導(dǎo)語(yǔ)：薄壁注塑專(zhuān)用料依靠其高流動(dòng)性、耐高溫性能已經(jīng)發(fā)展成目前外賣(mài)包裝材料的主力成員，它的出現(xiàn)掀開(kāi)了聚丙烯發(fā)展的新篇章，近些年更是跟隨電商外賣(mài)、超市菜蔬獨(dú)立包裝、奶茶杯而走紅，得益于中國(guó)龐大的人口基數(shù)與消費(fèi)人群，在未來(lái)外賣(mài)訂單數(shù)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加，但因消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成進(jìn)入固化階段，消費(fèi)群體增量速度將轉(zhuǎn)入中低速增長(zhǎng)之中，需求放量觸頂后，相應(yīng)的白色污染問(wèn)題成為關(guān)注話題，薄壁注塑的未來(lái)該何去何從？

一、消費(fèi)增速趨于緩和 薄壁注塑后續(xù)動(dòng)力不足

我國(guó)薄壁注塑PP開(kāi)發(fā)起步較晚，2014年以前，薄壁注塑幾乎被進(jìn)口占據(jù)，隨著外賣(mài)業(yè)的高速發(fā)展，全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)一次性餐盒的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，聚丙烯薄壁注塑材料因自身優(yōu)勢(shì)突出，成為一次性餐盒的主流材料，同時(shí)以可觀的市場(chǎng)容量和經(jīng)濟(jì)效益得到了眾多石化的青睞，2020年產(chǎn)量突破127.28萬(wàn)噸，較2019增長(zhǎng)24.03%。國(guó)內(nèi)有生產(chǎn)能力的煉化企業(yè)迅速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大對(duì)薄壁注塑料的研發(fā)，截至到2024年，國(guó)內(nèi)薄壁注塑產(chǎn)量達(dá)到214.62萬(wàn)噸，同比增加0.13%，產(chǎn)量生產(chǎn)逐步趨穩(wěn)，市場(chǎng)容量迅速達(dá)到飽和狀態(tài)。

目前聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)中較為成熟的成品有延長(zhǎng)榆能化、聯(lián)泓新材料、福建聯(lián)合、蘭州石化、神華寧煤、東莞巨正源等。這些企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成為全國(guó)主要的薄壁注塑專(zhuān)用料供應(yīng)商，長(zhǎng)期以來(lái)產(chǎn)能利用率保持在較高水平，并配備完善的銷(xiāo)售渠道和網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品較為暢銷(xiāo)，隨著國(guó)內(nèi)薄壁注塑PP產(chǎn)品的不斷本土化，進(jìn)口產(chǎn)品受到打壓。

伴隨外賣(mài)打包行業(yè)的快速發(fā)展，近年來(lái)塑料餐具消費(fèi)占比逐漸趨于飽和，經(jīng)過(guò)2012-2014年的前期探索下，2015-2018年進(jìn)入行業(yè)快速發(fā)展時(shí)期，消費(fèi)量也提升較快。2019-2023年，受世界性公共衛(wèi)生事件及消費(fèi)環(huán)保理念普及的影響，消費(fèi)增速有所下降。國(guó)內(nèi)一次性餐盒消費(fèi)量巨大，發(fā)泡聚苯乙烯由于衛(wèi)生安全及環(huán)保問(wèn)題一度被禁止使用，PP由于其良好的安全衛(wèi)生、耐熱性并容易回收，成為最安全、環(huán)保的一次性餐盒專(zhuān)用料，正逐漸取代其他材料餐盒，在食品包裝領(lǐng)域消費(fèi)量逐年提升。尤其疫情期間，線下餐飲被迫停業(yè)，線上外賣(mài)行業(yè)加速了餐飲零售化的發(fā)展。2024年需求行業(yè)隨著消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成基本結(jié)束，進(jìn)入固化階段，薄壁注塑表觀消費(fèi)量在217，消費(fèi)增速在-7.32%。

二、成本高企 盈利萎縮成關(guān)鍵問(wèn)題

2020-2024年薄壁注塑聚丙烯成本走勢(shì)呈現(xiàn)漲后回落態(tài)勢(shì)。薄壁注塑成本與通用料成本走勢(shì)基本一致，以油制PP為例，五年平均成本在8174元/噸，復(fù)合增長(zhǎng)率在8.92%。2024年國(guó)際原油（布倫特期貨）整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，且價(jià)格重心有所下移。2024年布倫特原油期貨均價(jià)為79.86美元/桶，較去年均價(jià)下跌2.81%。2024年國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)“重心下移、前高后低”的特征，上半年地緣局勢(shì)動(dòng)蕩貫穿前四個(gè)月，疊加OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃延續(xù)，導(dǎo)致油價(jià)走高；而下半年地緣局勢(shì)緩和疊加需求憂慮增強(qiáng)，油價(jià)震蕩下跌。2024年12月，OPEC+正式?jīng)Q定將220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)延期至2025年3月底，且市場(chǎng)對(duì)亞洲需求復(fù)蘇抱有期待，現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)底部反彈的走勢(shì)。2024年薄壁注塑聚丙烯均價(jià)在7836元/噸，成本繼續(xù)維持在較高水平。

2020-2024年薄壁注塑聚丙烯利潤(rùn)走勢(shì)與通用料利潤(rùn)走勢(shì)呈正相關(guān)，以油制薄壁注塑利潤(rùn)為例，油制薄壁注塑平均利潤(rùn)在-38元/噸。近幾年薄壁注塑聚丙烯利潤(rùn)處于縮水態(tài)勢(shì)，目前整體成本偏高，回顧2024年全年利潤(rùn)，多以倒掛為主，油制薄壁注塑聚丙烯平均利潤(rùn)在-649元/噸，油制通用料平均利潤(rùn)在-815元/噸。隨著聚丙烯產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，薄壁注塑供應(yīng)量不斷增量，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)過(guò)剩壓力加劇，薄壁注塑聚丙烯市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了供應(yīng)過(guò)剩的局面，市場(chǎng)供需失衡下導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。自2021年下半年開(kāi)始，薄壁注塑聚丙烯各工藝均進(jìn)入負(fù)盈利時(shí)代。

三、薄壁注塑聚丙烯未來(lái)需求展望

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當(dāng)前外賣(mài)已經(jīng)成為許多消費(fèi)者生活中不可或缺的一部分，未來(lái)幾年內(nèi)中國(guó)外賣(mài)訂單數(shù)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加，從而使得一次性餐具的使用量同步增量。但增速預(yù)期將有一定下滑，主因消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成基本結(jié)束，進(jìn)入固化階段，消費(fèi)群體增量速度預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)入中低速增長(zhǎng)之中，使得外賣(mài)訂單量與一次性餐具用量同步轉(zhuǎn)入中低速增長(zhǎng)。

同時(shí)“外賣(mài)餐盒問(wèn)題”已上升至社會(huì)環(huán)境問(wèn)題，相關(guān)政策的出臺(tái)也在社會(huì)預(yù)期20。切實(shí)解決“白色污染”問(wèn)題，市場(chǎng)亦有多種聲音。如推動(dòng)“限塑令”升級(jí)為“禁塑令”，又如強(qiáng)制要求使用可降解材質(zhì)制成的環(huán)保的包裝盒，以政策引導(dǎo)和支持發(fā)展可降解的環(huán)保包裝制品產(chǎn)業(yè)，降低使用環(huán)保包裝制品的成本。

2024年中國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)訂單量在480億單，根據(jù)單個(gè)塑料飯盒重量在50g，每份外賣(mài)平均消耗1.5個(gè)餐盒，單只外賣(mài)塑料袋5g進(jìn)行計(jì)算，每單外賣(mài)需要約80g的食品塑料包裝。假設(shè)訂單平均增速在15%附近，同時(shí)考慮到《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》中至2025年底，地級(jí)以上城市餐飲外賣(mài)領(lǐng)域不可降解一次性塑料餐具消耗強(qiáng)度下降30%的要求，假設(shè)2025年政策覆蓋面上升至40%，據(jù)此測(cè)算， 2025年該領(lǐng)域可降解塑料替代空間或接近253萬(wàn)噸。

隨著我國(guó)環(huán)保政策的趨嚴(yán)，塑料污染防治將進(jìn)一步加強(qiáng)，未來(lái)我國(guó)一次快餐盒將由不可降解塑料材料向更環(huán)?？山到獾牟牧限D(zhuǎn)換?？傮w而言，隨著我國(guó)外賣(mài)行業(yè)的增長(zhǎng)，一次性餐盒仍保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)，市場(chǎng)前景仍向好。

對(duì)于聚丙烯行業(yè)而言，須看到，外賣(mài)包裝方式調(diào)整將是必然趨勢(shì)，聚丙烯餐盒包裝業(yè)乃至薄壁注塑業(yè)未來(lái)也將在調(diào)整中尋找方向。從目前看，政策調(diào)整落地需要多方配合，亦需要時(shí)間，預(yù)計(jì)聚丙烯薄壁注塑仍將會(huì)成為外賣(mài)餐盒重要來(lái)源，高利潤(rùn)和高需求將帶動(dòng)薄壁注塑的增長(zhǎng)，但行業(yè)面臨的問(wèn)題不可忽視，建議生產(chǎn)企業(yè)不可盲目樂(lè)觀，長(zhǎng)線需警惕政策面上帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

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