導(dǎo)語(yǔ)：近期上游棉花期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨價(jià)格略顯僵持，純棉紗成本支撐有限，整體走勢(shì)仍受需求制約，難改弱勢(shì)局面，企業(yè)繼續(xù)讓利出貨，前期高位逐步向中低價(jià)格靠攏，利潤(rùn)水平遭遇壓縮。

一、棉花：期貨走勢(shì)偏強(qiáng) 現(xiàn)貨僵持整理

近期棉花期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，本周前三日鄭棉收盤(pán)價(jià)格均在14200元/噸以上，周三交易區(qū)間在14245-14525元/噸。周三ICE指標(biāo)12月期棉上漲1.87美分，或1.9%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅100.94美分，交易區(qū)間介于97.70-102.68美分，盤(pán)中觸及6月24日以來(lái)的最高水準(zhǔn)。期貨盤(pán)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期就棉花現(xiàn)貨走勢(shì)來(lái)看，受需求拖累，整體略顯僵持，周前期棉花3128B價(jià)格維持15300元/噸附近整理姿態(tài)，整體難言向好，且中長(zhǎng)線(xiàn)銷(xiāo)售壓力猶存。

二、純棉紗：弱勢(shì)難改 利潤(rùn)收縮

1.需求偏淡 純棉紗偏弱運(yùn)行

純棉紗上游成本支撐有限，整體走勢(shì)仍多受需求拖累，近期就需求面來(lái)看，雖浙江、福建、廣東部分企業(yè)接到部分秋冬訂單，但現(xiàn)有訂單水平僅能緩解企業(yè)庫(kù)存壓力，對(duì)市場(chǎng)行情提振有限，且周內(nèi)浙江、江蘇、四川部分地區(qū)再收限電通知，純棉紗及下游整體開(kāi)機(jī)水平低位難提升，市場(chǎng)低價(jià)擾亂現(xiàn)象持續(xù)，場(chǎng)內(nèi)高位出貨承壓，實(shí)盤(pán)重心逐步整理下移，周內(nèi)純棉紗C32S主流運(yùn)行區(qū)間在23500-24300元/噸。

2.棉價(jià)偏穩(wěn) 紗價(jià)下行 利潤(rùn)收縮

近期棉花現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)，但純棉紗難改弱勢(shì)，價(jià)格仍有下行，企業(yè)即期利潤(rùn)水平收縮。縱觀2022年純棉紗利潤(rùn)走勢(shì)，在經(jīng)歷漫長(zhǎng)虧損周期之后，純棉紗即期利潤(rùn)水平于5月底轉(zhuǎn)正，在6-7月份逐步修復(fù)。但7月中下旬，伴隨國(guó)家收儲(chǔ)穩(wěn)市政策逐步收效，以及外棉反彈支撐走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)棉花跌幅收窄，震蕩整理，而棉紗受內(nèi)外需求支撐薄弱，整體弱勢(shì)難改，二者價(jià)差逐步縮小，加工費(fèi)收縮，利潤(rùn)縮水，8月份，在棉紗價(jià)格繼續(xù)窄幅回落過(guò)程中，純棉紗即期利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，截至目前C32S即期利潤(rùn)僅有1870元/噸附近。但就實(shí)際情況而言，大部分企業(yè)庫(kù)存成本依舊較高，部分企業(yè)配棉成本仍在18000-19000元/噸附近，核算現(xiàn)有紗線(xiàn)出貨價(jià)格仍處虧損狀態(tài)，其余企業(yè)雖有部分新棉補(bǔ)入，綜合成本有所降低，但整體利潤(rùn)水平遠(yuǎn)不及理論計(jì)算水平。