導(dǎo)語：上半年萊賽爾市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，但下游及終端需求不及預(yù)期，需求弱勢(shì)拖累下市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，價(jià)格重心持續(xù)下探。

一、上半年萊賽爾市場(chǎng)走勢(shì)整體偏弱

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從圖中可以看出，2024上半年萊賽爾市場(chǎng)先漲后跌，整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，上半年均價(jià)為13830元/噸，同比-12.73%。上半年國(guó)內(nèi)萊賽爾行情整體可分為兩個(gè)階段：

第一階段（2024年1月-3月）：第一階段國(guó)內(nèi)萊賽爾市場(chǎng)先漲后穩(wěn)。2024年春節(jié)后，紡織市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，需求逐漸恢復(fù)，下游及終端開機(jī)有所恢復(fù)，存一定補(bǔ)貨需求，場(chǎng)內(nèi)交投有所恢復(fù)，春節(jié)后國(guó)內(nèi)萊賽爾市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。但下游及終端需求恢復(fù)速度較為緩慢，部分工廠入市操作較為謹(jǐn)慎，部分業(yè)者呈觀望心態(tài)，萊賽爾市場(chǎng)漲后趨于穩(wěn)定。。

第二階段（2024年4月-6月）：第二階段國(guó)內(nèi)萊賽爾市場(chǎng)重心整體震蕩下滑。進(jìn)入4月份，下游及終端需求表現(xiàn)平平，下游及終端內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)多為剛需訂單，外貿(mào)訂單多以觀望為主，“金三銀四”旺季需求端表現(xiàn)稍顯乏力，紗廠重心以消耗原有庫(kù)存為主，部分萊賽爾企業(yè)新單跟進(jìn)欠佳，市場(chǎng)重心有所下移，且后續(xù)隨著紡織行業(yè)淡季逐步深入，下游及終端入市操作更為謹(jǐn)慎，萊賽爾企業(yè)訂單多以小單散單為主，大單較為缺乏，需求支撐乏力下，萊賽爾業(yè)者心態(tài)逐步趨弱，市場(chǎng)重心震蕩下移。

二、供應(yīng)有所增加，然需求恢復(fù)不及預(yù)期。

萊賽爾供應(yīng)方面，2024上半年萊賽爾產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率均維持在較高水平，上半年平均產(chǎn)能利用率為72.16%，同比+5.38%；產(chǎn)量同比+38.39%。春節(jié)前后下游部分工廠補(bǔ)貨較為積極，萊賽爾工廠多以穩(wěn)定生產(chǎn)為主，部分工廠存檢修計(jì)劃，萊賽爾行業(yè)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量2月小幅下滑，節(jié)后開工有所恢復(fù)。春節(jié)后原料溶解漿走勢(shì)較為堅(jiān)挺，萊賽爾成本壓力逐步凸顯，但部分下游紗廠存一定補(bǔ)貨需求，國(guó)內(nèi)多數(shù)萊賽爾企業(yè)以仍以正常生產(chǎn)為主，上半年整體產(chǎn)能利用率多維持在較高水平。

需求方面，春節(jié)后下游及終端開機(jī)率逐步修復(fù)，且疊加“金三銀四”來臨，業(yè)者心態(tài)較為樂觀，補(bǔ)貨較為積極，萊賽爾場(chǎng)內(nèi)交投氛圍有所恢復(fù)。進(jìn)入四月份，終端需求暫無實(shí)質(zhì)性利好提振，內(nèi)貿(mào)大單較為缺乏，外貿(mào)訂單表現(xiàn)較為一般，紗廠入市操作謹(jǐn)慎，重心以消耗原有庫(kù)存為主，采購(gòu)多剛需，萊賽爾場(chǎng)內(nèi)交投氛圍轉(zhuǎn)向清淡，部分工廠出貨承壓。

三、棉花表現(xiàn)偏弱，相關(guān)產(chǎn)品利好支撐乏力

來看相關(guān)產(chǎn)品方面。上半年棉花整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行走勢(shì)。一季度受鄭棉期貨影響，疊加市場(chǎng)對(duì)下游傳統(tǒng)旺季行情預(yù)期較高，市場(chǎng)信心較為積極，原料補(bǔ)庫(kù)存一定需求，棉花整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。然而進(jìn)入二季度，“金三銀四”棉紡市場(chǎng)需求遇冷，下游織造廠及貿(mào)易商受行情下跌影響采購(gòu)低迷，觀望氛圍濃郁，棉花市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)偏弱，棉花價(jià)格震蕩下行。進(jìn)入六月份后，棉花供應(yīng)端較為充足，但下游紡企淡季逐步深入，紡企訂單跟進(jìn)較為匱乏，原料補(bǔ)庫(kù)需求釋放不足，棉花消費(fèi)走弱，棉花市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下探。上半年萊棉價(jià)差多在1600-3250元/噸，但后市來看棉市供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，棉價(jià)短期內(nèi)仍將承壓運(yùn)行，萊棉價(jià)差或存進(jìn)一步收窄可能，萊賽爾相關(guān)產(chǎn)品端利好支撐欠佳。

四、基本面表現(xiàn)偏弱，萊賽爾短期上漲動(dòng)力不足

綜合多方消息面來看，下半年部分萊賽爾工廠存新增產(chǎn)能計(jì)劃，下半年國(guó)內(nèi)萊賽爾供應(yīng)較為充足，但7-8月份紡織淡季進(jìn)一步深入，終端坯布廠家或存降負(fù)或檢修計(jì)劃，紗廠入市操作趨于謹(jǐn)慎，重心或多以消耗成品庫(kù)存為主，萊賽爾場(chǎng)內(nèi)交投清淡氛圍或進(jìn)一步延續(xù)，短期內(nèi)市場(chǎng)缺乏上漲動(dòng)力，或延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行模式。