【導(dǎo)語】：2023-2024年黃磷價格震蕩波動頻繁，價格走勢背離季節(jié)性傳統(tǒng)規(guī)律。2025年黃磷市場價格回歸理性，基本延續(xù)枯水期價格上漲，豐水期價格下調(diào)的規(guī)律，1-4月份黃磷市場處于枯水期，成本高位持穩(wěn)，價格震蕩上行為主。

行情回顧

表1 國內(nèi)黃磷及相關(guān)產(chǎn)品價格表單（單位：元/噸）

臨近五一假期，黃磷企業(yè)已簽訂單較為充足的情況下，大廠繼續(xù)保持挺價惜售，加上黃磷高速禁運在即，黃磷企業(yè)逐步停止報盤接單，集中發(fā)運前期訂單為主，場內(nèi)少量新單以周邊企業(yè)零星補貨訂單為主，江浙等遠(yuǎn)距離運輸均已停止裝車，黃磷企業(yè)適量發(fā)運華南及周邊地區(qū)，下游節(jié)前備貨采購進(jìn)入尾聲，詢采減少，市場交投轉(zhuǎn)淡。截至4月30日，多數(shù)下游終端觀望不前，貿(mào)易商謹(jǐn)慎待市，現(xiàn)有詢盤壓價試探24500-24600元/噸，個別貿(mào)易商中有被動調(diào)整舉措，交投面存有低價商談傳聞，詳情還需等待觀察。云南、四川地區(qū)黃磷企業(yè)新單成交價格24500-24600元/噸出廠承兌，貴州出廠承兌成交價格參考24700-24750元/噸，具體成交實單商談。

2、數(shù)據(jù)分析

4月黃磷主要原料磷礦石價格高位持穩(wěn)，焦炭價格大穩(wěn)小動，石墨電極價格小幅下滑，電價無明顯調(diào)整，整體4月份成本面基本偏穩(wěn)，但黃磷市場價格持高不下，企業(yè)盈利空間充足，行業(yè)利潤明顯增加，截止到2025年4月30日收盤，黃磷——云南地區(qū)黃磷市場月均毛利收于2006元/噸附近，環(huán)比增加849元/噸，同比增加1926元/噸，（產(chǎn)品計算成本在22300-22600元/噸附近）。

受到原材料價格上行影響，下游三氯化磷、熱法磷酸等成本上調(diào)幅度較大，4月份黃磷價格上漲至24700-24800元/噸附近，上游價格向下傳導(dǎo)不明顯，下游需求跟進(jìn)不足制約下游產(chǎn)品價格隨原材料價格上漲，三氯化磷、熱法磷酸企業(yè)成本承壓，行業(yè)利潤微薄，導(dǎo)致下游采購對高價原料接受困難，壓價情緒逐漸增強。

表2 國內(nèi)黃磷及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

由于黃磷行業(yè)利潤豐厚，企業(yè)開工積極性較高，市場供應(yīng)穩(wěn)定，行業(yè)庫存逐漸累積。截止4月30日，云南、四川、貴州地區(qū)黃磷日產(chǎn)量達(dá)2500噸，黃磷行業(yè)日度開工率56.12%，分地區(qū)來看，云南地區(qū)黃磷企業(yè)日產(chǎn)1150噸，開工率持穩(wěn)至57.3%附近；貴州企業(yè)日產(chǎn)至555噸，開工率暫穩(wěn)至57.9%附近；四川地區(qū)企業(yè)日產(chǎn)515噸，開工率至47.4%附近。整體看來，供應(yīng)端開工穩(wěn)定，假期行業(yè)庫存累積，現(xiàn)貨充足，供需矛盾加劇，一定程度上利空黃磷穩(wěn)價。

3、節(jié)后預(yù)測

表3 國內(nèi)黃磷數(shù)據(jù)預(yù)測表單

5月，五一假期結(jié)束后，下游企業(yè)原料庫存消耗殆盡，短期補貨需求仍在，節(jié)后一周內(nèi)黃磷價格或?qū)⒊址€(wěn)；但下游需求依舊疲軟，黃磷供應(yīng)端開工穩(wěn)定，假期行業(yè)庫存累積，現(xiàn)貨充足，供需矛盾加劇，個別企業(yè)仍存在出貨壓力，一定程度上利空黃磷穩(wěn)價；疊加進(jìn)入平水期，電價有下調(diào)預(yù)期，黃磷成本下行，同樣不利于黃磷穩(wěn)價，綜合看來，利空因素居多，5月黃磷市場價格或?qū)⑾确€(wěn)后跌。