上周國內(nèi)硫酸銨市場出現(xiàn)拐點，調(diào)頭下滑，大家在早有心理準(zhǔn)備下，市場并未表現(xiàn)出異樣反應(yīng)，自然狀態(tài)下的買漲不買跌心態(tài)明顯，下游共同的心聲——靜待市場繼續(xù)下跌。

那么對于硫酸銨企業(yè)來說并不愿意看到目前的現(xiàn)狀，己內(nèi)酰胺因近期需求端壓力持續(xù)向上傳導(dǎo)，下游PA6切片企業(yè)庫存及社會庫存較高，且上游成本端純苯價格繼續(xù)下調(diào)，導(dǎo)致己內(nèi)酰胺持續(xù)下跌，虧損加劇下部分企業(yè)選擇降負(fù)運行，但從近日市場看，在原料與下游產(chǎn)品均下跌情況下，雖己內(nèi)酰胺企業(yè)部分降負(fù)，但現(xiàn)貨商談重心依舊趨低。此外在鋼材終端需求疲軟下，今日部分鋼廠對焦炭開始第十一輪提降，目前焦企多處于微虧狀態(tài)，所以本周焦炭第十一輪提降大概率落地下，部分焦企或?qū)⒂羞M一步限產(chǎn)。另外隨著天氣轉(zhuǎn)暖，部分電廠副產(chǎn)硫酸銨供應(yīng)有所減量。整體看來，國內(nèi)硫酸銨供應(yīng)量預(yù)期收緊，這對硫酸銨價格來說是一大利好支撐。

從下圖我們可以看出，當(dāng)前的市場與去年走勢相似，經(jīng)過1、2月的上漲后回落，目前的價格同比去年高8.9%，去年的市場低位在4月初，以山東地區(qū)焦化硫酸銨為例，去年4月初價格跌至730元/噸，而目前國內(nèi)硫酸銨市場仍處于下行通道，但觸及前低的概率不大。

前面已經(jīng)提到近期供應(yīng)面處于收緊狀態(tài)，所以在產(chǎn)量預(yù)期減少下，硫酸銨企業(yè)緩降挺價意向增強。但目前下游收貨意愿較弱，打壓意向較濃，國際市場需求無改觀，出口顆粒廠商操作謹(jǐn)慎，觀望為主。國內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)受環(huán)保以及下游新單跟進不濟影響，開工率小幅下降，且在硫酸銨走跌狀態(tài)下，短期以消耗前期庫存或?qū)で蟛糠只じ碑a(chǎn)低價位硫酸銨為主。所以近期國內(nèi)外需求欠佳，貿(mào)易商零星背靠背操作，顆粒廠商仍以執(zhí)行長協(xié)為主。

綜上所述，國內(nèi)硫酸銨供應(yīng)短期收緊，需求疲態(tài)，供需兩弱的博弈格局開啟。從近日部分焦化硫酸銨招標(biāo)結(jié)果看，高位補跌明顯，整體商談重心繼續(xù)下移。因此短期硫酸銨市場仍存進一步回落空間，而隨著目前市場價格走跌，在供應(yīng)減量下，必然有部分廠商入市低位建倉，所以總體看來，此波下跌行情跌幅或低于前期漲幅，因此跌破前低的可能性不大。還望廠商理性操作，規(guī)避風(fēng)險。