【導(dǎo)語(yǔ)】隨著LDPE價(jià)格的持續(xù)下跌，而原油價(jià)格的則一直維持上漲趨勢(shì)，成本端的不斷上漲，導(dǎo)致LDPE利潤(rùn)持續(xù)下跌，目前已經(jīng)跌至成本線附近。

一、 原油價(jià)格持續(xù)上漲，油制聚乙烯成本走高

圖1 原油與LDPE價(jià)格對(duì)比

從去年12月以來(lái)，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降，疊加美國(guó)和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求等因素影響，導(dǎo)致原油價(jià)格持續(xù)上漲。其中，布倫特原油期貨在1月15日時(shí)收于82.03美元/桶，漲至8月13日以來(lái)的高點(diǎn)。

反觀國(guó)內(nèi)LDPE的行情，可以說(shuō)是跟原油價(jià)格走勢(shì)相背而行。尤其在進(jìn)入新年以后，國(guó)內(nèi)LDPE市場(chǎng)由于供應(yīng)壓力增加而需求減弱導(dǎo)致市場(chǎng)供需矛盾突出，價(jià)格持續(xù)下跌。當(dāng)前，華東、華北LDPE市場(chǎng)主流價(jià)格已經(jīng)跌至10000元/噸以下。

二、 成本端的上漲，導(dǎo)致LDPE利潤(rùn)大幅縮水

圖3 LDPE油制利潤(rùn)與價(jià)格對(duì)比走勢(shì)圖

單位：元/噸

由于原油價(jià)格上漲，LDPE成本也在不斷走高。去年12月初油制LDPE成本價(jià)格不足9000元/噸，在8965元/噸。但截止1月17日油制LDPE成本漲至9730元/噸，漲幅達(dá)到了8.5%。此消彼長(zhǎng)的背景下，造成了油制LDPE利潤(rùn)大幅度縮水，截止17日，LDPE利潤(rùn)僅剩20元/噸。而在去年12月初時(shí)，其利潤(rùn)則達(dá)到了1835元/噸。

三、春節(jié)將至，需求減弱，LDPE虧損可能性增加

后期隨著春節(jié)假期的日益臨近，下游需求將會(huì)出現(xiàn)驟減態(tài)勢(shì)。反觀供應(yīng)端來(lái)看，萬(wàn)華化學(xué)LDPE裝置投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)其他前期臨停的LDPE裝置也將陸續(xù)重啟，供應(yīng)壓力依舊較大。生產(chǎn)企業(yè)為降低自身春節(jié)期間庫(kù)存壓力，不排除繼續(xù)降價(jià)出貨的可能。而短期內(nèi)預(yù)計(jì)布倫特或在78-83美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，依舊處于高位，成本支撐依舊偏強(qiáng)。高成本下，后期油制LDPE將會(huì)再次面臨虧損的局面。