一、國內TDI市場看點

1、原材料：江蘇甲苯價格7120元/噸，山東 液氯價格300元/噸，山東濃硝酸2100元/噸。原材料價格均有小漲，TDI跌幅有限，TDI小型裝置利潤回落至4840元/噸，大型裝置在7000元/噸。

2、指導價：上?？扑紕?chuàng)TDI最新執(zhí)行價21500元/噸，封盤；華北某大廠上周（2月6日-12日）TDI結算價20700元/噸承兌；北方某大廠上旬TDI分銷結算價21000元/噸承兌。

3、美金盤：歐洲當地TDI貨源供應恢復穩(wěn)定，當地TDI價格維持在3500歐元/噸。本周TDI美金盤進入消耗階段，中國區(qū)域美金價格2650美元/噸FOB，不含托盤，重心下移50-100美元/噸。

4、裝置動態(tài)：中國TDI工廠樣本周產量2.2萬噸，周開工率在72%，開工率較上周持平。據目前TDI供應商裝置檢修復工估算，2月TDI月產量在8.6萬噸。

二、國內TDI市場綜述

圖一 國內TDI市場價格走勢

上周國內TDI“強預期”VS“弱現實”后本周跌勢明顯。終端開工逐步恢復后觀望TDI原材料行情并無形成持續(xù)上攻形態(tài)，剛需散單采買為主。中間商出貨受阻下又迫于提貨要求，TDI價格于后半周下挫明顯。截止2月16日：TDI國產實盤價格在19600-19800元/噸，上海貨19800-20000元/噸，環(huán)比上周下跌500元/噸。

春節(jié)后在大宗商品大漲趨勢帶動下，TDI漲勢明顯，價格一度接近21000元/噸。然而由于下游年前原料一定倉儲量，追高情緒謹慎，價格傳導后海綿調價受阻與此同時獲利盤急于落袋為安，導致TDI價格回落。近日TDI趨弱運行，業(yè)者看漲信心遭受打擊，看跌情緒涌動。隆眾觀點：本輪TDI下跌是心態(tài)面占主導，TDI基本面偏強是不爭的事實，多套裝置停車下供方庫存確無壓。無奈終端表現淡定，白銀裝置重啟消息不斷傳導于市，加重業(yè)者避險情緒，看空心態(tài)轉強?？紤]當前TDI內外貿均進入糾結觀望狀態(tài)且心態(tài)面較難發(fā)生強扭轉，隆眾預計短期TDI保持出貨節(jié)奏，跌幅或放緩（散水流通量較少）。

從目前來看，TDI市場供需博弈激烈，空方心態(tài)影響占上風：1）獲利盤及期貨報盤增多。2 ）TDI美金行情成交量萎縮價格下調50美元/噸。3）終端海綿為首春節(jié)前后在需求強預期下訂單增量，當前恢復平穩(wěn)，等待3月家具展表現。當然TDI利好仍相對明確，且明顯產量低于去年同期：1）近周TDI商品品周產量維持在2.2萬噸，周開工率維持在72%附近，明顯低于往年。2）供方挺市態(tài)度相對明確，萬華2月中旬對分銷打折供應，約3折。總體上，當前聚氨酯異氰酸酯整體均偏糾結情緒引導市場判斷，預計下周TDI跌幅或放緩。

對于需求端而言：下游內貿海綿訂單相對穩(wěn)定，消耗原材料庫存為主，關注3月家具展情況；出口型海綿訂單表現一般，據悉亞馬遜7月會員月，預估4月后對出口型海綿企業(yè)有一定帶動作用；固化劑L-75節(jié)后調漲后交投受阻，價格明顯回落；另外從心態(tài)方面分析，終端對于TDI投機屬性較強，買漲不買跌。若在需求無強有力支撐下，采買者更傾向于等待甘肅白銀TDI裝置重啟。短期來看，白銀裝置靶子不落地情況下，終端大面積建倉仍難實現。

三、國內TDI裝置運行情況

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預測

隆眾觀點：本輪TDI下跌是心態(tài)面占主導，TDI基本面偏強是不爭的事實，多套裝置停車下供方庫存確無壓。無奈終端表現淡定，白銀裝置重啟消息不斷傳導于市，加重業(yè)者避險情緒，看空心態(tài)轉強?？紤]當前TDI內外貿均進入糾結觀望狀態(tài)且心態(tài)面較難發(fā)生強扭轉，隆眾預計短期TDI保持出貨節(jié)奏，跌幅或放緩（散水流通量較少）。