導語：近期合成氨市場成交氣氛轉淡，節(jié)中受運輸限制，節(jié)后供需轉弱，4月后期趨勢或承壓走跌。

市場現(xiàn)狀

自3月份至今僅一個月的時間，市場主流價位推漲兩波，且高點多集中在2700+元/噸水平轉瞬走跌。主因是局部供應緊缺導致的聯(lián)動拉漲造成的。因此市場檢修裝置一旦恢復，高價位支撐力度薄弱后，難以挺價出貨。

進入到4月份，經過清明假期后，市場再次出現(xiàn)弱勢走向，截止到4月8日收盤，全國合成氨市場均價在2698元/噸，較前期最近高點下調18元/噸，跌幅0.66%，已然進入回落趨勢。

檢修裝置恢復，市場整體供應能力提升

截止到4月8日收盤，全國商品氨量在3.65萬噸/天。與年初至今供應能力來看，處于高位水平。從裝置運行情況來看，后續(xù)仍有提升空間，其中西北、西南地區(qū)檢修裝置有望陸續(xù)恢復。且江蘇恒盛40萬噸合成氨60萬噸尿素新裝置試車中，本月存銷售計劃。

工業(yè)產品利潤虧損，農業(yè)需求減弱

利潤方面，下游農業(yè)產品以尿素為例，利潤處于329元/噸正值，截止4月8日收盤，山東尿素價格調整至1880元/噸，雖近期有小幅回落跡象，但以合成氨-尿素產品單耗折算，以山東合成氨價格2715元/噸計算，尿素價格仍優(yōu)于合成氨百元/噸，存一定利好支撐。但工業(yè)產品利潤處于成本線甚至虧損狀態(tài)，其中己內酰胺、丙烯腈產品虧損相對嚴重。

而從整體的開工趨勢來看，農業(yè)除少量備肥需求外，市場采購轉弱，因此開工在4月份逐步降低；而工業(yè)產品虧損狀態(tài)下開工也存走低趨勢，部分工廠降低下游產品開工，進而導致液氨富裕外銷量略增。

甲醇行情轉弱，尿素雖堅挺高位，但裝置轉產空間受限

對于合成氨裝置轉產方向，一是橫向的考慮部分聯(lián)醇裝置，而近期的甲醇行情也步入下調趨勢。主因是國內檢修裝置恢復，甲醇供應能力也處于提升狀態(tài)，同樣以山東市場為例，截止4月8日收盤，山東中部甲醇價位在2450-2500元/噸，考慮到成本利潤暫無明顯差異，裝置轉產現(xiàn)象暫無。但值得關注的是湖北地區(qū)華魯及盈德工廠因甲醇下游擴能及需求增加的影響，在4月中旬到5月初的時間段，計劃裝置生產調整及檢修導致合成氨產量有減少趨勢。

二是縱向的考慮下游產品尿素，較前文所講，雖然尿素行情存在回落趨勢，但折合產品利潤優(yōu)勢來看，尿素仍是優(yōu)于合成氨，但以目前裝置生產情況來看，工廠多穩(wěn)定側重尿素生產，因此轉產的空間受限。

悲觀情緒占據(jù)主導，對高價采購存抵觸情緒

除了市場供需基礎面影響價位走勢以外，市場情緒也是影響因素之一。特別是在近兩波漲勢后，對于目前市場價位的接受程度受限。且以目前供需關系走勢趨勢來看，供增需減的走勢成為大多數(shù)人的看法，市場悲觀情緒凸顯，在終端工廠角度來看，多數(shù)庫存液位尚可，且開工存下降的情況下，市場招標時長延后；而對于貿易角度來看，前期主流高價位下，部分訂單在執(zhí)行期間存在無盈利甚至虧損的可能，因此壓價意向也相對凸顯。