1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月，企業(yè)開(kāi)工率先降后升，月底在41.20%，較上月末下降2.48個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：企業(yè)庫(kù)存居高不下，月底復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量71.98萬(wàn)噸，較上月末增4.52%；

c)其他：上游主要原料持續(xù)走低，對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)影響較大。

2. 本月行情分析

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)?復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

4月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)行情向下調(diào)整明顯，部分下跌幅度在150-200元/噸。一方面氮、磷、鉀原料集體下行，減弱對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)支撐；另一方面部分企業(yè)價(jià)格下調(diào)，促進(jìn)了市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下移；第三市場(chǎng)信心不足，經(jīng)銷(xiāo)商操作推遲，市場(chǎng)走貨放量不及預(yù)期。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2900-3200元/噸，45%CL(3*15)在2650-2900元/噸，40含量高氮玉米肥在2250-2700元/噸不等；東北地區(qū)掃尾，價(jià)格靈活成交為主。

其中上旬，市場(chǎng)交投氛圍較差，局部低端貨源增多。主因尿素大幅下跌，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，操作多暫時(shí)擱淺；臨近周末，兩河地區(qū)部分中小型企業(yè)順勢(shì)出臺(tái)玉米肥新價(jià)格，促進(jìn)了市場(chǎng)低端價(jià)格貨源的增多。其中河北地區(qū)，部分40含量常規(guī)玉米肥新出廠至2500元/噸附近。不過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商仍然觀望，新單跟進(jìn)有限。中旬，市場(chǎng)觀望情緒不減，山東、河南等地價(jià)格走低，其中硫基產(chǎn)品低出明顯增多，主受合成氨下跌及需求轉(zhuǎn)淡等因素影響。而玉米肥方面，主要企業(yè)多有保底政策托底，同時(shí)隨著尿素的反彈，部分區(qū)域走貨反而有所增加。下旬，市場(chǎng)走貨陸續(xù)增加中，但多不及市場(chǎng)預(yù)期及往年同期。主因一是原料有繼續(xù)偏弱調(diào)整預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)支撐仍然不足；二是企業(yè)間價(jià)格差較大，高端出貨壓力不減；三是部分網(wǎng)點(diǎn)雖有啟動(dòng)，但推進(jìn)相對(duì)緩慢，代理商按需操作明顯。月底，多地市場(chǎng)走貨增量，部分中小型企業(yè)價(jià)格再度下調(diào)，其中兩河40含量常規(guī)玉米肥低端有出廠在2250-2300元/噸；而主要大企業(yè)除區(qū)域一單一議或少量運(yùn)補(bǔ)政策支持外，價(jià)格面調(diào)整有限。

另東北地區(qū)，本月市場(chǎng)走貨逐步轉(zhuǎn)淡，企業(yè)及代理商以消化庫(kù)存為主，新單補(bǔ)倉(cāng)一單一議靈活成交較明顯。其中45%S鲅魚(yú)圈提貨價(jià)部分在2950-3100元/噸。

整體來(lái)看，4月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格下跌明顯。預(yù)計(jì)5月，復(fù)合肥市場(chǎng)繼續(xù)修復(fù)整理，部分一單一議。重點(diǎn)關(guān)注原料產(chǎn)品走勢(shì)及主要企業(yè)區(qū)域價(jià)格政策變化。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）4月，我國(guó)復(fù)合肥裝置產(chǎn)量為430.53萬(wàn)噸，較上月減少135.71萬(wàn)噸，環(huán)比下滑23.97%。本月產(chǎn)能平均利用率為37.08%，環(huán)比下滑11.69百分點(diǎn)，同比下滑9.25個(gè)百分點(diǎn)。

b）4月復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存上升明顯。2023年4月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量71.98萬(wàn)噸，較上月末+4.52%。

c）本月市場(chǎng)心態(tài)欠佳，走貨不及預(yù)期，一方面原料持續(xù)性走低，引發(fā)市場(chǎng)中長(zhǎng)期擔(dān)心；另一方面下游拿貨不積極，經(jīng)銷(xiāo)商操作觀望。

d）本月復(fù)合肥理論利潤(rùn)維持高位，其中月末，氨化45%S(3*15)毛利在707元/噸，環(huán)比+65元/噸，同比+545元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在532元/噸，環(huán)比+93元/噸，同比+462元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

5月，上游主要原料仍然偏弱運(yùn)行概率大，其中磷銨、鉀肥還有下調(diào)預(yù)期；只是尿素調(diào)整幅度可能會(huì)有所收窄，比如上旬隨著需求的回暖，局部還存階段性小行情。主要復(fù)合肥企業(yè)方面，部分保底至5月20日前后，價(jià)格層面的調(diào)整節(jié)奏可能放緩，但實(shí)單更多傾向于一單一議或靈活成交，因此高端價(jià)格明穩(wěn)暗降將在所難免，但對(duì)于中小型企業(yè)已經(jīng)是低端價(jià)格的產(chǎn)品再度下調(diào)空間或有限。另外，5月上半月，市場(chǎng)玉米肥將迎來(lái)相對(duì)集中走貨，下半月市場(chǎng)以補(bǔ)倉(cāng)，清庫(kù)為多，成交更為靈活。預(yù)計(jì)40含量常規(guī)玉米肥出廠中小型企業(yè)貨源在2250-2450元/噸，中大型企業(yè)貨源在2500-2600元/噸。

更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊 復(fù)合肥月報(bào)。