近期，煤制聚丙烯（PP）單噸毛利突破 800 元，這一現(xiàn)象在當(dāng)前聚丙烯市場(chǎng)供需失衡、價(jià)格承壓的背景下引發(fā)關(guān)注。結(jié)合市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與行業(yè)數(shù)據(jù)，煤制 PP 盈利改善對(duì)市場(chǎng)或產(chǎn)生什么影響？

一、 動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走跌 煤制PP盈利水平良好? ? ?

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

從隆眾資訊跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)看，煤制 PP 毛利的顯著提升，主要得益于煤炭?jī)r(jià)格的回落。如圖所示，動(dòng)力煤價(jià)格自2024 年尾逐步走弱，進(jìn)入2025年，坑口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格回落至500元/噸下方，煤制烯烴利潤(rùn)修復(fù)顯著。

二、 利潤(rùn)推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)積極性 春檢或存后延預(yù)期

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從歷年檢修數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度普遍為季節(jié)性檢修旺季，尤其是煤化工多選擇在4-6月進(jìn)行年度大檢。

截至目前僅有蒲城清潔能源、國(guó)能寧煤及中煤榆林發(fā)布檢修計(jì)劃，煤化工檢修集中度不高，2025年春檢或存后延預(yù)期。

三、 價(jià)格下行壓力顯現(xiàn)，但重點(diǎn)關(guān)注兩會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心提振

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供需驅(qū)動(dòng)齊發(fā)力，檢修利好與剛需支撐月初市場(chǎng)。兩會(huì)政策利好期待值偏高，市場(chǎng)短線低價(jià)鞏固成交。新增擴(kuò)能弱于預(yù)期，恰與需求端弱勢(shì)恢復(fù)相抗衡。影響市場(chǎng)平衡關(guān)鍵在于成本端與需求端變量引導(dǎo)，短線市場(chǎng)需聚集更多利好支撐，預(yù)計(jì)三月市場(chǎng)圍繞在7300-7550元/噸重心上移后重回震蕩局勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注海外加征關(guān)稅影響、新增擴(kuò)能放量及產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存消耗及需求端變量狀況。