導語：進入4月，隨著美國加征關稅開啟，原油價格大幅下跌，成本支撐減弱，盤面價格走低，LLDPE價格走出新低，截止24日，華北區(qū)域熔指2線型價格波動區(qū)間7350-7450元/噸。

價格：心態(tài)偏空，聚乙烯價格延續(xù)下跌

4月，受中美關稅調(diào)整影響，對全球經(jīng)濟形勢擔憂加重，原油價格走低，成本端支撐減弱，疊加主力期貨連續(xù)走弱，新裝置投產(chǎn)等諸多因素影響，業(yè)者心態(tài)偏空，價格延續(xù)3月跌勢，不斷創(chuàng)新低。

供應：新增產(chǎn)能釋放，供應壓力仍存

表1 聚乙烯投產(chǎn)裝置匯總表

來源：隆眾資訊

2025年聚乙烯計劃投產(chǎn)裝置共計543萬噸，截止目前已投產(chǎn)258萬噸，新投裝置主要以生產(chǎn)LDPE和LLDPE產(chǎn)品為主。比如萬華LDPE裝置投產(chǎn)，華北內(nèi)部供應資源增加；內(nèi)蒙寶豐投產(chǎn)的FDPE裝置仍是以產(chǎn)標品7042為主；?？松难b置以生產(chǎn)茂金屬和LLDPE產(chǎn)品為主，因此整體市場標品產(chǎn)量增量明顯，供應壓力仍存。

庫存：社會庫存降庫緩慢

截止到2025年4月18日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存為60.56萬噸，較上周期降1.04萬噸，環(huán)比降1.68%。分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比降5.09%；LLDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比增0.19%；LDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比增1.03%。由于投產(chǎn)裝置不斷，生產(chǎn)企業(yè)在節(jié)假期前多數(shù)延續(xù)降庫存操作，雖然社會庫存同比偏低，但是從變化幅度來看，春節(jié)后降庫幅度不大。而LDPE產(chǎn)品存在較大的庫存壓力，同比增22.31%，因此其市場狀態(tài)弱于其他其他品種。

需求：塑料制品出口受阻，開工支撐有限

美國對中國加征關稅后，塑料制品出口受阻，間接影響對聚乙烯原料的需求。目前終端開工走弱，對聚乙烯價格支撐有限。農(nóng)膜開工率26%，環(huán)比走低4%。棚膜生產(chǎn)淡季，零星訂單，大部分企業(yè)階段性生產(chǎn)為主；部分地膜企業(yè)開始進入淡季生產(chǎn)，對前期累積訂單進行收尾生產(chǎn)，開工率持續(xù)下滑。PE管材樣本企業(yè)整體開工率在31.83%左右，與上周相比+0.33%，同比-7.33%，維持低負荷運作，整體來看終端開工同比偏低，下游剛需采購，拿貨積極性不高。

預測：LLDPE絕對價格低位，下跌空間有限

綜合來看，供應面雖然部分裝置開啟檢修，但是新增投產(chǎn)裝置補上缺口，整體供應變化不大。而需求端下游即將進入季節(jié)性需求淡季，開工維持低位，拿貨積極性不高，多數(shù)剛需采購。從利潤角度來看，目前聚乙烯油制利潤處于虧損的邊際，絕對價格已在低位，因此后期下跌空間有限，但是短期心態(tài)偏弱的局面難改，預計仍是維持低位震蕩行情。