1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率緩慢回升為主。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末增9.74個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低8.60個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫存：樣本企業(yè)庫存繼續(xù)上升，月底樣本企業(yè)庫存水平環(huán)比高20.68%，同比高108.98%；

c)其他：月內(nèi)，上游主要原料產(chǎn)品價(jià)格主線走低，對(duì)市場成本及心態(tài)支撐有一定減弱。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)復(fù)合肥市場價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

?數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

8月，國內(nèi)復(fù)合肥市場穩(wěn)中部分走低，小麥肥到貨進(jìn)度不及預(yù)期。一方面氮、磷、鉀原料均出現(xiàn)不同程度下跌，尤其尿素和磷酸一銨的下跌，對(duì)市場心態(tài)沖擊較大；另一方面中下旬部分企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)下滑，促進(jìn)了局部市場中低端貨源增多；第三經(jīng)銷商提貨不積極，下游需求啟動(dòng)緩慢，市場到貨進(jìn)度堪憂。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2750-2900元/噸，45%CL(3*15)在2300-2550元/噸，45含量小麥肥在2500-2850元/噸。

其中上旬，市場大穩(wěn)小動(dòng)。上游原料尿素回落，對(duì)市場心態(tài)有一定影響；部分復(fù)合肥企業(yè)政策優(yōu)惠順延，局部觀望情緒增加，尤其小麥區(qū)，市場走貨偏慢。南方地區(qū)，隨著晚稻肥收尾，市場逐步進(jìn)入淡季，交投放緩。中旬，部分高氮小麥肥價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。一方面尿素持續(xù)下滑，減弱對(duì)高氮類產(chǎn)品成本面支撐；另一方面部分小型高塔企業(yè)因前期訂單較少，壓低高氮小麥肥價(jià)格促進(jìn)成交，據(jù)悉45%部分壓至2500-2550元/噸。此外供需面中企業(yè)負(fù)荷稍有提升，但仍未到高負(fù)荷，而下游經(jīng)銷商接貨積極性仍欠佳，發(fā)運(yùn)平平的情況下企業(yè)庫存繼續(xù)增加。下旬，多地價(jià)格下滑20-30元/噸，主因尿素、磷酸一銨及鉀肥走勢欠佳，導(dǎo)致市場悲觀情緒籠罩，部分區(qū)域優(yōu)惠或一單一議靈活成交增加。不過高磷類產(chǎn)品走貨尚可，其中山東、河北地區(qū)，到貨量增加；而河南地區(qū)，隨著小麥肥備貨時(shí)間的縮短，部分經(jīng)銷商已開始操作。月底，市場窄幅試探下行，走貨一般，多等待政策消息面及企業(yè)新月價(jià)格的進(jìn)一步引導(dǎo)。

月內(nèi)，東北冬儲(chǔ)預(yù)收以計(jì)息為主；南方冬儲(chǔ)，除個(gè)別出臺(tái)計(jì)息政策外，多數(shù)尚未正式公布。

裝置方面：月內(nèi)，企業(yè)裝置開工回升為主，不過受原料及市場走貨、心態(tài)等因素影響，開工率回升相對(duì)緩慢，尤其高塔裝置，部分推遲生產(chǎn)。

整體來看，8月，國內(nèi)復(fù)合肥市場表現(xiàn)欠佳，需求再度后延。預(yù)計(jì)9月，市場小麥肥集中走貨為主，價(jià)格或偏弱運(yùn)行，部分靈活成交。

3. 市場影響因素分析

a）本月，我國復(fù)合肥產(chǎn)量為495.79萬噸，較上月增加117.24萬噸，環(huán)比提升30.98%。本月產(chǎn)能平均利用率41.04%，環(huán)比提升9.71個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑5.35個(gè)百分點(diǎn)。

b）截止2024年8月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫存量77.72萬噸，較上月末增20.68%，本月平均庫存水平在72.39萬噸，較上月增24.02%。本月企業(yè)庫存上升的原因：市場走貨不及預(yù)期，而為保障后期供應(yīng)，企業(yè)繼續(xù)建倉。

c）本月利潤小幅調(diào)整。分工藝來看，其中月末，氨化45%S(3*15)實(shí)時(shí)理論毛利在252元/噸，環(huán)比增33元/噸，同比高38元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在66元/噸，環(huán)比增3元/噸，同比高41元/噸。

4. 下月市場預(yù)測

9月，復(fù)合肥市場將迎來秋季肥集中走貨期，因此發(fā)運(yùn)氛圍會(huì)一改疲態(tài)，但價(jià)格方面恐難以樂觀。第一、仍需關(guān)注主要原料變化，從預(yù)期看多數(shù)偏弱，則復(fù)合肥成本下降，影響定價(jià)；第二、市場高低價(jià)差較為明顯，小型企業(yè)因前期原料并未大量采購，因此占據(jù)低價(jià)優(yōu)勢，故而影響市場價(jià)格走勢。

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