前期原料價格跌跌不休使得復(fù)合肥陷入被動局面，下游接貨不積極，心態(tài)偏空，而周末至今局部尿素觸底反彈，鉀肥堅挺，磷肥暫穩(wěn)使得復(fù)合肥成本稍有支撐，那么復(fù)合肥在春節(jié)前是否還有小旺季？

尿素小幅反彈，磷、鉀平穩(wěn)

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

周末至今化肥風向標產(chǎn)品尿素出現(xiàn)小幅觸底反彈，這多是企業(yè)低價收單尚可的結(jié)果，但調(diào)漲后業(yè)者對價格謹慎心態(tài)仍存，另外企業(yè)預(yù)收春節(jié)訂單的任務(wù)尚未完成，因此價格仍存波動預(yù)期。因此尿素的小幅反彈并不能強勢支撐復(fù)合肥成本，但看到低點后市場操作風險降低。

其他主要原料，磷酸一銨在成本支撐下維持平穩(wěn)；氯化鉀可售貨源有限，價格堅挺，硫酸鉀在待發(fā)訂單充裕支撐下窄幅上行，整體看復(fù)合肥的主要原料除尿素繼續(xù)震蕩外，其他均暫穩(wěn)，基于此復(fù)合肥價格也不存在太大波動。

春節(jié)前產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，庫存居高

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)顯示，自2024年12月中旬開始，國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)小幅下降趨勢，一是部分主產(chǎn)區(qū)受制于環(huán)保限制，負荷降低；二主要是企業(yè)發(fā)運緩慢導(dǎo)致銷售壓力增加。從了解看，節(jié)前復(fù)合肥企業(yè)完成排產(chǎn)計劃后，若新單有限，則負荷繼續(xù)下調(diào)。但樣本企業(yè)庫存也未隨著開工下調(diào)出現(xiàn)減少，反而持續(xù)走高，截止當前處于近2年的高點，雖一部分屬于建倉，一部分為待發(fā)，但考慮存一部分高價成品，也成為限制企業(yè)價格的主要原因。

需求缺口？

冬儲進展至此，市場到貨量對比往年同期偏慢1-2成，因此業(yè)內(nèi)對后市剛需存信心，但我們還需考慮當前低廉的尿素是否對復(fù)合肥形成沖擊，摻混肥、磷酸二銨也可占據(jù)市場份額。當前看春節(jié)前因終端暫無啟動跡象，經(jīng)銷商補倉依舊謹慎。

綜合看春節(jié)前的冬儲復(fù)合肥市場雖存部分利好，但并不具備旺季特征，預(yù)計短時內(nèi)價格弱穩(wěn)，發(fā)運氛圍稍有好轉(zhuǎn)。