1.市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

截至4月底，國內(nèi)BOPET月度產(chǎn)量41.37萬噸，環(huán)比-4.64%。

截至4月底，國內(nèi)BOPET12μ普通印刷膜市場(chǎng)月均價(jià)7552元/噸，環(huán)比-4.84%。

2.華東BOPET市場(chǎng)價(jià)格表

表1 ?國內(nèi)主流型號(hào)變動(dòng)對(duì)比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.國內(nèi)BOPET市場(chǎng)綜述

4月BOPET市場(chǎng)均價(jià)下降。截至4月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場(chǎng)成交價(jià)格至7300元/噸，較上月初下降，本月均價(jià)收于7552元/噸，環(huán)比跌幅4.84%。具體來看，美國關(guān)稅新政月初突襲，聚酯成本應(yīng)聲暴跌，BOPET市場(chǎng)價(jià)格直抵近五年谷底。下游企業(yè)雖紛紛趁低價(jià)集中囤貨，但面對(duì)后續(xù)不明朗的供需形勢(shì)與成本走向，普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，抄底熱情不溫不火，使得BOPET價(jià)格在低位持續(xù)窄幅波動(dòng)。直至下旬，關(guān)稅政策釋放緩和信號(hào)，成本止跌回漲，局部市場(chǎng)成交稍有起色，不過，受不確定性因素籠罩，市場(chǎng)參與者仍保持高度警惕，觀望情緒依舊濃厚，交易氛圍難言樂觀。

4.BOPET市場(chǎng)下月預(yù)測(cè)

供應(yīng)預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)5月進(jìn)入消費(fèi)仍屬淡季，尤其在軟包需求方面，同時(shí)部分廠商存減產(chǎn)預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能利用率較4月窄幅下降，月產(chǎn)量較4月下降1.29萬噸，不排除檢修、重啟、投產(chǎn)預(yù)期提前、延后等影響。

需求預(yù)測(cè)：

進(jìn)入5月，BOPET軟包行業(yè)傳統(tǒng)淡季特征顯現(xiàn)，市場(chǎng)活躍度顯著下降。由于前期下游客戶集中備貨，當(dāng)前新訂單數(shù)量大幅減少，市場(chǎng)供需格局呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。若短期內(nèi)無實(shí)質(zhì)性利好刺激需求增長，下游企業(yè)將優(yōu)先消耗現(xiàn)有庫存以維持生產(chǎn)。受消費(fèi)端動(dòng)力不足以及關(guān)稅政策等不確定性因素影響，5月份BOPET市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)品價(jià)格形成持續(xù)壓力，壓制和拖累BOPET價(jià)格重心下移。

成本預(yù)測(cè)：

1.原油：5月來看，預(yù)計(jì)國際油價(jià)或有上漲空間。供應(yīng)方面，OPEC +5月雖然可能提升增產(chǎn)力度，但增產(chǎn)仍屬相對(duì)溫和節(jié)奏。此外美國原油產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，暫難明顯提升，疊加美國對(duì)伊朗等產(chǎn)油國的制裁立場(chǎng)仍在延續(xù)，市場(chǎng)存潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)端利空有限；需求方面，美國在5月可能將對(duì)部分國家進(jìn)行關(guān)稅減免，或?qū)p弱市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂。5月中旬后，美國油品也有望進(jìn)入去庫階段。此外美聯(lián)儲(chǔ)5月無降息計(jì)劃，近期美元指數(shù)在100下方的區(qū)間運(yùn)行，有所走弱，對(duì)油價(jià)形成一定的支撐。地緣方面，俄烏局勢(shì)和美伊談判暫顯順利，但巴以局勢(shì)存在不穩(wěn)定性，地緣整體對(duì)油價(jià)略有偏空。從歷年油價(jià)的5月表現(xiàn)來看，上漲年份次數(shù)占優(yōu)，且今年4月國際油價(jià)一度大跌拉低價(jià)格重心，因此5月均價(jià)出現(xiàn)反彈的概率較大，但反彈空間依然受限。預(yù)計(jì)2025年5月國際原油價(jià)格或有上漲空間，市場(chǎng)對(duì)美國關(guān)稅政策憂慮減弱及供應(yīng)難有大幅增長是主要的利好支撐，WTI或在58-65美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在62-69美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

2.PTA：預(yù)計(jì)5月PTA市場(chǎng)價(jià)格修復(fù)后震蕩趨弱，加工費(fèi)窄幅波動(dòng)。供應(yīng)方面，合計(jì)超過1000萬噸裝置計(jì)劃檢修，主流供應(yīng)商減合約，現(xiàn)貨流通性收窄。需求方面，聚酯節(jié)前連日產(chǎn)銷放量改善行業(yè)庫存及供需預(yù)期，減產(chǎn)或有推遲，終端及成品受出口牽制，后道負(fù)反饋延續(xù)。綜合來看，產(chǎn)業(yè)中間環(huán)節(jié)供需朝向去庫，早期產(chǎn)業(yè)矛盾不明顯，但上端受關(guān)稅、增產(chǎn)預(yù)期、地緣環(huán)境等不穩(wěn)定因素影響成本，終端持續(xù)面臨缺單、降負(fù)、累庫局面，預(yù)期隨著終端弱勢(shì)加劇，預(yù)期PTA市場(chǎng)價(jià)格修復(fù)后震蕩趨弱。

3.乙二醇：5月份，中國乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)區(qū)間弱震蕩的預(yù)期，宏觀方面市場(chǎng)多在關(guān)注中美關(guān)稅的最新進(jìn)展?；久娣矫妫杀径藝H油價(jià)偏弱震蕩，煤炭價(jià)格較為穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫存來看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫存仍有一定壓力。需求來看，聚酯傳統(tǒng)旺季提前結(jié)束，受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠五一期間放假，庫存壓力影響聚酯企業(yè)存限產(chǎn)保價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)未來需求多持悲觀情緒，因此整體來看，5月乙二醇價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格在4180-4280元/噸區(qū)間運(yùn)行。

4.聚酯切片：預(yù)計(jì)5月份聚酯切片市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。從成本來看，5月份國際原油從供應(yīng)、政策、地緣局勢(shì)等因素推動(dòng)有望抬升，另外PTA自身供應(yīng)縮減較大且聚酯整體開工暫無實(shí)質(zhì)性調(diào)整，故聚酯成本存有走高預(yù)期，但同時(shí)，終端訂單難以出現(xiàn)向好改善，向上傳導(dǎo)影響之下，PTA價(jià)格調(diào)整或收斂。聚酯切片5月份供應(yīng)預(yù)期高位，然下游紡絲、BOPET行業(yè)開工計(jì)劃減產(chǎn)，需求對(duì)供應(yīng)難以實(shí)現(xiàn)利好托舉，切片市場(chǎng)出貨情緒依舊延續(xù)，故5月份聚酯切片市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行，華東半光切片市場(chǎng)商談重心參考5500-5800元/噸，有光切片市場(chǎng)商談重心參考5500-5800元/噸。

價(jià)格預(yù)測(cè)：

5 月BOPET市場(chǎng)多空因素交織，預(yù)計(jì)呈窄幅震蕩格局。成本端，國際原油受供應(yīng)收緊、政策變動(dòng)及地緣局勢(shì)影響，疊加 PTA 供應(yīng)縮減，BOPET 成本存在上行空間，但終端訂單疲軟，價(jià)格傳導(dǎo)不暢，或限制PTA漲幅。供應(yīng)方面，市場(chǎng)貨源充足，5 月供應(yīng)維持高位。需求端則面臨壓力，據(jù)悉部分BOPET廠商計(jì)劃減產(chǎn)，難以支撐供應(yīng)，企業(yè)出貨困難，觀望情緒濃厚。預(yù)計(jì)華東地區(qū)12μ普通BOPET商談重心在7200-7500元 / 噸。