【導語】：2024上半年滌綸短纖價格核心驅動圍繞地緣爭端及需求前景預期下的宏觀變量，以及產業(yè)基本面主導的供需錯配展開博弈，1-5月份整體波動空間偏小，直至6月初以來，受端午假期下游集中補庫以及特殊事件影響，短纖現(xiàn)貨呈現(xiàn)高位上行軌跡。

下半年滌綸短纖新增有限，且供需以及成本因素仍是影響后期走勢的主要因素。

第一部分：滌綸短纖行業(yè)回顧分析

1、市場行情——上半年滌綸短纖波動頻率偏低 僅6月份價格大幅上漲

2024年上半年國內滌綸短纖市場價格呈現(xiàn)區(qū)間窄幅整理趨勢，截至6月28日，滌綸短纖現(xiàn)貨價格收于7795元/噸，較年初上漲535元/噸，漲幅為7.37%；2024年上半年均價為7374元/噸，環(huán)比漲0.65%，同比漲1.74%；年內低點為7190元/噸，出現(xiàn)在1月上旬；高點為7810元/噸，出現(xiàn)在6月下旬。

表1 2024年1-6月與去年同期價格對比表

單位：元/噸

數(shù)據來源：隆眾資訊

數(shù)據來源：隆眾資訊

2024年上半年國內滌綸短纖市場價格主要跟隨原料波動而適度調整，獨立行情難尋。具體來看，年初宏觀氣氛偏暖以及紅海危機延續(xù)、資金助力等多方因素支撐下，滌綸短纖市場整體表現(xiàn)偏強；但自春節(jié)過后，隨著成本及供需偏弱因素影響，短纖價格呈現(xiàn)區(qū)間窄幅波動模式。雖然4月份下游部分外貿訂單偏好，提振業(yè)者買貨積極性；然隨著海運費上漲及成本整體支撐不足影響，短纖價格延續(xù)區(qū)間窄幅震蕩的行情。6月下旬，成本支撐、虧損持續(xù)，以及市場低價貨源減少推動下，短纖價格高位上漲；然臨近月底雖工廠售價延續(xù)堅挺，但成本支撐略弱，且PF期貨窄幅下跌拖累，貿易商出貨價格出現(xiàn)松動。

2、國內供需——上半年短纖供需關系逐步修復

2023-2024年上半年中國滌綸短纖供需平衡表

單位：萬噸、天

數(shù)據來源：隆眾資訊

2024年上半年，終端消費恢復雖不及預期，但伴隨需求的緩慢恢復，短纖總體需求量同比上升9.69%；而上半年行業(yè)累計投產雖有58萬噸，且雖然企業(yè)多延續(xù)虧損狀態(tài)，但多采取短停模式，整體負荷下滑有限，產量增幅在9.49%；短纖供應增幅小于需求增幅，且需求緩慢跟進下，上半年行業(yè)供需趨勢大體平衡。

3、進出口——進口小降，出口增長小幅提升

2024年1-5月滌綸短纖進口小幅下滑，出口量反向增長。據了解，2024年我國出口量增幅有限，主因歐美地區(qū)對化纖及紡織品需求量下滑，且部分需求轉移至東南亞及越南，以及海運費上漲拖累。滌綸短纖出口按產銷國統(tǒng)計，排名在前三位的分別是：越南、巴基斯坦、土耳其，較去年同期變化不大。

數(shù)據來源：隆眾資訊，海關總署

4、下游需求— —純滌紗開工變化有限

以滌綸短纖需求量占比排名第一位的純滌紗為例，2024年上半年，純滌紗行業(yè)開工水平走勢與往年同期基本一致。

數(shù)據來源：隆眾資訊，海關總署

5、行業(yè)盈虧——成本雖有壓制，但行業(yè)加工費仍逐步修復

2024年上半年滌綸短纖行業(yè)平均加工費為816.63元/噸，環(huán)比跌10.92%，同比跌12.01%。上半年滌綸短纖現(xiàn)貨窄幅震蕩，而原油大幅反彈疊加PX局勢緊繃，強汽油邏輯下的成本端驅動明顯，且在自身庫存偏低、虧損加劇以及推動下短纖價格高位跟漲，且整體漲幅超過成本下，加工費修復明顯。

數(shù)據來源：隆眾資訊

第二部分：下半年滌綸短纖行業(yè)分析預測

1、 暫無新產能投放，后期供應過?，F(xiàn)象嚴峻

據隆眾資訊調研，2024年下半年暫無新增產能投放市場。然未來五年隨著煉化項目以及上游PTA項目配套下游短纖項目的投放，國內滌綸短纖產能預計延續(xù)增長趨勢，但也僅僅是2025年滌綸短纖擬在建產能90萬噸/年，且由于國內供應過剩現(xiàn)象嚴峻，預計未來5年或將有部分產能逐步退出，增速相對緩慢。

2、后續(xù)消費增幅有限

數(shù)據來源：隆眾資訊

從滌綸短纖主要下游的新增計劃、淡旺季規(guī)律等因素來看，2024年預計中國直紡滌綸短纖下半年國內消費量在348.43萬噸附近，同比增長2.89%。主因隨著新增裝置的投放，老舊設備的退場，以及消費理念的轉變，市場整體需求增速變化有限。尤其是6-8月，夏季高溫限電之下，局部紡紗廠存在降負預期，消費量或將下滑，直至9月份后逐步回升；而11月份因臨近年底結算期以及圣誕節(jié)等假期影響，消費量或將窄幅下滑。

3、下半年滌綸短纖市場窄區(qū)間震蕩概率大

2024年下半年預計滌綸短纖市場窄區(qū)間震蕩整理，市場主流市場均價在7500-7700元/噸之間概率大。

數(shù)據來源：隆眾資訊

下半年影響因素較多，基于宏觀、原油及基本面來看，預計下半年滌綸短纖市場價格或震蕩上升。具體來看，宏觀方面，美聯(lián)儲9月降息預期仍存疑，但認為11月降息的概率100%，此外夏季燃油消費旺季也將帶動原油消費，原油價格帶來的支撐或相對堅挺；直接成本來看，下半年PTA還有一套新裝置待重啟，PX年內暫無新投產，下半年PX國內供應或仍偏緊張，將對整個聚酯鏈條帶來偏強的支撐；基本面來看，下半年短纖僅寧波大發(fā)有微幅新增，但華西一套10萬噸短纖裝置計劃9-10月重啟（收購原融利裝置），供應有增量預期；需求來看，7-8月為傳統(tǒng)淡季，紗廠在高溫高濕天氣以及低加工費影響下開工負荷預期降低，短纖企業(yè)供應壓力可能加大，但9月份后逐漸進入行業(yè)旺季，市場需求有望逐步恢復，總體供需矛盾將逐漸改善。

附錄：

詳細分析歡迎訂閱《2024年滌綸短纖半年度分析報告》，目錄如下：

一、2024年上半年滌綸短纖市場分析

1.1 中國現(xiàn)貨行情分析

1.2 中國期貨行情分析

二、2024年上半年滌綸短纖基本面分析

2.1 2024年上半年滌綸短纖供應分析

2.1.1 產能分析

2.1.2 檢修及損失情況分析

2.1.3 產量及產能利用率分析

2.1.4 進出口分析

2.1.4.1 進口分析

2.1.4.2 出口分析

2.1.5 庫存分析

2.1.5.1 生產企業(yè)庫存分析

2.1.5.2 下游原材料庫存分析

2.2 2024年上半年滌綸短纖需求回顧

2.2.1 消費需求分析

2.2.1.1 產銷分析

2.2.1.2 消費量分析

2.2.1.3 下游產能利用率分析

2.3 供需平衡分析

三、2024年上半年滌綸短纖原料及相關產品行情分析

3.1 PTA

3.2 乙二醇

四、2024年1-6月滌綸短纖盈利性分析

4.1 生產毛利分析

4.2 產業(yè)鏈毛利分析

五、2024年下半年滌綸短纖市場行情展望

5.1 生產供應預測

5.1.1 新增產能

5.1.2 檢修計劃及損失量預估

5.1.3 產量及產能利用率預測

5.2 消費需求預測

5.2.1產銷預測 ? ? ?

5.2.2 消費量預測

5.2.3 下游產能利用率預測

5.3 進出口預測

5.4 現(xiàn)貨市場價格預測

六、2024年下半年產業(yè)鏈數(shù)據全景圖預測

七、2024年上半年滌綸短纖行業(yè)大事記

八、滌綸短纖數(shù)據統(tǒng)計口徑及方法論