1.本月熱點關注：

1)月初美國政府對全球多個國家加征“對等關稅”，市場對需求前景的憂慮驟然增強。

2）聚酯瓶片：萬凱海寧三期重啟、重慶萬凱30萬噸重啟、三房巷75萬噸裝置停車檢修、昊源另一條30萬噸裝置重啟。

2.本月聚酯瓶片市場分析

4月聚酯瓶片市場價格大幅下滑，主流貨源價格運行區(qū)間5330-5850元/噸。上旬市場擔憂美國加征關稅拖累全球需求，油價高位下滑。成本支撐坍塌，聚酯瓶片市場價格快速下行。下游及貿易商逢低補貨，交投放量。中、下旬油價震蕩上行，但終端多在消化庫存，聚酯瓶片市場上行乏力，區(qū)間震蕩調整。截至4月30日收盤，4月月均價5690元/噸，環(huán)比跌411元/噸，跌幅6.74%

3.上游情況：

PTA：本月PTA市場價格深跌后有修復，加工費有所回升。關稅貿易風險、原油供應危機牽制情緒及成本，商品普跌疊加成本塌陷，繼而終端負反饋升溫，長絲、短纖、瓶片均有減產計劃流出，PTA市場價格在宏觀、成本、需求限定下持續(xù)下跌。中旬至下旬，貿易關系朝向緩和預期，原油逐步起底反彈，PX卻在PTA供應減量預期下向PTA讓利。至月底，基于上端PX低估值，PTA加大檢修力度，聚酯板塊剛需穩(wěn)健，產業(yè)供需朝向大去庫，市場價格大幅、快速反彈后基于現實成本及需求預期，市場價格震蕩整理。

乙二醇:4月份，中國乙二醇市場走勢前高后低，張家港乙二醇現貨月均價為4272元/噸，環(huán)比跌247元/噸，或跌5.47%；同比跌153元/噸，或跌3.45%。月末行情略有修復但幅度有限。月初市場受關稅政策調整影響，資產避險情緒下，商品市場整體承壓下行，乙二醇期貨盤面經歷了2次跌停，然此后政策預期向暖且基本面整體表現穩(wěn)健下，價格經歷快速的反彈拉升，盤面收于漲停。中下旬開始價格基本處于區(qū)間震蕩走勢，雖供應端港口庫存去化不及預期，然需求端聚酯開工穩(wěn)健且月末促銷帶動下產銷快速放量，再度實現了聚酯庫存的迅速去化轉移，從而對原料市場形成一定的托舉，月末市場基本圍繞4200元/噸震蕩。。

4.下月聚酯瓶片市場行情展望：

供應預測：部分主流工廠雖存減產預期，但落地時間不確定。考慮目前加工費及庫存情況，減產概率較低。華東某工廠75萬噸/噸裝置存重啟預期，預計5月聚酯瓶片產量或增加至158萬噸。

需求預測：下游行業(yè)來看，終端需求存在降級消費跡象，軟飲料成品存壓倉情況。然考慮五一長假期間，人員流動性較大，有利于軟飲料消費，預計5月軟飲料行業(yè)開工提升至75-90%；PET片材行業(yè)開工區(qū)域差異較大，預計在45-85%；關稅影響，海關溯源導致大豆卸港時間延長，大豆到庫數量不及預期，拖累油脂行業(yè)開工較往年同期偏低，預計在35-61%

價格預測：5月聚酯瓶片市場或延續(xù)穩(wěn)中偏弱格局。原料端來看，PX及PTA檢修較多，且加工費低位。然考慮終端訂單情況，原料上行壓力較大。供應端來看，華東一套75萬噸裝置存重啟預期，雖市場消息稱部分主流工廠存減產計劃，然落地時間不確定。疊加部分貨源流通緊張，主動減產可能性不大。需求方面，國內終端需求雖處于季節(jié)性旺季，但與供應增量明確對比，增速存不確定性。加之關稅利空因素仍存，預計5月聚酯瓶片市場穩(wěn)中偏弱調整，預計5月華東地區(qū)水瓶料現貨在5500-5750元/噸