導(dǎo)語：8月份聚醚市場承接7月份拉升勢頭以及供應(yīng)端利好預(yù)期，業(yè)者信心相對較強，但是現(xiàn)貨節(jié)奏持續(xù)溫吞甚至有部分廠商承壓、環(huán)丙面亦快跌，聚醚市場以低位試探收尾；9月份海綿仍暫未改善、雖部分大廠計劃性檢修但信心暫未建立，預(yù)期短時聚醚振幅仍然較窄。

8月高開低走：檢修利好提振心態(tài)，但需求傳導(dǎo)未建立

圖1 2024年華東聚醚多元醇價格走勢對比圖

8月份環(huán)丙端檢修預(yù)期較集中、聚醚端亦有華東大廠軟泡/華南大廠CASE等打折供應(yīng)提振市場，疊加獲利心態(tài)預(yù)期支撐，絕大部分業(yè)者心態(tài)相對偏樂觀，8月前半段聚醚主力牌號亦確實延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，聚醚廠商主被動拉升報盤并且階段性的適度控盤惜售、原料端積極補倉環(huán)丙，但是上旬買漲情緒不強，中旬則是原料端有重啟增量兌現(xiàn)，心態(tài)面開始出現(xiàn)松動，主原料環(huán)丙更是快速、大幅回跌，市場一朝回到解放前（以環(huán)丙為例，7月上旬開始逐步拉升，近一個月的時間12次調(diào)整，8500元/噸→8890元/噸；8月中旬開始回落8個自然日、6跌刷新年內(nèi)新低，8890元/噸→8470元/噸現(xiàn)匯出廠，月底則是在8460元/噸暫穩(wěn)）?；芈溥^程聚醚廠商缺乏出貨機會，雖有階段性試探但未有收效，大部分現(xiàn)貨成交或者合約執(zhí)行在下旬的相對價格低點，且缺乏持續(xù)性。下旬開始新的試探再度增強，并且業(yè)者心態(tài)相對較統(tǒng)一，但下旬初漲少跌多、并且快漲快跌，月底近兩日環(huán)丙現(xiàn)貨節(jié)奏再度好轉(zhuǎn)，但是價格調(diào)整仍舊謹(jǐn)慎，繼續(xù)等待9月供需兩端更多兌現(xiàn)落地。

表 2024年8月聚醚及相關(guān)產(chǎn)品價格走勢對比

單位：元/噸

8月份來看，聚醚先揚后抑除硬泡外其余牌號收得窄漲，均價漲幅硬泡（↓0.27%）＜環(huán)丙＜軟泡＜軟泡POP＜聚合MDI＜彈性體＜高回彈＜TDI，軟泡系列漲幅在0.55%-1.64%，月底8月30日華東聚醚市場現(xiàn)貨價格更是較7月31日普降25-100元/噸不等。

9月信心仍難建立：個別裝置檢修，而新產(chǎn)能陸續(xù)待投

8月29日隆華新材關(guān)于年產(chǎn)31萬噸聚醚裝置改擴建及節(jié)能提升改造項目公告，年產(chǎn)31萬噸聚醚裝置改擴建及節(jié)能提升改造項目已建設(shè)完成。經(jīng)過2024年8月25日至2024年8月28日的試生產(chǎn)，該擴建項目已全流程貫通并順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量得到提升，實現(xiàn)一次開車成功。

隆華31萬噸改擴建項目順利投產(chǎn)拉開下半年擴能序幕，至此隆華邁入百萬噸級聚醚企業(yè)。而9-10月份東方盛虹PO/SM配套13.75萬噸聚醚+POP產(chǎn)能預(yù)計投產(chǎn)；四季度萬華蓬萊聚醚項目有陸續(xù)投放預(yù)期。產(chǎn)能尤其是龍頭企業(yè)產(chǎn)能的持續(xù)快速擴張奠定了大部分業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)。

圖3 2024年聚醚多元醇企業(yè)產(chǎn)能統(tǒng)計

二季度開始北方大廠各牌號產(chǎn)能陸續(xù)釋放，軟泡、POP市場更是保持快速放量，雖有華東一體化大廠8月底開始聚醚停車檢修，軟泡市場影響相對明顯，但是隆華新產(chǎn)能投放、進(jìn)口端新加坡貨源亦有緩幅增量預(yù)期及表現(xiàn)，而高回彈兩套新產(chǎn)能投放、POP隆華新產(chǎn)能再投、CASE部分主流大廠恢復(fù)加量供應(yīng)，軟泡類全系列仍整體處于充裕增量的狀態(tài)。

結(jié)語：9月份值傳統(tǒng)金九銀十旺季節(jié)點，業(yè)者仍有觀望期待情緒，冰冷、海綿均未明顯改善，供應(yīng)端軟泡華東大廠檢修是最直接利好但是絕對貨量足，尤其是環(huán)丙增量偏弱預(yù)期下傳統(tǒng)廠商同樣有操作機會；8月份供應(yīng)縮量推動偏好預(yù)期但未能收效，心態(tài)面受挫+供應(yīng)繼續(xù)增量可能下，9月份市場波動更多在于階段性節(jié)點操盤意愿及可能，預(yù)估仍難有明顯振幅，軟泡均價較8月漲跌或不超百元。