觀近期國內(nèi)尿素行情，雖然回看近十日走勢(shì)，趨勢(shì)向上發(fā)展，但與以往的漲價(jià)略有不同，每日的漲幅基本在10-20元/噸，且少有成交情緒高昂時(shí)刻，反而是呈現(xiàn)小幅度拉漲趨勢(shì)。主因價(jià)格偏高位的風(fēng)險(xiǎn)，但還存在剛需的支撐，所以行情一直表現(xiàn)堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

圖1 山東地區(qū)尿素價(jià)格走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

風(fēng)險(xiǎn)來自哪里

風(fēng)險(xiǎn)之一供應(yīng)的寬松預(yù)期，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年預(yù)計(jì)有446萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)，其中上半年可能釋放270萬噸，有效產(chǎn)能的占比提升，行業(yè)產(chǎn)能利用率的逐步提高，供應(yīng)寬松的預(yù)期先入為主，也表現(xiàn)在了期貨價(jià)格的回落上。1月30日主力合約結(jié)算價(jià)2611元/噸，2月13日降至最低2385元/噸，下跌226元/噸。

風(fēng)險(xiǎn)之二對(duì)應(yīng)成本尿素價(jià)格偏高。2023年1-2月煤炭價(jià)格下調(diào)了約有3-4次，以晉煤的無煙洗小塊為例，1月初價(jià)格2086元/噸，目前1840元/噸，下跌246元/噸。煤炭下調(diào)使得尿素成本下降，也就給業(yè)內(nèi)調(diào)低了尿素價(jià)格的預(yù)期，增加當(dāng)前價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)性。

風(fēng)險(xiǎn)之三出口的暫時(shí)停滯。隨著春節(jié)前國際行情降至低于國內(nèi)水平，2月陸續(xù)有港口貨源回流，進(jìn)一步加重了國內(nèi)供需寬松的環(huán)境。傳言的印標(biāo)從12月推遲至今，雖然目前已經(jīng)公布，但異于往常的船期，以及價(jià)格的不對(duì)接，更增加了出口的不確定性。

所以各種不利的因素之前，春節(jié)至今的國內(nèi)尿素行情，可以說是步履薄冰，但依舊堅(jiān)挺至今，主要原因還是有短時(shí)的供需支撐存在。

需求現(xiàn)狀如何

今年的春節(jié)時(shí)間較早，節(jié)后約有一個(gè)半月左右的返青肥戰(zhàn)線。截止目前安徽、江蘇、河南等地的返青肥市場(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行，山東、河北、陜西等地多數(shù)還處在備肥階段，不少區(qū)域的真正用肥時(shí)間在3月的上中旬，所以農(nóng)需還有，但隨著時(shí)間推移，真正用肥期的到來，量會(huì)逐步的減少。

工業(yè)需求中的板材行業(yè)，終端房地產(chǎn)市場(chǎng)的利好還要繼續(xù)累積，才能反饋到板材行業(yè)。目前支撐較大的是復(fù)合肥企業(yè)的高氮肥生產(chǎn)，周期持續(xù)到5月前后。春節(jié)后統(tǒng)計(jì)的樣本復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)能利用率也從不足三成提高到了接近五成。但受原料價(jià)格波動(dòng)，以及成品銷售的影響，2月上中旬開始不少復(fù)合肥的尿素需求量有明顯下降，并且以消化尿素庫存為主，再參照往年用量情況，可能要3月中旬前后會(huì)再次提升。

所以工農(nóng)需求重疊周期有限，而單靠一方面需求支撐的市場(chǎng)，很難會(huì)平穩(wěn)延續(xù)。

圖2 臨沂樣本復(fù)合肥企業(yè)尿素用量走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

行業(yè)開工趨勢(shì)

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期之下，剛需有下降可能的局面下，國內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)的預(yù)期是逐步提升之勢(shì)。近期因故障企業(yè)比較頻繁，日產(chǎn)基本波動(dòng)在16-16.3萬噸范圍內(nèi)，僅略高同期水平。而隨著內(nèi)蒙、青海、甘肅等的氣頭停車企業(yè)的即將復(fù)產(chǎn)，在3月日產(chǎn)有望提升到17萬噸附近的水平，對(duì)應(yīng)需求的下降之勢(shì)，價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)也就不言而喻了。

圖3 國內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢(shì)對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

最后綜合分析，主流地區(qū)尿素行情，結(jié)合到企業(yè)的產(chǎn)銷存情況來看，行情仍能堅(jiān)挺幾日，但下周的大概率是要向下松動(dòng)，而在松動(dòng)過程中，應(yīng)該還有一兩波返青肥的最后市場(chǎng)了。

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