導(dǎo)語：近年中國PS產(chǎn)能快速增長，隨著新增產(chǎn)能釋放，中高端料及一體化裝置高產(chǎn)，在利潤尚可和下游家電等需求預(yù)期驅(qū)動下，2025年國內(nèi)產(chǎn)量大幅增長，且屢創(chuàng)歷史新高。自2021年開始PS進口量逐年下降，國產(chǎn)料對進口料替代趨勢仍然持續(xù)。2025年1-3月，中國PS產(chǎn)量74.2萬噸，同比增加17.4%；1-3月進口量累計10.7萬噸，同比下降11.6%。

近年P(guān)S產(chǎn)能集中擴能 國內(nèi)供應(yīng)壓力增加

圖1 2020-2024年中國PS年度進口量及進口依賴度趨勢圖（單位：萬噸）

2021中國PS行業(yè)進入集中擴能期，近年國內(nèi)PS新增產(chǎn)能投放基數(shù)較大，2020-2024年產(chǎn)能規(guī)模從383萬噸增長至729萬噸，增幅達90.3%，產(chǎn)量從284萬噸增長至429萬噸，增幅51.1%。2025年國內(nèi)PS供應(yīng)繼續(xù)保持增長趨勢，1-3月國內(nèi)PS產(chǎn)量累計74.2萬噸，同比增加17.4%。

國產(chǎn)自給率不斷提升 進口依存度繼續(xù)下降

圖2 2024-2025年中國PS月度產(chǎn)量走勢圖（單位：萬噸）

2025年中國PS進口延續(xù)下降趨勢。2019-2025年P(guān)S國產(chǎn)自給率不斷提升，截至2024年底，自給率已經(jīng)接近94%。內(nèi)供壓力不斷增加，尤其一體化裝置穩(wěn)定運行，通用料競爭壓力明顯。加上部分國產(chǎn)料品質(zhì)優(yōu)化升級，對PS進口替代性亦加強，對外依存度大幅減弱。從海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，1-3月進口量累計10.7萬噸，同比下降11.6%。

圖3 2024-2025年P(guān)S月度進口數(shù)據(jù)對比圖（單位：萬噸）

3月GPPS進口貿(mào)易伙伴前10位排名，分別是中國臺灣、日本、馬來西亞、韓國、印尼、中國香港、菲律賓、美國、越南。頭部貿(mào)易伙伴中僅有馬來西亞、中國香港、菲律賓、美國GPPS進口同比增長，增幅7%、9%、52%、23%；中國臺灣、日本、韓國、泰國、印尼、越南同比均有下降，分別為-22%、-11%、-48%、-17%、-22%、-45%，進口貿(mào)易伙伴主要集中在周邊的東北亞、東南亞地區(qū)。

圖4 GPPS按進口貿(mào)易伙伴分析圖

GPPS：3月進口貿(mào)易伙伴第一位是中國臺灣，進口量0.57萬噸，占GPPS進口總量27%。第二位是日本，進口量0.4萬噸，占GPPS進口總量19%。第三位是馬來西亞，進口量0.36萬噸，占GPPS進口總量17%。

圖5 HIPS按進口貿(mào)易伙伴分析圖

HIPS：3月進口貿(mào)易伙伴第一位是馬來西亞，進口量0.85萬噸，占GPPS進口總量46%。第二位是中國臺灣，進口量0.29萬噸，占GPPS進口總量16%。第三位是韓國，進口量0.23萬噸，占GPPS進口總量12%。

受美國對中國出口產(chǎn)品征收高關(guān)稅影響，終端企業(yè)出口受限，企業(yè)調(diào)降其產(chǎn)品生產(chǎn)計劃及原材料采購量。需求端收縮，一方面導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)端承壓，行業(yè)庫存居高難下；另一方面導(dǎo)致進口需求同樣減少。在國產(chǎn)料替代性以及需求收縮的雙重壓力下，預(yù)計PS月均進口量或降至4萬噸以內(nèi)。