導語：近期聚丙烯市場價格呈現出持續(xù)下行的明顯態(tài)勢，終端消費市場的復蘇緩慢，以及部分行業(yè)的產能過剩，導致對聚丙烯的需求量大幅減少。同時，宏觀市場情緒的低迷也進一步加劇了供需矛盾的升級。投資者信心不足，市場觀望情緒濃厚，使得聚丙烯市場難以擺脫下行的壓力。

一、產能面臨過剩壓力 供應預期呈現增強態(tài)勢

單位：萬噸/年

近年來行業(yè)內投資熱潮的持續(xù)升溫，隨著多家企業(yè)紛紛擴大生產規(guī)模、新建生產線，市場上的產品供應量急劇攀升。進入2025年雖僅有內蒙古寶豐二線50萬噸/年、三線50萬噸/年順利投產，多數裝置投產時間推遲，實際產能釋放速度低于預期，但后期來看仍存在大量新裝置投產計劃，新增產能計劃高達710萬噸/年，截至目前，中國聚丙烯總產能已達4561萬噸/年，高速擴能背景下，市場供應端壓力難以得到有效緩解。

二、原油價格顯著下跌 成本支撐力度減弱

原油作為聚丙烯的主要原料之一，其價格變動對聚丙烯生產成本具有顯著影響。近期，美國加征關稅新政導致市場對全球原油需求預期看衰，疊加OPEC+5月計劃加大增產力度，以及市場擔憂多國將對美國關稅新政采取反制舉措，多因素共同導致原油價格大幅下跌。盡管原油價格的下跌在一定程度上修復了聚丙烯的生產利潤，但同時也削弱了成本端對聚丙烯價格的支撐。此外，原油價格的下跌也使得市場參與者對聚丙烯市場的信心不足。截止4月7日，布倫特價格為74.95美元/桶，較4月2日下跌14.33%，全國拉絲均價在7312元/噸，較4月2日跌29元/噸，跌幅0.40%.

三、需求端疲態(tài)盡顯 業(yè)者心態(tài)謹慎

宏觀政策對聚丙烯市場產生一定影響，業(yè)者心態(tài)更加謹慎，供應端增量與需求端疲軟形成鮮明對比，市場承壓運行。此外，PDH是中國聚丙烯主要工藝，且美國是中國進口丙烷主要來源地，后期或推高PDH企業(yè)生產成本間接對國內聚丙烯價格形成支撐，高昂的成本使得利潤壓縮明顯，上游廠家降負或減產將成為常態(tài)，

圖3?2023-2025年PP制品下游行業(yè)開工率走勢圖（單位：%）	圖4?中國PP五種原料工藝利潤走勢圖（元/噸）
數據來源：隆眾資訊	數據來源：隆眾資訊

下游行業(yè)開工率雖略有回升，但新訂單承接能力不足，市場對高價貨源接受度持續(xù)走低，海外加征關稅政策依然制約著下游制品的出口業(yè)務，需求層面增長乏力，場內業(yè)者心態(tài)謹慎。

歷年三四月份，聚丙烯市場通常迎來傳統(tǒng)需求旺季，然而2025年預期卻未能兌現，市場持續(xù)呈現偏弱態(tài)勢。在基本面缺乏強勁驅動、成本端支撐減弱以及一系列宏觀政策的出臺，多重因素交織下，聚丙烯市場價格重心逐步下移。市場參與者普遍對后市信心不足，難以捕捉到明確的利好信號，導致價格持續(xù)走低。

綜合來看，當前聚丙烯市場正遭遇多重困境，產能過剩問題嚴峻，原油價格大幅走跌，關稅政策頻繁調整，加之下游需求持續(xù)疲軟，共同牽制了市場價格的持續(xù)下滑。短期內，得益于部分裝置的檢修集中，供應端壓力有望得到一定程度的緩解。然而從長期來看，新增產能的不斷投產以及需求端的持續(xù)低迷態(tài)勢，仍將為市場帶來持續(xù)壓力。后期需關注原油價格的波動趨勢，以及下游需求的復蘇跡象。