚丙烯市場正逐步進入淡季，需求疲軟的狀態(tài)愈發(fā)明顯，消費者信心指數(shù)持續(xù)走低。疊加五一節(jié)假日后社會庫存大幅增加，貿(mào)易商讓利意愿較強，積極出貨為主，高庫存狀態(tài)下進一步限制了價格的回升潛力。供需矛盾日益加劇，聚丙烯價格難有向上推動力，短期內(nèi)華東拉絲主流價格或維持在7150-7350元/噸區(qū)間調(diào)整。

隆眾資訊通過對中國聚丙烯市場參與者2025年5月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，5月份38.33%的企業(yè)看跌，7.08%的企業(yè)看漲，54.59%的企業(yè)看穩(wěn)?？吹咝膽B(tài)為：供應增加，市場競爭力增強，需求端制約貨源消耗，價格上行動力不足，后期有下行風險?？礉q者心態(tài)為：宏觀利空政策逐步消化，市場心態(tài)稍有轉(zhuǎn)變，后期或有小漲行情。隆眾認為，5月份逐步進入傳統(tǒng)淡季，加之關(guān)稅政策影響仍存，下游補庫有所減弱，場內(nèi)心態(tài)謹慎，新增產(chǎn)能逐步放量，供需矛盾仍存，聚丙烯市場或偏弱運行，后期需重點關(guān)注政策面與成本端變化。

二、檢修高位疊加新裝置投產(chǎn)推遲 供應壓力處于可控區(qū)間

單位：萬噸/年

2025年中國聚丙烯新增產(chǎn)能共計710.5萬噸，目前僅有210.5萬噸/年裝置投產(chǎn)，多數(shù)裝置投產(chǎn)時間推遲，實際產(chǎn)能釋放速度低于預期，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)全樣本產(chǎn)能達4656.5萬噸/年，當年投產(chǎn)完成率相對較低。

4月份聚丙烯停車日生產(chǎn)占比均值在17.41%，4月28日達到年內(nèi)最高點在22.83%，4月份檢修損失量在67.038萬噸，其中涉及檢修產(chǎn)能共計1484萬噸。5月份隨著中景石化一期二線、中海油大榭、中化泉州二線等檢修裝置的重啟，停車影響量有所下降，但月內(nèi)計劃檢修裝置仍較為集中，加之我國丙烷脫氫制聚丙烯企業(yè)高度依賴進口，受關(guān)稅影響，進口原料成本上漲，PDH 企業(yè)經(jīng)營壓力將進一步加大，后期不排除計劃外檢修增多可能。

三、需求狀況持續(xù)低迷 消費動力匱乏

受全球經(jīng)濟形勢震蕩下行、國內(nèi)經(jīng)濟增速漸趨平緩的雙重牽制，下游工廠新單承接狀況不容樂觀，跟進節(jié)奏遲緩乏力。在市場競爭白熱化、成本高企等多重壓力擠壓下，企業(yè)盈利空間被大幅壓縮，盈利水平持續(xù)處于低位徘徊狀態(tài)，在此背景下工廠對原料采購維持剛需。這導致聚丙烯市場需求端缺乏穩(wěn)固且有力的支撐，市場整體需求疲態(tài)盡顯，支撐力度明顯不足。

后市來看，關(guān)稅政策落地實施，引發(fā)全球大宗商品價格走跌，市場交易信心持續(xù)承壓，擔憂情緒不斷加重。關(guān)稅加征后出口訂單受限，對市場需求形成明顯空頭打壓。此外，丙烷進口成本居高不下，致使PDH制企業(yè)未來面臨更大的成本壓力，企業(yè)降負荷、減產(chǎn)現(xiàn)象或?qū)⒃龆?，裝置檢修密集，短期內(nèi)緩解市場供應壓力。在市場供需與政策激烈博弈的背景下，預計短線聚丙烯市場將弱勢震蕩為主。