雖然已經(jīng)進入8月下旬，但市場小麥肥到貨進度仍然堪憂，許些區(qū)域還停留在3成附近水平，過6成的區(qū)域少之又少。農(nóng)諺道“秋分早，霜降遲，寒露種麥正當時”，而今年寒露時間為10月8日，倒推下游農(nóng)戶集中購買或在9月20日左右開始全面啟動，這意味著預留給經(jīng)銷商備貨的時間已不到一個月。

期望與失望。小麥肥在季節(jié)肥中占比較大，因小麥播種面積廣、底肥施用量多，每年夏季肥一結(jié)束，各企業(yè)重心就陸續(xù)轉(zhuǎn)向小麥肥。其實從時間點來看，今年小麥肥備貨算啟動的比較早，6月下旬，已陸續(xù)有部分企業(yè)出臺階段性預收政策價格；7月上半月，召開訂貨會、出臺預收政策價格較為集中。且從主要企業(yè)預收完成進度來看，多較為樂觀。但走貨方面，卻不盡如意。因為種種原因，今年小麥肥走貨一再推遲、下游需求后延明顯，目前市場到貨進度多地較往年同期慢20%左右。

挺價與降價。眾所周知，復合肥受原料成本制約明顯。今年因上游主要原料上調(diào)較早，導致小麥肥生產(chǎn)成本偏高，而這些生產(chǎn)出來的成品多尚未被消化，故近期企業(yè)政策價格面調(diào)整有限。但對于復合肥來講，無論那個季節(jié)，最為擔心就是旺季價格走低。所謂怕什么來什么，最近原料端的表現(xiàn)——尿素從7月進入下滑通道，到現(xiàn)在跌了300元/噸左右；磷銨從7月末8月初開始高位回落，目前部分降幅超過100元/噸；鉀肥隨著供應的增多，價格也出現(xiàn)松動，讓復合肥市場擔憂情緒漸濃。加之個別復合肥企業(yè)為走單，近期部分區(qū)域出現(xiàn)讓利銷售或一單一議現(xiàn)象，促進局部市場中低端貨源的增加。不過進入下旬后，尿素跌勢減緩，且局部出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，需進一步關(guān)注尿素走勢；此外磷銨后市分歧較大，具體降幅還需進一步觀察。

“高”供應與慢需求。從7月初開始，復合肥開工率止跌回升，雖然近期回升速度偏慢，但復合肥產(chǎn)能龐大，市場供應面的擔心似乎相對偏小；且為保障后期的集中供應，企業(yè)建倉明顯，目前樣本企業(yè)庫存已到年度高點。雖然小麥播種面積廣，底肥施用量多，但小麥肥需求釋放偏慢。因此供需的不匹配，也成為了市場的消極因素之一。不過，從近日對部分企業(yè)的調(diào)研來看，作為季節(jié)性產(chǎn)品的小麥肥整體庫存仍然不多，部分的庫存量僅為待發(fā)量的三分之一。因此后期的小麥肥生產(chǎn)情況還需重點關(guān)注。

整體來看，雖然市場在博弈，市場情緒相對低落，但從對部分區(qū)域市場了解來看，高磷類產(chǎn)品還是一直在不間斷走貨中，只是沒有市場預期的那么好而已。加之今年磷酸二銨價格一直居高不下，變相對高磷小麥肥形成支撐。另外下旬開始，隨著尿素跌勢減緩，河南等地走貨也開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。另外雖然上游原料有一定波動，但多在預期范圍內(nèi)，且企業(yè)多有待發(fā)訂單支撐。因此隨著小麥肥備貨時間的不斷縮短，市場走貨將繼續(xù)增量中；另外剛需的釋放，將有利于促進市場心態(tài)及交投氛圍的改善。近期重點關(guān)注原料走勢、市場走貨情況及主要企業(yè)的區(qū)域政策變化等方面。

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