1、行情回顧（3月29日-4月3日）

圖1 國(guó)內(nèi)軟泡聚醚主要區(qū)域價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

表1 國(guó)內(nèi)聚醚及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

單位：元/噸

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本周聚醚多元醇市場(chǎng)處于窄跌推進(jìn)過(guò)程，尤其軟泡-環(huán)丙、軟泡南-北全面處于倒掛狀態(tài)，需要肯定的是周內(nèi)聚醚貨源補(bǔ)充并不多，少量進(jìn)口貨源到港但外售進(jìn)度不快、華南大廠陸續(xù)恢復(fù)整體有控量，并且消息及心態(tài)面約束下部分低價(jià)報(bào)盤亦有收斂。而絕對(duì)主力下游海綿量?jī)r(jià)表現(xiàn)均不理想，3月下旬開始產(chǎn)銷量有收縮，并且價(jià)格方面亦陰跌或明降，疊加月頭合約量啟動(dòng)，現(xiàn)貨需求量給予支撐不強(qiáng)，周內(nèi)以傳統(tǒng)廠商偏高價(jià)貨源收斂下探出貨為主，周內(nèi)聚醚商談跌幅在100-200元/噸，新單方面有少量剛需或者平倉(cāng)情況，但相較以往或者相較3月下旬的上一波節(jié)點(diǎn)，成單量明顯不足。

2、數(shù)據(jù)分析

圖2 國(guó)內(nèi)聚醚鏈條生產(chǎn)毛利及價(jià)格走勢(shì)圖

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表2 國(guó)內(nèi)聚醚及相關(guān)產(chǎn)品量利表單

單位：元/噸

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本周來(lái)看，聚醚鏈條理論毛利均有收縮，其中軟泡處于持續(xù)倒掛，理論毛利虧損百元/噸附近，環(huán)丙（氯醇法）毛利降至百元/噸以內(nèi)，聚醚基礎(chǔ)牌號(hào)中，高回彈、POP以及硬泡均有收縮，以彈性體跌幅相對(duì)有限且原料端環(huán)丙、丙二醇均有窄跌故理論毛利略增，考慮到聚醚鏈條缺乏放量且前期原料成本偏高，故聚醚實(shí)際盈利壓力更重。

表3 聚醚及相關(guān)產(chǎn)品收盤價(jià)格對(duì)比表單

單位：元/噸

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3、節(jié)后預(yù)測(cè)

表4 國(guó)內(nèi)聚醚量利預(yù)測(cè)表單

? ?圖3 聚醚市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查

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下周來(lái)看，供應(yīng)端增量主要在于華南大廠恢復(fù)貨量流通趨于穩(wěn)定，北方大廠增量可能則仍需要等待其配套環(huán)丙裝置穩(wěn)定產(chǎn)出，增量或相對(duì)有限，但是現(xiàn)階段下游海綿已逐步轉(zhuǎn)淡，整個(gè)振幅僅在300-400元/噸，價(jià)格層面給予刺激性不足；需求注意的是短時(shí)環(huán)丙華東趨于瑞恒、衛(wèi)星停車檢修減量明顯，北方兩套新產(chǎn)能放量仍待時(shí)間，區(qū)域流通套利給予市場(chǎng)支撐預(yù)期，而環(huán)丙底部相較3月份偏強(qiáng)，則對(duì)絕大部分外采環(huán)丙的聚醚企業(yè)形成約束。短時(shí)來(lái)看，業(yè)者心態(tài)呈現(xiàn)明顯分歧，漲跌及看穩(wěn)情況均分，預(yù)期振幅200元/噸以內(nèi)。