導(dǎo)語(yǔ)：近期端主原料PX、PTA大跌，拖累滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)采購(gòu)氛圍，8月市場(chǎng)兩次“抄底”都抄到了半山腰，使得下游采購(gòu)愈發(fā)謹(jǐn)慎，當(dāng)期無(wú)論聚酯主原料還是聚酯主產(chǎn)品滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)均已創(chuàng)年內(nèi)新低，未來(lái)能否反彈延續(xù)震蕩模式？

縱觀近三年價(jià)格走勢(shì)看，2022年滌綸長(zhǎng)絲及其原料受國(guó)際原油及PX供應(yīng)緊張支撐，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品在上半年走出偏強(qiáng)格局，然隨著供應(yīng)逐步寬松，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈主原料PTA、乙二醇及主要聚酯產(chǎn)品滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)逐步呈震蕩走勢(shì)，截止至當(dāng)期滌綸長(zhǎng)絲及其主原料價(jià)格均已經(jīng)跌破年內(nèi)新低，至2024年9月3日滌綸長(zhǎng)絲主流規(guī)格POY150D/48F報(bào)7350元/噸，F(xiàn)DY150D/96F報(bào)7875元/噸，DTY150D/48F報(bào)8850元/噸，縱觀近兩年，滌綸長(zhǎng)絲多呈震蕩走勢(shì)，那么在近期主原料PTA持續(xù)下跌，9月2日當(dāng)天跌幅達(dá)3.67%，且市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期較為謹(jǐn)慎的現(xiàn)狀下，滌綸長(zhǎng)絲能否再次反彈？

圖1 2022-2024年滌綸長(zhǎng)絲及其相關(guān)原料價(jià)格走勢(shì)圖

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來(lái)源：隆眾資訊

當(dāng)期看，滌綸長(zhǎng)絲供應(yīng)端暫無(wú)較大及較為集中的裝置檢修及重啟，進(jìn)口依存度較低，所以我們把重點(diǎn)放到庫(kù)存上，據(jù)隆眾資訊周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滌綸長(zhǎng)絲主流企業(yè)庫(kù)存在7月中旬創(chuàng)階段性新高，之后開(kāi)啟震蕩去庫(kù)模式，8月主流工廠歷經(jīng)兩次集中去庫(kù)，截止至8月29日數(shù)據(jù)顯示，滌綸長(zhǎng)絲主流工廠POY工廠庫(kù)存在11.8天，F(xiàn)DY工廠庫(kù)存在16.9天，DTY庫(kù)存在21.7天，主流工廠去庫(kù)明顯，部分規(guī)格市場(chǎng)拿貨需要排單較為緊張，大廠庫(kù)存壓力的緩解將是支撐市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的重要因素。

圖2 2023-2024年滌綸長(zhǎng)絲主流規(guī)格價(jià)格走勢(shì)圖

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8月滌綸長(zhǎng)絲主要去庫(kù)兩撥，第一波去庫(kù)多為貿(mào)易商及大廠備貨，且工廠出貨后原料開(kāi)啟下跌，絲多轉(zhuǎn)移給第三方囤積，且多為大廠出貨，中小企業(yè)去庫(kù)壓力增加，中小企業(yè)及加彈庫(kù)存壓力逐步增加，庫(kù)存逐步由個(gè)位數(shù)，十幾天逐步增加，雖然當(dāng)前加彈開(kāi)機(jī)率逐步提升至7-9成，江浙織造開(kāi)機(jī)至8月底也提升在66%附近，然當(dāng)前織造企業(yè)多反饋新訂單不及去年同期，且下游成品庫(kù)存及利潤(rùn)均較差，成品端訂單下達(dá)若有延遲或減少，或拖累織造未來(lái)需求預(yù)期，可見(jiàn)，從終端而來(lái)的需求復(fù)蘇較為緩慢。市場(chǎng)關(guān)注9月上旬下游訂單反饋情況，若訂單需求持續(xù)不見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)旺季或難以帶動(dòng)市場(chǎng)，十一假期后不排除受終端需求拖累，開(kāi)機(jī)率下滑可能，所以滌綸長(zhǎng)絲工廠短期內(nèi)依舊以出貨為主，價(jià)格商談，市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，加工費(fèi)在成本線附近，且成本弱勢(shì)的現(xiàn)狀下，底部空間難測(cè)。