導(dǎo)語(yǔ)：近期PP下游制品行業(yè)開工基本呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢(shì)。原油區(qū)間調(diào)整，PP期貨持續(xù)下行，近期雖檢修裝置逐漸增加，但市場(chǎng)流通貨源尚可，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱整理，石化出廠價(jià)格亦走跌，成本面支撐顯現(xiàn)疲態(tài)，各下游制品行業(yè)價(jià)格多延續(xù)穩(wěn)價(jià)，部分行業(yè)價(jià)格走勢(shì)存在偏弱整理情況。

開工提升，供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)

本周國(guó)內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個(gè)下游行業(yè)）平均開工較上周呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)。周內(nèi)原油因地緣局勢(shì)不穩(wěn)，供應(yīng)潛在風(fēng)險(xiǎn)上升，油價(jià)止跌回升，市場(chǎng)宏觀心態(tài)修復(fù)。原料端PP市場(chǎng)變動(dòng)不大，給予制品成本支撐有限。需求端來看，金三來臨溫度回升，PP制品行業(yè)迎來傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)需求持續(xù)向好，訂單量或?qū)⒊掷m(xù)增加。一方面，季節(jié)性消費(fèi)疊加政策利好，以舊換新等國(guó)補(bǔ)政策，家電行業(yè)熱情高漲；另一方面，春季溫度回升，居民日常出行增加，帶動(dòng)食品、飲品、一次性衛(wèi)生用品以及日用品等方面消費(fèi)。建筑項(xiàng)目開啟，帶動(dòng)塑編袋、PP管材銷量，PP制品訂單情況持續(xù)升溫，行業(yè)平均開工上漲0.46個(gè)百分點(diǎn)至50.44%（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）

政策及需求旺季帶動(dòng)下，制品需求多穩(wěn)步增長(zhǎng)

從下游制品各行業(yè)數(shù)據(jù)反饋來看，塑編、CPP、無紡布等行業(yè)開工提升明顯，其中春季農(nóng)耕、食品、日用品包裝需求以及天氣轉(zhuǎn)暖促進(jìn)居民出行活動(dòng)，帶動(dòng)終端對(duì)于化肥袋、水泥袋、管材安裝、食品消費(fèi)、及一次性產(chǎn)品需求，同時(shí)反饋至PP端消耗量提升。雖成本方面走勢(shì)偏弱，但各行業(yè)價(jià)格多維持穩(wěn)勢(shì)，多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)保持上漲趨勢(shì)。除以上產(chǎn)品外，受國(guó)家政策指引，推動(dòng)家電、汽車以舊換新，促進(jìn)終端行業(yè)對(duì)于改性PP等行業(yè)需求及發(fā)展。

短期PP制品下游需求或持續(xù)向好

地緣局部趨緊及需求端壓力暫緩可能帶來一定的利好支撐，國(guó)際原油或存小漲空間。PP期貨多震蕩下探，同時(shí)檢修裝置陸續(xù)增加，場(chǎng)內(nèi)資源較前期或減少，但場(chǎng)內(nèi)后期亦有新增投產(chǎn)預(yù)期。后期，國(guó)內(nèi)天氣將逐漸變暖，同時(shí)后期亦有國(guó)家法定節(jié)假日支撐，消費(fèi)者對(duì)于出行消費(fèi)、食品等相關(guān)需求增加，帶動(dòng)產(chǎn)品包裝需求；再者空調(diào)等家電產(chǎn)品或因氣溫、國(guó)補(bǔ)等利好帶動(dòng)，需求或存提升預(yù)期；對(duì)于上班族、出行人員來說，對(duì)于咖啡、奶茶類等飲品或?qū)⒎€(wěn)步增長(zhǎng)，反饋至PP透明料消耗將增加。綜合以上情況來看，PP下游需求端將穩(wěn)步增長(zhǎng)，各制品行業(yè)多存向好預(yù)期。短線PP市場(chǎng)圍繞供需與成本端抗衡博弈，預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)圍繞7250-7450元/噸弱勢(shì)震蕩，重點(diǎn)關(guān)注海外加征關(guān)稅變動(dòng)、社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)進(jìn)展及需求端變量狀況。