導(dǎo)語：2024上半年原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)先漲后跌的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)日度價(jià)格多數(shù)時(shí)間處于近四年來偏高水平。期間行業(yè)暫無新增產(chǎn)能，但2023年新增產(chǎn)能高達(dá)23萬噸/年，隨著新增產(chǎn)能逐漸釋放，行業(yè)供應(yīng)過剩的壓力逐步凸顯；2024年上半年下游需求并無明顯增量，低熔點(diǎn)加工費(fèi)較去年同期收縮明顯。據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)，下半年亦無新增產(chǎn)能安排，但行業(yè)加工費(fèi)修復(fù)難度或仍較大。

表1 關(guān)鍵數(shù)據(jù)表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

1 上半年原生低熔點(diǎn)行業(yè)分析

1.1上半年原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)行情走勢(shì)分析：先震蕩上漲后震蕩下跌，期間高點(diǎn)出現(xiàn)在2月下旬

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖1

如圖1所示，2024上半年原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先震蕩上漲后震蕩下跌的態(tài)勢(shì)，期間高點(diǎn)出現(xiàn)在2月下旬。期間，低熔點(diǎn)市場(chǎng)走勢(shì)大致可以分為3個(gè)階段；

第一階段：1月初至2月中旬期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上漲的態(tài)勢(shì)。據(jù)隆眾了解，此時(shí)原生低熔點(diǎn)短纖價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿碜杂?，一方面，受國際油價(jià)上漲帶動(dòng)，1月中旬前后成本端延續(xù)漲勢(shì)，疊加當(dāng)前低熔點(diǎn)行業(yè)自身加工費(fèi)偏低等支撐支撐；

第二階段：2月下旬至5月初期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下滑的態(tài)勢(shì)。據(jù)隆眾資訊了解，此時(shí)市場(chǎng)的壓力主要來自于，需求恢復(fù)不及預(yù)期，及主要原料PTA價(jià)格長時(shí)間處于震蕩下滑通道中。

第三階段：5月中旬至6月底期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)窄幅整理、區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)。

截至6月30日，以原生低熔點(diǎn)白色為例，市場(chǎng)商談價(jià)格價(jià)格收于8500元/噸，較年初下滑150元/噸，跌幅為1.73%；1-6月份， 原生低熔點(diǎn)白色均值為8650元/噸，較去年同期上漲137元/噸，漲幅為1.61%。

詳細(xì)來看，2024年上半年原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)時(shí)間均處于近四年來偏高水平，如凸2所示。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖2

如圖2所示，2024年1月下旬至2月上旬期間，低熔點(diǎn)價(jià)格處于近四年來最高水平。

圖3

如圖3所示，2024年上半年低熔點(diǎn)市場(chǎng)虧損壓力較大。截至6月28日，行業(yè)日度加工費(fèi)水平僅為400元/噸附近。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年行業(yè)加工費(fèi)均值為731元/噸，較去年同期下滑53元/噸。

1.2上半年原生低熔點(diǎn)供需平衡分析：供應(yīng)壓力逐漸增加

上半年來看，原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)供需態(tài)勢(shì)變化走向?yàn)椋患径裙?yīng)壓力不大，但二季度開始，行業(yè)供應(yīng)壓力持續(xù)攀升。截至6月底，低熔點(diǎn)行業(yè)呈現(xiàn)供應(yīng)明顯寬松的態(tài)勢(shì)。

截至6月底，部分樣本企業(yè)物理庫存水平在4500-14000噸，部分企業(yè)庫存偏低偏上，約在2500-3000噸。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖4

如圖4所示，2024年1月至6月，原生低熔點(diǎn)企業(yè)物理庫存水平均值呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，其中物理庫存水平高點(diǎn)出現(xiàn)在6月底，物理庫存水平均值約在8000噸附近。

據(jù)了解，期間原生低熔點(diǎn)企業(yè)物理庫存水平持續(xù)震蕩攀升的直接原因?yàn)椋袠I(yè)供應(yīng)增量明顯大于需求增量，行業(yè)供應(yīng)過剩的壓力持續(xù)凸顯。截至6月底，部分樣本企業(yè)物理庫存水平如下：

表2 ?部分原生低熔點(diǎn)樣本企業(yè)物理庫存水平對(duì)比

單位：噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，行業(yè)暫無新增產(chǎn)能，但隨著2023年23萬噸/年的新增產(chǎn)能逐漸釋放，行業(yè)供應(yīng)過剩的壓力逐步凸顯。

2 上半年虧損態(tài)勢(shì)延續(xù)，預(yù)計(jì)下半年原生低熔點(diǎn)行業(yè)減產(chǎn)壓力或增加

2.1 下半年產(chǎn)品供需預(yù)測(cè)

2.1.1 生產(chǎn)預(yù)測(cè)

表4 ?下半年行業(yè)新增產(chǎn)能計(jì)劃統(tǒng)計(jì)

單位：萬噸/年

　數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至發(fā)稿，據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)顯示，預(yù)計(jì)下半年原生低熔點(diǎn)行業(yè)新增產(chǎn)能的主體為四川吉興以及桐昆集團(tuán)。目前桐昆集團(tuán)待投放的產(chǎn)能暫不確定，四川吉興大概率將投產(chǎn)5萬噸/年產(chǎn)能，后續(xù)進(jìn)展，隆眾資訊將及時(shí)為您報(bào)道。

另外，值得注意的是，3月下旬以來，行業(yè)供應(yīng)壓力持續(xù)增加，預(yù)計(jì)下半年部分產(chǎn)能存一定減停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)概率，最新進(jìn)展，隆眾資訊將及時(shí)在前臺(tái)發(fā)布。

2.2 下半年主要原料 走勢(shì)預(yù)測(cè)

PX-PTA端當(dāng)前供應(yīng)較為充裕、下半年暫無確定的新增產(chǎn)能安排。但每年7-8月份，受強(qiáng)降雨以及臺(tái)風(fēng)增加等因素影響，PX-PTA港口到貨情況會(huì)受到一定影響，建議后續(xù)密切關(guān)注；

但乙二醇市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)下半年仍有250萬噸/年新增產(chǎn)能待釋放。2024年二季度乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，目前來看，乙二醇續(xù)漲乏力，但聚酯端減產(chǎn)力度不升級(jí)的背景下，下半年乙二醇暫無明顯運(yùn)行壓力。

2.3下半年市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查

如圖5所示，對(duì)于下半年市場(chǎng)預(yù)期，部分業(yè)者觀點(diǎn)如下：

50%的業(yè)者認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格大概率仍呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。主要判斷依據(jù)為，行業(yè)自身供應(yīng)壓力較大的局面或難有明顯改善，即便成本端存在支撐，但漲價(jià)亦難延續(xù)；

30%的業(yè)者認(rèn)為價(jià)格將震蕩上漲。主要判斷依據(jù)為，預(yù)計(jì)下半年國際油價(jià)、原料PX-乙二醇端仍有一定支撐，低熔點(diǎn)行業(yè)絕對(duì)價(jià)格仍有望跟漲。

20%的業(yè)者持看跌觀點(diǎn)，主要判斷依據(jù)為：部分業(yè)者對(duì)下半年需求端修復(fù)程度存疑，且下半年仍有部分新增投放，市場(chǎng)供需環(huán)境或不及上半年。

圖5

2.4 下半年原生低熔點(diǎn)價(jià)格預(yù)測(cè)

綜合上述，隆眾認(rèn)為，下半年原生低熔點(diǎn)市場(chǎng)大概率將呈現(xiàn)“震蕩下跌-震蕩上漲-震蕩下達(dá)”的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)整體運(yùn)行趨勢(shì)大概率為震蕩下跌。預(yù)計(jì)隨著行業(yè)供應(yīng)壓力逐漸增加，下半年低熔點(diǎn)絕對(duì)價(jià)格、開工率以及加工費(fèi)情況或均不及上半年。預(yù)計(jì)下半年行業(yè)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在8100-8600元/噸出廠含稅。