導(dǎo)語：雖終端紡織品服裝受關(guān)稅發(fā)酵承壓影響，需求有限，承壓再生市場心態(tài)。但近期毛瓶回收量不及預(yù)期，疊加高端再生長絲廠家投產(chǎn)提振，市場貨源供應(yīng)偏緊，再生PET瓶片市場價(jià)格止跌反彈。

一、 供應(yīng)面：供應(yīng)逐步進(jìn)入旺季，但增量有限

按照往年季節(jié)規(guī)律，清明節(jié)后隨著天氣的逐步升溫，毛瓶回收量逐步增加，小型打包站日回收量從2-3噸，陸續(xù)回升至3-5噸水平，中大型打包站回收量7-8噸，回升至8-10噸水平，但今年南北方升溫緩慢，毛瓶回收量較為有限，且受打包站增量及部分冷洗廠采購毛瓶影響，整體市場可流通貨源較為有限。毛瓶價(jià)格堅(jiān)挺。目前廣東地區(qū)毛瓶價(jià)格在3200-3400元/噸位置，江浙地區(qū)毛瓶價(jià)格在2800-3000元/噸位置，河北地區(qū)毛瓶價(jià)格在2500-2900元/噸位置。

二、 需求面：再生PET下游回暖有限

圖1 國內(nèi)再生普纖價(jià)格走勢（單位：元/噸）	圖2 國內(nèi)再生中空價(jià)格走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

目前再生化纖市場弱穩(wěn)運(yùn)行，截至今日收盤，江蘇地區(qū)1.4D高強(qiáng)低伸仿大化本白商談在5900元/噸。再生中空浙江地區(qū)三維7D有硅收于6200元/噸，價(jià)格穩(wěn)定。雖自周末開始，再生PET瓶片受原料端支撐價(jià)格窄幅偏暖，化纖廠原料采購價(jià)格上漲，成本端利好下，再生化纖廠庫存有所轉(zhuǎn)移庫。但下游及終端逐步進(jìn)入需求淡季，剛需支撐不斷收窄下，再生化纖廠仍出貨心態(tài)，原料采購以維持剛需庫存量為主。且隨著五一假期臨近，毛瓶回收量預(yù)期有所提升。供應(yīng)端支撐收窄下，再生化纖廠成本端支撐亦不足。

三、 盈利空間有限，清洗廠開工負(fù)荷偏低

如圖3所示，截至2025年4月22日收盤，再生PET現(xiàn)金流在100元/噸位置，環(huán)比下跌300元/噸，跌幅在75.0%，同比下跌300元/噸，跌幅在75.0%。受加征關(guān)稅影響，內(nèi)外貿(mào)家居家紡需求驟降，再生化纖廠出貨不暢，原料采購控本心態(tài)為主，再生PET瓶片采購價(jià)格震蕩下行。而毛瓶回收有限，且打包站及清洗廠均有采購情況下，價(jià)格持堅(jiān)，因而清洗廠利潤空間驟降。延伸至開工負(fù)荷方面，部分小微型清洗廠在盈利空間有限下，停工避險(xiǎn)，個(gè)別大型清洗廠亦降負(fù)運(yùn)行。截至2025年4月17日，再生PET樣本企業(yè)開工負(fù)荷在38.5%，同比下跌3.8%。

四、 供應(yīng)偏緊，下游剛需備貨下，再生PET止跌反彈

截至2025年4月22日，華東仿大化上機(jī)白片價(jià)格收于4550元/噸，環(huán)比漲100元/噸，同比跌1150元/噸。冷水藍(lán)白片收于4100元/噸，環(huán)比漲200元/噸，同比跌1300元/噸。受毛瓶回收增量有限，價(jià)格持堅(jiān)，加之佩浦再生長絲及清洗廠陸續(xù)投產(chǎn)，下游需求分級(jí)化明顯。而清洗廠盈利空間有限，開工負(fù)荷偏低，整體市場可流通貨源有限下，再生化纖廠為保證原料供應(yīng)，多上調(diào)瓶片采購價(jià)格100-200元/噸。再生PET瓶片價(jià)格止跌反彈。

綜合來看，美國關(guān)稅政策的沖擊仍在發(fā)酵，下游紡織端口開工已呈現(xiàn)實(shí)質(zhì)性負(fù)反饋，而隨著終端及下游需求淡季的來臨，預(yù)計(jì)再生PET瓶片市場上行幅度有限，價(jià)格仍存下行可能。