導(dǎo)語(yǔ)：2025年春節(jié)期間，Trump加征關(guān)稅等政策拖累成本弱勢(shì)，疊加下游需求依然不溫不火，以及前期部分減停裝置恢復(fù)重啟，均是制約節(jié)后滌綸短纖價(jià)格漲幅的因素。對(duì)于今年春節(jié)期間短纖市場(chǎng)的具體表現(xiàn)，下文進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

一、2025年春節(jié)假期期間滌綸短纖市場(chǎng)行情分析

表1 2020-2024年春節(jié)假期前后滌綸短纖價(jià)格漲跌趨勢(shì)

單位：元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

回顧過(guò)去五年春節(jié)假期期間的滌綸短纖市場(chǎng)表現(xiàn)，可以看出，滌綸短纖價(jià)格在春節(jié)期間多以漲勢(shì)為主，僅2020疫情年跟隨原油暴跌而出現(xiàn)下跌。而春節(jié)后一周和一個(gè)月來(lái)看，短纖價(jià)格多數(shù)呈現(xiàn)明顯的跌勢(shì)，僅2021年因疫情之后，成本等因素帶動(dòng)下短纖價(jià)格漲幅明顯。

今年春節(jié)來(lái)看，期、現(xiàn)貨市場(chǎng)交易表現(xiàn)靜默，而國(guó)際原油價(jià)格跌勢(shì)為主拖累成本價(jià)格下探，疊加Trump政府2月1日對(duì)中國(guó)商品在原有匯率基礎(chǔ)上加征10%基線關(guān)稅政策影響，業(yè)者看空氛圍濃厚；其次供應(yīng)增量及庫(kù)存累庫(kù)預(yù)期拖累下，節(jié)后短纖價(jià)格或呈現(xiàn)跌勢(shì)。

二、2025年春節(jié)期間供應(yīng)量高于往年同期，但節(jié)前企業(yè)庫(kù)存低位限制了企業(yè)累庫(kù)幅度

據(jù)隆眾調(diào)研，2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)短纖產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率負(fù)荷均較往年上升。

供應(yīng)方面來(lái)看，歷年第一季度國(guó)內(nèi)滌綸短纖供應(yīng)均處年內(nèi)較低水平，今年也同樣延續(xù)低位表現(xiàn)。但部分前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，年后短纖產(chǎn)能利用率已出現(xiàn)回升趨勢(shì)，據(jù)隆眾調(diào)研，截至2月4日，國(guó)內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)能利用率為71.88%，較節(jié)前上漲2.81個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲6.14個(gè)百分點(diǎn)，均處于近三年來(lái)的偏高位水平。

下游需求來(lái)看，下游紗廠開(kāi)工集中于初六或初八至正月十五之間，但因節(jié)后工人返工速度，以及對(duì)2025年整體需求預(yù)期不佳，整體開(kāi)工率恢復(fù)速度預(yù)計(jì)有限；但考慮到短纖價(jià)格處于相對(duì)低位，仍需觀察下游對(duì)短纖的備貨力度。

庫(kù)存來(lái)看，2024年自第四季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)短纖庫(kù)存便呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)狀態(tài)，以近年來(lái)的低位水平開(kāi)啟春節(jié)假期。據(jù)隆眾調(diào)研，春節(jié)期間下游紗廠多處于停工階段，且節(jié)前多有備貨，而短纖企業(yè)自身供應(yīng)仍有增量下，企業(yè)庫(kù)存較節(jié)前將呈現(xiàn)累庫(kù)預(yù)期；但由于節(jié)前企業(yè)庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)累庫(kù)壓力有限。

三、2025年春節(jié)假期后市場(chǎng)趨勢(shì)展望

截至2025年2月4日，對(duì)國(guó)內(nèi)短纖上下游樣本企業(yè)2月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，2月市場(chǎng)觀點(diǎn)：23%看漲，36%看穩(wěn)，41%看跌?？礉q者心態(tài)為：短纖節(jié)前價(jià)格處于偏低水平，且節(jié)后下游仍有企業(yè)存剛需備貨考慮，以及國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期偏強(qiáng)預(yù)期，因此短纖價(jià)格仍有推漲空間。看穩(wěn)者心態(tài)為：成本與供需博弈，價(jià)格可能窄幅波動(dòng)。看跌者心態(tài)為：2月節(jié)日氣氛影響下交投氛圍冷清，且原油存大幅回調(diào)預(yù)期，疊加弱宏觀牽制商品情緒影響，利空短纖市場(chǎng)心態(tài)，

整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)后市價(jià)格的看跌心態(tài)略占上風(fēng)，主因下游需求恢復(fù)緩慢，疊加外圍宏觀弱勢(shì)拖累成本難有上漲預(yù)期，以及短纖自身供需弱勢(shì)境地下，節(jié)后短纖價(jià)格存一定下滑空間，但由于價(jià)格處于相對(duì)低位，須關(guān)注市場(chǎng)是否出現(xiàn)抄底操作。

綜上所述，原油下跌拖累聚合成本，疊加季節(jié)性累庫(kù)之下，預(yù)計(jì)節(jié)后短纖價(jià)格可能出現(xiàn)一定下滑；但伴隨庫(kù)存的逐步消化，以及原油逐漸回吐節(jié)前漲幅后繼續(xù)下滑幅度可能有限，預(yù)計(jì)短纖絕對(duì)價(jià)格下行幅度有限。