1. 月度關(guān)注點(diǎn)

1. 1月掛牌持穩(wěn)：北方主力工廠對(duì)直供客戶(hù)1月掛牌價(jià)格18000元/噸；

2. 14.97萬(wàn)噸：12月份聚合MDI產(chǎn)量為14.97萬(wàn)噸，環(huán)比11月減少20.07%；

3. 2908元/噸：月內(nèi)聚合MDI生產(chǎn)利潤(rùn)環(huán)比上調(diào)11.93%。

2.國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)分析

表1國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)

單位:元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

本月進(jìn)入年尾，年度任務(wù)量在本月集中完成，整體表現(xiàn)相對(duì)溫和，整體出貨量較去年存明顯提升，任務(wù)量完成度較高，多數(shù)中上旬任務(wù)量已完成。然而月中旬，天空不作美，全國(guó)大面積范圍迎來(lái)降雪、降溫天氣，尤其北方施工受阻，下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加場(chǎng)內(nèi)參與者對(duì)新年起始信心面略顯不足，備倉(cāng)意愿難以啟動(dòng)，導(dǎo)致本月聚合MDI市場(chǎng)先漲后跌，截止12月29日，國(guó)內(nèi)聚合MDI上海貨（44V20、M20S、5005)市場(chǎng)報(bào)盤(pán)15200-15400元/噸，進(jìn)口貨源（MR200、M200）報(bào)盤(pán)價(jià)格15100-15300元/噸，國(guó)產(chǎn)貨（PM200）報(bào)盤(pán)價(jià)格15400-15600元/噸。

月內(nèi)上海工廠9、10日左右檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，盡管前期開(kāi)車(chē)相對(duì)較低，穩(wěn)定性不高，但隨著負(fù)荷調(diào)整，中下旬開(kāi)工狀態(tài)恢復(fù)至正常狀態(tài)。因前期檢修，以及年內(nèi)任務(wù)量提前完成，本月供應(yīng)端交付維持4.5-5折，導(dǎo)致多數(shù)上海貨源本月貨量顯緊張狀態(tài)。此狀態(tài)持續(xù)至下旬，隨著新年臨近，新周期待重新計(jì)量，價(jià)格走跌，貨量恢復(fù)正常狀態(tài)。另外一家上海工廠因重慶裝置月底檢修，中旬左右貨量開(kāi)始控制，打折供應(yīng)。但月底存部分韓貨貨源調(diào)入，緩解檢修帶來(lái)的縮量現(xiàn)狀，然考慮下月上海工廠存檢修預(yù)計(jì)，整體控量意愿尚存。第三家上海工廠本月前期縮量供應(yīng)，然因北方雨雪天氣導(dǎo)致中旬部分北方直供客戶(hù)供應(yīng)縮量，導(dǎo)致散水貨源下半月有所填充，對(duì)市場(chǎng)存部分沖擊。而本月北方大廠中旬左右完成計(jì)劃量，陸續(xù)交貨為主。

進(jìn)口貨源本月集中月底到港，前期進(jìn)入有限，因韓國(guó)與中國(guó)自貿(mào)協(xié)定影響，新舊兩年交接，新的一年聚合MDI進(jìn)口關(guān)稅從2.6%調(diào)整至2.167%，部分進(jìn)口期貨產(chǎn)品，月底出貨意愿有增，略低于當(dāng)前市場(chǎng)主流低價(jià)盤(pán)100-200元/噸。且沙特陶氏貨源近期存到港預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)貨源存部分沖擊。但值得一提的是，紅海事件導(dǎo)致全球范圍內(nèi)船運(yùn)費(fèi)價(jià)格上調(diào)，進(jìn)出口市場(chǎng)或受船運(yùn)費(fèi)上漲影響，導(dǎo)致進(jìn)出口貨物成本增加。

但綜合當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存低位，以及供方主力工廠仍維持檢修低負(fù)狀態(tài)來(lái)看，抑制聚合MDI市場(chǎng)探底特低位的產(chǎn)生，隨著價(jià)格跌入上一輪低位點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)下探幅度與時(shí)間成反比，窄幅、長(zhǎng)周期或成為下月聚合MDI市場(chǎng)波動(dòng)重要的規(guī)律特征。

3.國(guó)內(nèi)聚合MDI企業(yè)價(jià)格變化

表2 聚合MDI工廠掛牌價(jià)格匯總

單位:萬(wàn)噸/年

來(lái)源：隆眾資訊

4.國(guó)內(nèi)聚合MDI利潤(rùn)成本分析

12月國(guó)內(nèi)聚合MDI工廠生產(chǎn)月平均成本12716元/噸，平均月利潤(rùn)約2908元/噸；12月平均利潤(rùn)率約18.61%。

5．相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)分析

純苯：12月華東純苯港口價(jià)格小幅上行，均價(jià)下跌。本月華東純苯價(jià)格波動(dòng)于6780-7300元/噸，均價(jià)7047元/噸，環(huán)比下跌593.68元/噸。
本月華東純苯現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)M型走勢(shì)。月初，華東純苯延續(xù)11月跌勢(shì)，原油連續(xù)寬幅收跌，壓制市場(chǎng)心態(tài)偏空，下游部分裝置非計(jì)劃性檢修，純苯商談下滑至月內(nèi)低點(diǎn)6780元/噸左右，隨后純苯市場(chǎng)開(kāi)啟上行模式，雖階段性存在小幅回落，但整體成交呈現(xiàn)上行走勢(shì)，月中下旬，原油期貨連續(xù)推漲至80美元/桶上方，在12月周期內(nèi)，預(yù)期酚酮裝置投產(chǎn)，以及部分苯乙烯裝置在1月份回歸，整體1月需求量出現(xiàn)一定上升，部分客戶(hù)逢低入市建倉(cāng)，對(duì)1月市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，市場(chǎng)成交節(jié)奏積極，月末受原油期貨連續(xù)下滑以及前期空單回補(bǔ)結(jié)束影響下，市場(chǎng)連續(xù)下滑，截止月末，商談在7220-7250元/噸左右。

6. 國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)后市預(yù)測(cè)

供應(yīng)預(yù)測(cè)：供方檢修裝置尚未開(kāi)車(chē)，貨源釋放量相對(duì)有限，供應(yīng)端低庫(kù)存狀態(tài)下，整體出貨壓力不大。但隨著新的一年到來(lái)，新周期衡量下，出貨量或存高于本月出貨量預(yù)期，此部分貨源或成為下游春節(jié)前備倉(cāng)的主要來(lái)源。

需求預(yù)測(cè)：下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，天氣因素導(dǎo)致板材、噴涂市場(chǎng)跟進(jìn)不佳，冰冷行業(yè)紅利支撐較為有限，下游消耗能力相對(duì)有限。

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)短線(xiàn)內(nèi)進(jìn)入探底行情階段，價(jià)格存繼續(xù)下行預(yù)期，但考慮供方持貨控盤(pán)力尚存，隆眾資訊預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)小幅下探，進(jìn)入階段低位陸續(xù)進(jìn)倉(cāng)，等待貨源流通速率提升。