1. 本周關注點

本周軟泡及相關產(chǎn)品共17個品目中3跌、1穩(wěn)、13漲：甘油穩(wěn)定，液氯、聚合MDI止跌，只有TDI繼續(xù)震蕩下探；而聚醚、環(huán)丙系列價漲量縮，聚醚小料多漲苯乙烯、丙烯腈漲幅大；

環(huán)氧丙烷供應維持不高水平，成本推動上行：金誠、萬華、渤化、怡達檢修中，衛(wèi)星短停，丙烯沖高觸頂?shù)推珡娎^續(xù)壓制心態(tài)，山東環(huán)丙漲后僵持在9550-9670遠/噸現(xiàn)匯出廠；

聚醚多元醇：成本推動重心均小漲，尤其POP成本上移明顯漲幅較大，但中下游入市意愿低，軟泡持續(xù)無量，山東在9800-10000元/噸出廠，華南10000-10300元/噸現(xiàn)匯送到；

盈利方面，丙烯先揚后抑、液氯跌后反彈，環(huán)丙各工藝成本壓力較前期加大，周后半段氯醇法略改善；聚醚漲幅低于環(huán)丙，并且小料多上漲，故理論毛利基本全面縮水；

評估本周聚醚開工率65%，多數(shù)裝置排單仍順暢保持較高開工，北方大廠部分陸續(xù)有恢復；環(huán)丙開工率64%，金誠、萬華、渤化、怡達檢修中，衛(wèi)星短停待恢復；

船貨：9月份主力進口貨源多有增量預期，周內(nèi)到船較有限，中旬內(nèi)外貿(mào)均有船貨預期；

需求：海綿分化，汽車及冰冷部分表現(xiàn)仍穩(wěn)固，跑道降溫，硬泡工程類啟動不理想，前期原料以及新月周期消化下剛性買盤少，周內(nèi)新單量持續(xù)低水平，僅個別工廠短時達均值。

2. 本周行情概述

圖 2022-2023年中國軟泡聚醚區(qū)域價格走勢對比

本周軟泡聚醚市場成本推動下重心小漲，少量進口貨源繼續(xù)流通，但整體現(xiàn)貨量充裕尤其是個別大廠貨源積極出貨。一定程度利空心態(tài)，而本周買氣愈發(fā)有限，低價成交為主整體新單量低水平。截至周四，山東商談9800-10000元/噸現(xiàn)匯出廠，華東、華南商談10000-10300元/噸現(xiàn)匯送到，個別略低。

周內(nèi)現(xiàn)貨流通量增減并存，國產(chǎn)工廠普遍開始有一定現(xiàn)貨量，而南北大廠供應亦較前期增加，尤其是華南大廠貨源廠商促單節(jié)奏較快，雖部分進口貨源船期略延遲，但是各品牌均有一定貨量，大廠及進口貨源略低價銷售利空壓制業(yè)者心態(tài)。

中下游補倉較少，消化前期貨源或者合約為主，部分貨源合約執(zhí)行進度亦偏緩。周初部分主流貨源即有量大商談，對沖成本端偏強態(tài)勢，軟泡進入滯漲狀態(tài)，北方貨源未能真正邁上萬元關口，軟泡-環(huán)丙價差至300-400元/噸區(qū)間，并且軟泡南北價差收窄部分倒掛，聚醚各環(huán)節(jié)成交量均降至低水平。

短時基本面及心態(tài)面主導為主，成本端給予階段性心態(tài)引導，原油偏強狀態(tài)從成本面進行心態(tài)托底，雖環(huán)丙利潤不一但整體偏薄預估重心較前期上移；傳統(tǒng)旺季下游原料采買節(jié)奏不快，但剛需及小長假前備貨預期尚存，等待更多方向性信號。

3. 國內(nèi)聚醚產(chǎn)業(yè)鏈價格變化

聚醚產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品周度波動

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

4. 軟泡聚醚后市預測

短時看供應端增量繼續(xù)壓制心態(tài)，而成本端振幅窄，下游陸續(xù)消化后多有繼續(xù)擇低補倉熱情，但或難放量；各鏈條利潤并不算豐厚，獲利及出貨意愿并存，預估需關注成本約束下部分業(yè)者調(diào)頭調(diào)整，但亦要警惕供應量充裕下出貨需求，預估軟泡穩(wěn)中略低推進。