近日國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格重心逐漸上移，在工業(yè)需求超預(yù)期下，市場(chǎng)交投情緒也在回暖，加之期貨受消息面的引導(dǎo)拉漲下，現(xiàn)貨交易活躍度提升，短時(shí)行情有望繼續(xù)上漲，但仍要關(guān)注市場(chǎng)情緒的變化。

近期尿素市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、盤(pán)面正向影響，情緒導(dǎo)向明顯；

2、故障裝置增加，日產(chǎn)高位下降；

3、工需推進(jìn)支撐，廠庫(kù)繼續(xù)下降；

4、企業(yè)成交向好，短時(shí)出貨無(wú)壓。

一、市場(chǎng)情緒提升 尿素價(jià)格上行

本周國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)偏強(qiáng)波動(dòng)，成交重心震蕩上移。截止本周四山東中小顆粒主流出廠1810-1850元/噸，均價(jià)環(huán)比上漲55元/噸。雖然農(nóng)業(yè)返青肥剛需逐漸走弱，但工業(yè)需求持續(xù)推進(jìn)，復(fù)合肥開(kāi)工率較高，對(duì)尿素需求同比大幅提升。另外尿素工廠庫(kù)存繼續(xù)下降，主產(chǎn)銷區(qū)企業(yè)新單成交適當(dāng)增加下，訂單逐漸積累。市場(chǎng)交易情緒帶動(dòng)提升，貿(mào)易商出貨平穩(wěn)，尿素價(jià)格震蕩上行。短期尿素工廠存有待發(fā)，另外復(fù)合肥工廠生產(chǎn)持續(xù)，工業(yè)剛需短期仍對(duì)尿素起到偏強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)繼續(xù)波動(dòng)探漲。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，本周（20250313-0319）供需差環(huán)比下跌41.92%，企業(yè)庫(kù)存下跌15.54萬(wàn)噸。周期內(nèi)工業(yè)剛需持續(xù)采購(gòu)，情緒也向好助推，現(xiàn)貨行情小幅度連日走高。后期消息面刺激，價(jià)格漲幅加大。山東尿素企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，截止周五現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲2.20%至1830-1860元/噸。

表1 2025年尿素周度供需平衡表（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)說(shuō)明：

1.總供應(yīng)量=尿素總產(chǎn)量+進(jìn)口量；

2.總消費(fèi)量=農(nóng)業(yè)消費(fèi)折算+復(fù)合肥消費(fèi)折算+三聚氰胺消費(fèi)折算+其他消費(fèi)量（板材、車用、板材、其它化工等）+出口量；數(shù)據(jù)基本為估算值，僅供參考；

3.供需差=總供應(yīng)量-總消費(fèi)量；

4.企業(yè)庫(kù)存、港口庫(kù)存均為實(shí)際采集數(shù)據(jù)所得，并非計(jì)算數(shù)據(jù)

5.W+1表示下周，W+2、W+3依次類推。

二、個(gè)別企業(yè)故障，日產(chǎn)窄幅波動(dòng)

1、少數(shù)企業(yè)故障，日產(chǎn)依舊高位

本周期部分企業(yè)檢修：山東潤(rùn)銀生物化工、云南大為制氨、河南晉控天慶、河北正元?dú)淠?。本周期恢?fù)的企業(yè)：陜西奧維乾元化工、陜西陜化煤化工、山東華魯恒升化工、河北正元?dú)淠?。本周期中?guó)尿素產(chǎn)能利用率87.05%，環(huán)比跌0.73%，比同期漲3.38%。

預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)預(yù)期在19-19.8萬(wàn)噸之間。

2、需求持續(xù)向好，工廠持續(xù)去庫(kù)

截至2025年3月19日，中國(guó)尿素企業(yè)總庫(kù)存量103.80萬(wàn)噸，較上周減少15.54萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.02%。本周期尿素企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下降，其中內(nèi)蒙古庫(kù)存下降幅度較大，其他區(qū)域小幅去庫(kù)為主。近期雖然農(nóng)業(yè)需求減弱，但工業(yè)需求推進(jìn)支撐，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)出貨較為順暢，加之個(gè)別區(qū)域裝置故障短停，助力尿素企業(yè)庫(kù)存下降。

下周，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量預(yù)計(jì)：95-100萬(wàn)噸附近，較本周繼續(xù)下降。近期下游復(fù)合肥工業(yè)開(kāi)工較高，對(duì)尿素需求持續(xù)推進(jìn)，尿素企業(yè)庫(kù)存仍有去庫(kù)趨勢(shì)。

3、下游跟單逐漸增加，訂單量逐漸積累

截至2025年3月19日，中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.18日，較上周期增加0.24日，環(huán)比增加3.46%。本周期尿素行情整體震蕩偏強(qiáng)，工業(yè)持續(xù)推進(jìn)采購(gòu)，尿素工廠一邊收單，一邊控制接單，整體尿素企業(yè)訂單量小幅增長(zhǎng)，主流訂單天數(shù)適當(dāng)增加。

樣本預(yù)收趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析下周，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流訂單天數(shù)預(yù)計(jì)：7日附近，較本周訂單小幅波動(dòng)。目前下游需求尚在持續(xù)，市場(chǎng)跟進(jìn)心態(tài)尚可，尿素工廠暫時(shí)對(duì)適當(dāng)接單，但數(shù)量將有所控制。整體來(lái)看，尿素企業(yè)訂單將維持在7天附近，較上周波動(dòng)較小。

4、出口暫不明朗? 港口變動(dòng)不大

截止2025年3月20日(第12周），中國(guó)尿素港口樣本庫(kù)存量：13.1萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周期港口未見(jiàn)明顯變化，整體港口庫(kù)存量波動(dòng)有限。

下周，國(guó)內(nèi)尿素樣本港口總庫(kù)存量預(yù)計(jì)：13-15萬(wàn)噸左右，較本期數(shù)量窄幅波動(dòng)。出口暫時(shí)無(wú)松動(dòng)跡象，港口總量波動(dòng)有限，下游業(yè)者集港熱情較低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口總量維持當(dāng)前水平波動(dòng)。

三、農(nóng)業(yè)返青結(jié)束 工業(yè)需求持續(xù)

農(nóng)業(yè)方面，主流區(qū)域返青肥逐漸收尾，預(yù)計(jì)下旬逐步結(jié)束。工業(yè)方面，板材行業(yè)需求平穩(wěn)，復(fù)合肥開(kāi)工率高位運(yùn)行，對(duì)尿素需求支撐偏強(qiáng)。

1、復(fù)合肥開(kāi)工小幅波動(dòng)

2025年第12周(20250314-0320)，本周國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率下降，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)在53.03%，較上周下降2.90個(gè)百分點(diǎn)。

分主產(chǎn)區(qū)看，山西、湖北因新單跟進(jìn)有限，部分企業(yè)運(yùn)行負(fù)荷有所下降；山東地區(qū)，因硫酸價(jià)格過(guò)高，部分企業(yè)裝置被迫停車；河北、蘇皖地區(qū)，企業(yè)以銷定產(chǎn)為主，裝置運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。

隨著春耕備耕推進(jìn)，春季肥收尾；而在夏季肥新單跟進(jìn)有限、上游原料又居高不下背景下，部分企業(yè)生產(chǎn)積極性或受挫，預(yù)計(jì)下周主要企業(yè)開(kāi)工率或穩(wěn)中有降。

2、三聚氰胺開(kāi)工小降

本周（20250314-0320），中國(guó)三聚氰胺周均產(chǎn)能利用率56.78%，較上期減少5.74個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，安徽、新疆地區(qū)產(chǎn)能利用率提升，山西、四川地區(qū)產(chǎn)能利用率下降。

四、尿素利潤(rùn)回升 下游利潤(rùn)收窄

本周期產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)呈漲跌不一。尿素價(jià)格短時(shí)上漲，利潤(rùn)適當(dāng)提升；下游復(fù)合肥因價(jià)格上漲利潤(rùn)也在增加、三聚氰胺行業(yè)出現(xiàn)虧損。

價(jià)格單位：元/噸

產(chǎn)品取價(jià)區(qū)域：國(guó)內(nèi)山東市場(chǎng)價(jià)格

下游取價(jià)區(qū)域：國(guó)內(nèi)山東市場(chǎng)價(jià)格

1、 尿素價(jià)格上漲，利潤(rùn)適當(dāng)提升

截止2025年3月20日(第12周），中國(guó)尿素樣本企業(yè)理論利潤(rùn)窄幅上行。煤制固定床工藝?yán)碚摾麧?rùn)為-134元/噸，較上周上調(diào)30元/噸。煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?rùn)289元/噸，較上周上調(diào)20元/噸。氣制工藝?yán)碚摾麧?rùn)-163元/噸，較上周持平。主要原因：本周煤頭、氣頭成本面基本保持穩(wěn)定，尿素主流價(jià)格穩(wěn)中上行，利潤(rùn)隨之調(diào)整。

下周，國(guó)內(nèi)尿素樣本利潤(rùn)預(yù)計(jì)：固定床工藝-114元/噸左右，較 本周價(jià)格窄幅波動(dòng)；新型煤氣化工藝為299元/噸左右，較本周價(jià)格變化不大；氣制工藝為-133元/噸左右，較本周有限。本周國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。周內(nèi)情緒推動(dòng)以及工業(yè)需求推進(jìn)，共同支撐尿素市場(chǎng)上漲。后續(xù)農(nóng)業(yè)需求存預(yù)期，工業(yè)需求按需采購(gòu)，企業(yè)庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)下降，預(yù)計(jì)短時(shí)內(nèi)尿素市場(chǎng)仍有走高可能。

2、原料價(jià)格高位，下游利潤(rùn)收窄

本周（20250314-0320），周內(nèi)，復(fù)合肥主要原料價(jià)格中，尿素、合成氨維持漲勢(shì)，推動(dòng)復(fù)合肥成本小幅增加。周內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)價(jià)格面調(diào)整節(jié)奏放緩，利潤(rùn)因此受擠壓，其中硫基肥表現(xiàn)明顯，氯基肥繼續(xù)維持低位。

截止3月20日，其中45%S(3*15)毛利為121元/噸，跌27元/噸；45%CL(3*15)毛利55元/噸，跌10元/噸。

本周三聚氰胺價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，而原料尿素上漲，利潤(rùn)空間下降。

五、下游需求持續(xù)? 短時(shí)行情堅(jiān)挺

1、 供應(yīng)方面：從供應(yīng)面來(lái)看，下周國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)預(yù)期在19-19.8萬(wàn)噸，日產(chǎn)水平波動(dòng)較??；

2、 需求方面：農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，下游少量補(bǔ)倉(cāng)為主。工業(yè)需求，當(dāng)前板材行業(yè)需求平穩(wěn)，復(fù)合肥開(kāi)工高位運(yùn)行，對(duì)尿素需求持續(xù)推進(jìn)。

3、 庫(kù)存方面：尿素企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。

4、 原料方面：煤炭、天然氣價(jià)格平穩(wěn)延續(xù)，成本短時(shí)變化不大。

結(jié)論（短期）：尿素工廠有訂單支撐，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)庫(kù)存下降，短期工業(yè)需求持續(xù)推進(jìn)，尿素行情偏強(qiáng)震蕩上行為主。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：4-5月份仍處于尿素需求旺季，短期工業(yè)需求推進(jìn)，4-5月份農(nóng)業(yè)水稻備肥、玉米備肥將逐漸啟動(dòng)，農(nóng)業(yè)備肥時(shí)間間隔較長(zhǎng)，是否集中采購(gòu)等需觀望。尿素若上漲過(guò)快，也將會(huì)改變下游補(bǔ)倉(cāng)節(jié)奏。尿素日產(chǎn)持續(xù)高位，供需矛盾暫時(shí)不會(huì)體現(xiàn)，但中間會(huì)出現(xiàn)震蕩。