1.市場關(guān)注點

截至2月底，國內(nèi)BOPET月度產(chǎn)量33.95萬噸，環(huán)比-10.79%。

截至2月底，國內(nèi)BOPET12μ普通印刷膜市場月均價7997元/噸，環(huán)比+1.51%。

2.華東BOPET市場價格表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.國內(nèi)BOPET市場綜述

2月BOPET市場均價上漲，截至2月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場成交價格至8100元/噸，較上月初上漲，本月均價收于7997元/噸，環(huán)比漲幅1.51%。具體來看，因春節(jié)假期內(nèi)，終端成交氣氛降至冰點，市場成交不暢，節(jié)后隨著下游逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但軟包及電子領(lǐng)域復(fù)工表現(xiàn)相對遲緩，同時國際原油變現(xiàn)弱化，使得BOPET市場出貨氣氛未有明顯提振，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力增加，訂單周期天數(shù)下降，市場對后市供需失衡壓力增加，看空情緒主導(dǎo)，月中市場價格重心走低，隨后成本支撐運行下，BOPET價格重心在月底拉漲。

4.BOPET市場下月預(yù)測

供應(yīng)預(yù)測：

預(yù)計3月屬軟包傳統(tǒng)旺季，行業(yè)產(chǎn)能利用率較2月上漲，月產(chǎn)量較2月上漲9.18萬噸，不排除檢修、重啟、投產(chǎn)預(yù)期提前、延后等影響。

需求預(yù)測：

進入2月，春節(jié)期間下游用戶多放假休市，開工復(fù)工時間多在正月十五附近，且春節(jié)前多數(shù)廠商剛需補庫，年后2月備貨僅剛需，同時1季度新單仍在等待階段，下游對后市行情謹慎偏空，預(yù)計需求端緩慢跟進，按需采購為主。

成本預(yù)測：

1.原油：3月來看，預(yù)計國際油價或有下跌空間。供應(yīng)方面，OPEC+減產(chǎn)氛圍仍在且可能再次推遲增產(chǎn)計劃，美國原油產(chǎn)量短期內(nèi)提升困難，疊加美國對伊朗制裁導(dǎo)致潛在供應(yīng)風險，整體來看供應(yīng)端利好占據(jù)上風；需求方面，美國可能對歐盟商品加征25%關(guān)稅，令貿(mào)易爭端風險增強，拖累經(jīng)濟和需求預(yù)期。此外亞洲大國煉廠開工負荷偏低，美國需求現(xiàn)狀也顯疲軟，需求前景依然偏空。此外美聯(lián)儲3月大概率不會降息，美元仍在相對高位運行。地緣方面，俄烏和談進展順利，整體呈現(xiàn)緩和特征。從歷年油價的3月表現(xiàn)來看，油價漲勢占優(yōu)，不過今年特 朗 普政策指引性較大，仍需提防下行風險。預(yù)計2025年3月國際原油價格或有下跌空間，美國關(guān)稅新政和需求疲軟帶來利空抑制。WTI或在66-72美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在70-76美元/桶的區(qū)間運行。

2.PTA：預(yù)計3月PTA市場價格反彈承重，加工費窄幅修復(fù)。供應(yīng)方面，PTA加工費偏低位，逸盛、恒力、中石化、三房巷均有裝置檢修，供應(yīng)端減量較大，利好占據(jù)上風，但倉單依舊龐大。需求方面，美國關(guān)稅政策損及信心及需求前景，終端織造及后道服裝訂單不足，庫存壓力較大，聚酯多產(chǎn)品現(xiàn)金流虧損，金三旺季提升預(yù)期受限。綜合來看，產(chǎn)業(yè)存在供需雙減預(yù)期，但整體朝向去庫。成本端來自地緣關(guān)稅貿(mào)易帶來不確定性依舊壓制原油，3月PX進入檢修季，成本端存有潛在支撐，關(guān)注國內(nèi)兩會財政刺激帶來的實際托舉。預(yù)期PTA市場價格底部較穩(wěn)固，但持續(xù)反彈受限。

3.乙二醇：3月份，中國乙二醇市場整體走勢區(qū)間震蕩的預(yù)期。宏觀面兩會預(yù)期下相對偏強；然產(chǎn)品基本面來看，成本端原油及煤炭價格仍有偏弱的壓力，特別是煤炭價格持續(xù)低位下，成本支撐有限；而供應(yīng)端雖多套裝置有春檢的計劃，但實際兌現(xiàn)多在4-6月份，3月實際產(chǎn)量的損失不強；而港口庫存來看，受近期發(fā)貨收縮影響預(yù)計3月上庫存難以大幅度去化。需求來看，聚酯雖季節(jié)性復(fù)工帶動開工好轉(zhuǎn)，但2月持續(xù)的低產(chǎn)銷下成品庫存壓力抬升，且終端訂單的恢復(fù)仍需時間。綜合而言，市場供需格局來看，雖仍有去庫預(yù)期但去庫幅度壓縮，對價格的驅(qū)動力有限，預(yù)計乙二醇市場商談價格在4650-4750元/噸區(qū)間運行。

4.聚酯切片：預(yù)計3月份聚酯切片市場呈現(xiàn)窄幅區(qū)間震蕩走勢。首先，從聚酯成本來看，3月份美國關(guān)稅新政和需求疲軟對國際原油帶來利空抑制，但PTA月內(nèi)多套裝置進入檢修且終端織造需求有望修復(fù)好轉(zhuǎn)，故3月份聚酯成本端上下波動空間均受牽制。另外，從聚酯切片自身供需面來看，下游紡絲、薄膜行業(yè)開工、訂單、利潤有望好轉(zhuǎn)，然聚酯切片自身供應(yīng)高位對行情仍存壓制，切片市場出貨情緒之下，預(yù)計切片市場上漲持續(xù)性受阻。綜上來看，預(yù)計3月份聚酯切片市場呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，華東半光切片市場商談重心參考6150-6300元/噸，有光切片市場商談重心參考6150-6300元/噸。

價格預(yù)測：

3月來看，預(yù)計國際油價或有下跌空間，BOPET行情大概率呈下行趨勢。原油下降成本端弱勢運行，或?qū)⑼侠跙OPET生產(chǎn)成本下降，當下3月傳統(tǒng)旺季需求恢復(fù)緩慢，供大于求局面加劇，價格承壓。從價格傳導(dǎo)看，因市場情況價格傳導(dǎo)有快有慢。同時，市場參與者心態(tài)受影響，下游業(yè)者預(yù)期BOPET降價謹慎采購，需求短期萎縮，生產(chǎn)企業(yè)若預(yù)期成本下降而提前擴產(chǎn)，加劇供應(yīng)壓力，進一步推動價格下行。整體來看，預(yù)計3月BOPET12μ普通印刷膜市場商談重心參考7800-8100元/噸。