導(dǎo)語(yǔ)：近期合成氨市場(chǎng)成交氣氛轉(zhuǎn)淡，節(jié)中受運(yùn)輸限制，節(jié)后供需轉(zhuǎn)弱，4月后期趨勢(shì)或承壓走跌。

市場(chǎng)現(xiàn)狀

自3月份至今僅一個(gè)月的時(shí)間，市場(chǎng)主流價(jià)位推漲兩波，且高點(diǎn)多集中在2700+元/噸水平轉(zhuǎn)瞬走跌。主因是局部供應(yīng)緊缺導(dǎo)致的聯(lián)動(dòng)拉漲造成的。因此市場(chǎng)檢修裝置一旦恢復(fù)，高價(jià)位支撐力度薄弱后，難以挺價(jià)出貨。

進(jìn)入到4月份，經(jīng)過(guò)清明假期后，市場(chǎng)再次出現(xiàn)弱勢(shì)走向，截止到4月8日收盤(pán)，全國(guó)合成氨市場(chǎng)均價(jià)在2698元/噸，較前期最近高點(diǎn)下調(diào)18元/噸，跌幅0.66%，已然進(jìn)入回落趨勢(shì)。

檢修裝置恢復(fù)，市場(chǎng)整體供應(yīng)能力提升

截止到4月8日收盤(pán)，全國(guó)商品氨量在3.65萬(wàn)噸/天。與年初至今供應(yīng)能力來(lái)看，處于高位水平。從裝置運(yùn)行情況來(lái)看，后續(xù)仍有提升空間，其中西北、西南地區(qū)檢修裝置有望陸續(xù)恢復(fù)。且江蘇恒盛40萬(wàn)噸合成氨60萬(wàn)噸尿素新裝置試車中，本月存銷售計(jì)劃。

工業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)虧損，農(nóng)業(yè)需求減弱

利潤(rùn)方面，下游農(nóng)業(yè)產(chǎn)品以尿素為例，利潤(rùn)處于329元/噸正值，截止4月8日收盤(pán)，山東尿素價(jià)格調(diào)整至1880元/噸，雖近期有小幅回落跡象，但以合成氨-尿素產(chǎn)品單耗折算，以山東合成氨價(jià)格2715元/噸計(jì)算，尿素價(jià)格仍優(yōu)于合成氨百元/噸，存一定利好支撐。但工業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)處于成本線甚至虧損狀態(tài)，其中己內(nèi)酰胺、丙烯腈產(chǎn)品虧損相對(duì)嚴(yán)重。

而從整體的開(kāi)工趨勢(shì)來(lái)看，農(nóng)業(yè)除少量備肥需求外，市場(chǎng)采購(gòu)轉(zhuǎn)弱，因此開(kāi)工在4月份逐步降低；而工業(yè)產(chǎn)品虧損狀態(tài)下開(kāi)工也存走低趨勢(shì)，部分工廠降低下游產(chǎn)品開(kāi)工，進(jìn)而導(dǎo)致液氨富裕外銷量略增。

甲醇行情轉(zhuǎn)弱，尿素雖堅(jiān)挺高位，但裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)空間受限

對(duì)于合成氨裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)方向，一是橫向的考慮部分聯(lián)醇裝置，而近期的甲醇行情也步入下調(diào)趨勢(shì)。主因是國(guó)內(nèi)檢修裝置恢復(fù)，甲醇供應(yīng)能力也處于提升狀態(tài)，同樣以山東市場(chǎng)為例，截止4月8日收盤(pán)，山東中部甲醇價(jià)位在2450-2500元/噸，考慮到成本利潤(rùn)暫無(wú)明顯差異，裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象暫無(wú)。但值得關(guān)注的是湖北地區(qū)華魯及盈德工廠因甲醇下游擴(kuò)能及需求增加的影響，在4月中旬到5月初的時(shí)間段，計(jì)劃裝置生產(chǎn)調(diào)整及檢修導(dǎo)致合成氨產(chǎn)量有減少趨勢(shì)。

二是縱向的考慮下游產(chǎn)品尿素，較前文所講，雖然尿素行情存在回落趨勢(shì)，但折合產(chǎn)品利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)來(lái)看，尿素仍是優(yōu)于合成氨，但以目前裝置生產(chǎn)情況來(lái)看，工廠多穩(wěn)定側(cè)重尿素生產(chǎn)，因此轉(zhuǎn)產(chǎn)的空間受限。

悲觀情緒占據(jù)主導(dǎo)，對(duì)高價(jià)采購(gòu)存抵觸情緒

除了市場(chǎng)供需基礎(chǔ)面影響價(jià)位走勢(shì)以外，市場(chǎng)情緒也是影響因素之一。特別是在近兩波漲勢(shì)后，對(duì)于目前市場(chǎng)價(jià)位的接受程度受限。且以目前供需關(guān)系走勢(shì)趨勢(shì)來(lái)看，供增需減的走勢(shì)成為大多數(shù)人的看法，市場(chǎng)悲觀情緒凸顯，在終端工廠角度來(lái)看，多數(shù)庫(kù)存液位尚可，且開(kāi)工存下降的情況下，市場(chǎng)招標(biāo)時(shí)長(zhǎng)延后；而對(duì)于貿(mào)易角度來(lái)看，前期主流高價(jià)位下，部分訂單在執(zhí)行期間存在無(wú)盈利甚至虧損的可能，因此壓價(jià)意向也相對(duì)凸顯。