導(dǎo)語(yǔ)：隨著11月步入尾聲，部分樹(shù)脂原料價(jià)格在本月出現(xiàn)了明顯調(diào)整，新戊二醇在原料價(jià)格起伏波動(dòng)以及供需端利好支撐作用下11月表現(xiàn)亮眼，價(jià)格重心不僅再度站穩(wěn)萬(wàn)元關(guān)口，面對(duì)即將到來(lái)的12月，新戊二醇市場(chǎng)一改以往對(duì)傳統(tǒng)淡季需求面的信心不足表現(xiàn)，即使面對(duì)原料面行情已經(jīng)轉(zhuǎn)弱的情況下，現(xiàn)階段通過(guò)工廠手握較多訂單的情況下，業(yè)者對(duì)于后市短期內(nèi)的偏空擔(dān)憂情緒有所減弱。

圖 1 國(guó)內(nèi)新戊二醇市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)情況

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1.成本供應(yīng)利好雙助推，NPG反彈后企穩(wěn)

今年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)新戊二醇市場(chǎng)不同于前兩年的疲軟表現(xiàn)，從10月下旬價(jià)格短暫筑底后11月新戊二醇市場(chǎng)漲勢(shì)再起，并且在上旬期間再度反彈至萬(wàn)元重心以上，其中主力工廠帶動(dòng)效果明顯，其余工廠新單報(bào)價(jià)隨后跟漲較為積極。如果說(shuō)金九銀十的傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，那反觀11月原料端市場(chǎng)走勢(shì)表現(xiàn)亮眼，可以說(shuō)原料端強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)也成為反支撐本輪新戊二醇價(jià)格再度走高然后企穩(wěn)的重要影響因素。隨著新戊二醇價(jià)格重心集中來(lái)到10300-10500元/噸的高位區(qū)間后，相比較月初價(jià)格累積反彈達(dá)到1000元/噸，漲幅10.5%，自月中旬開(kāi)始能夠明顯感知到下游對(duì)于反彈過(guò)后的新戊二醇價(jià)格逐步失去興趣，尤其考慮到在月初期間下游主力行業(yè)在9500元/噸左右的階段進(jìn)行了集中的補(bǔ)倉(cāng)備貨，因此對(duì)于漲價(jià)過(guò)后原料追漲積極性并不高，此階段除了下游部分的剛需少量的補(bǔ)貨的高價(jià)成交聽(tīng)聞外，市場(chǎng)交投氣氛已經(jīng)顯現(xiàn)一定的降溫。

對(duì)于上旬新戊二醇市場(chǎng)能夠順利實(shí)現(xiàn)反彈的走勢(shì)，支撐因素除了大廠供應(yīng)不寬松外還取決于月初期間的一波集中的放量接單，尤其異丁醛在6600元/噸實(shí)現(xiàn)止跌后釋放出反彈的信號(hào)，促使新戊二醇工廠在10月底到11月初接單情況明顯好轉(zhuǎn)，并且市場(chǎng)主流成交重心開(kāi)始從9500元/噸開(kāi)始加快速度反彈，臨近月中旬主力工廠價(jià)格率先突破萬(wàn)元關(guān)口并仍在向上突破。因此有了前期訂單的支撐對(duì)新戊二醇價(jià)格的反彈帶來(lái)信心支撐，到了月中旬期間國(guó)內(nèi)工廠新單報(bào)價(jià)均來(lái)到萬(wàn)元之上。

2.原料價(jià)格轉(zhuǎn)弱，高價(jià)報(bào)盤(pán)松動(dòng)

圖 2 國(guó)內(nèi)新戊二醇與異丁醛價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

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隨著新戊二醇和異丁醛相互支撐下都實(shí)現(xiàn)了順利的反彈走勢(shì)，并且在中旬過(guò)后兩者價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入企穩(wěn)狀態(tài)。期間原料價(jià)格反彈速度略慢于新戊二醇，由于11月部分異丁醛工廠通過(guò)切醇減少了異丁醛的產(chǎn)出，原料端的靈活調(diào)整使得月內(nèi)異丁醛供需水平仍在相對(duì)平衡的狀態(tài)，工廠穩(wěn)市意愿較為集中，然而時(shí)間靠近月底主力工廠新單報(bào)價(jià)突然出現(xiàn)下調(diào)，雖然幅度和節(jié)奏相比前期都有明顯的控制，但隨著原料價(jià)格的下跌走勢(shì)形成對(duì)新戊二醇市場(chǎng)產(chǎn)生的影響在月底高位價(jià)格也已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，場(chǎng)內(nèi)個(gè)別低價(jià)報(bào)盤(pán)也開(kāi)始出現(xiàn)。

圖 3 國(guó)內(nèi)異丁醛及下游開(kāi)工變化情況

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3.供需利好延續(xù)，新戊短期跌勢(shì)可控

通過(guò)價(jià)格走勢(shì)變化情況來(lái)看，明顯感知到新戊二醇市場(chǎng)變化時(shí)間周期收窄，在一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)筑底、反彈然后再度轉(zhuǎn)弱的走勢(shì)，也顯示出當(dāng)下市場(chǎng)的供需狀態(tài)的不斷轉(zhuǎn)變。對(duì)于新戊二醇市場(chǎng)來(lái)說(shuō)供需支撐利好成為本輪反彈后仍能堅(jiān)守至今的主要因素，并且通過(guò)原料價(jià)格下跌的趨勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)進(jìn)一步深跌的風(fēng)險(xiǎn)不大，重要的是新戊二醇供應(yīng)端偏緊狀態(tài)大概率要延續(xù)到12月上旬，因此即便有部分低價(jià)情況的出現(xiàn)，在頭部企業(yè)集中穩(wěn)市意愿下新戊二醇價(jià)格下調(diào)空間和時(shí)間也處于可控范圍。

2024-2025新戊二醇年度報(bào)告如約而至，準(zhǔn)備好迎接新的市場(chǎng)趨勢(shì)！