截止目前主產(chǎn)區(qū)合成氨市場(chǎng)交投均價(jià)2251元/噸，處于近五年來合成氨市場(chǎng)低位運(yùn)行水平，而且目前合成氨市場(chǎng)交投走勢(shì)貼合近五年市場(chǎng)走勢(shì)，基本呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢(shì)。主要考慮合成氨市場(chǎng)一般1-2月份恰值春節(jié)假期前后，春節(jié)前后多已降庫出貨為主，價(jià)位偏低，隨后市場(chǎng)反彈，主因考慮節(jié)后運(yùn)輸恢復(fù)以及需求的逐步提升，而且進(jìn)入3-5月份為春耕用肥的旺季時(shí)間，因?yàn)榘笔谢咎幱谙鄬?duì)高位水平。那么今年合成氨市場(chǎng)是否能呈現(xiàn)明顯大幅走高行情呢？接下來，從行業(yè)供應(yīng)端以及行業(yè)利潤(rùn)端來了解下市場(chǎng)現(xiàn)狀。

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供應(yīng)端持續(xù)充裕，3.5萬噸供應(yīng)水平常態(tài)化

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截止目前全國(guó)合成氨日度商品氨量在3.35-3.4萬噸，2月份商品氨正常運(yùn)行區(qū)間在3.3-3.6萬噸水平，而2024年2-3月同期商品氨運(yùn)行區(qū)間水平僅在3-3.3萬噸，日度商品氨差約3000噸。不過2025年3月份部分新增產(chǎn)能尚待釋放預(yù)期，如若如期釋放，3月份商品氨量預(yù)計(jì)增加空間在1000-2000噸/天（基本刨除檢修交替情節(jié)），因此產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)整體壓縮形勢(shì)下，氨供應(yīng)呈現(xiàn)可觀增加趨勢(shì)，即使農(nóng)需旺季，對(duì)于氨市行情的上漲或形成抑制。

需求提升預(yù)期，但產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)整體壓縮趨勢(shì)

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截止目前合成氨行業(yè)基本呈現(xiàn)成本線上下運(yùn)行，氣制氨利潤(rùn)持續(xù)虧損340元/噸上下，煤制氨新型煤氣化工藝成本多在2100-2300元/噸，固定床工藝則在2500-2700元/噸上下，當(dāng)然目前固定床及部分改造企業(yè)多以產(chǎn)尿素為主，畢竟目前尿素盈利相對(duì)可觀，部分或者停車。新型煤氣化工藝企業(yè)盈虧邊緣繼續(xù)挺市運(yùn)行，多已轉(zhuǎn)產(chǎn)至盈利尚可行業(yè)，盡最大努力減少商品氨量。

上圖來看丙烯腈行業(yè)近期盈利極為可觀，多圍繞500-2200元/噸，但多為年后利華益裝置故障以及鎮(zhèn)海煉化裝置推遲恢復(fù)，貨緊價(jià)漲，但伴隨價(jià)格的不斷拉漲，帶動(dòng)部分停車企業(yè)恢復(fù)積極性，近期場(chǎng)內(nèi)新增產(chǎn)能釋放預(yù)期以及部分檢修企業(yè)開工提升，價(jià)位迅速下滑趨勢(shì)，目前來看長(zhǎng)期市場(chǎng)維持目前盈利水平或難維持。

其他下游行業(yè)盈利也多杯水車薪，主要聯(lián)產(chǎn)下游尿素產(chǎn)品盈利可觀，但多已最大能力產(chǎn)尿素，因此后期帶來的利好效應(yīng)或多為心態(tài)面；己內(nèi)酰胺盈利持續(xù)顯弱，因此支撐力度也多為有限。其他行業(yè)精細(xì)類化工目前部分開工尚待提升。

不過綜合來看3月份為農(nóng)業(yè)用肥旺季，肥料市場(chǎng)近期交投氛圍轉(zhuǎn)好，但考慮冬儲(chǔ)備肥釋放預(yù)期以及當(dāng)前高日產(chǎn)高庫存形勢(shì)，即使好轉(zhuǎn)，對(duì)于市場(chǎng)的整體拉動(dòng)力或也將有限。

因此綜合來看，合成氨市場(chǎng)供需氛圍難有明顯向好提升，但畢竟農(nóng)需旺季行情以及成本帶動(dòng)下，氨市行情存一定上漲預(yù)期，但需求提升力度能否達(dá)預(yù)期、以及氨供應(yīng)增加程度是否超預(yù)期，均對(duì)合成氨市場(chǎng)形成直接影響，如若后市煤炭需求減弱，存下滑預(yù)期，成本壓力減弱后，或更加抑制漲幅，氨市即使上漲，空間也將有限，預(yù)計(jì)200元/噸上下。