導語：當前金九銀十結束，國內暫無消息指引，核心驅動指向外圍宏觀影響。原料供應整體表現(xiàn)較充裕，聚丙烯走勢多偏區(qū)間調整，制品成本壓力緩解，終端行業(yè)陸續(xù)進入淡季，市場需求開始緩慢下滑。另外隨著氣溫的下降，或對部分行業(yè)開工有所拖累。市場上行阻力加大，短期預計聚丙烯制品價格多偏弱運行。

一、供應端

1.1國內暫無消息指引 聚丙烯市場表現(xiàn)平平

來源：隆眾資訊

近期市場表現(xiàn)平平，國內暫無消息指引，原料聚丙烯市場價格調整不大，短期受美元壓制和成本端擾動，基本面近期表現(xiàn)偏強，現(xiàn)貨價格保持寬幅震蕩。需求邊際暫無明顯縮量，社會庫存保持去化，供應端偏高檢修與國內政策博弈帶來的支撐尚在，PP維持近強遠弱格局，四季度新增產能落地時間成為關注重點，加之原油走弱，美元偏強，出口備受關注，短期行情以震蕩為主對待。截止11月14日，全國拉絲均價在7494元/噸，較上周跌9元/噸，跌幅0.12%。

1.2 行業(yè)競爭形式嚴峻 PP制品市場走勢艱難

當前經濟大環(huán)境不景氣，地緣政治局勢不斷加劇，全球供應鏈嚴重受阻，市場缺乏利好支撐，PP制品行業(yè)發(fā)展舉步維艱，市場需求增速放緩，對其價格亦形成較大壓制。隨著旺季行情消逝，淡季氛圍凸顯，市場需求端或強或弱？價格重心是漲是跌？

二、需求端

2.1宏觀利好指引減弱 制品行業(yè)供需相對平穩(wěn)

聚丙烯制品庫存、訂單、消耗量一覽表

單位：萬噸、天

來源：隆眾資訊

近期市場對原油市場擔憂情緒濃郁，原油價格區(qū)間波動。聚丙烯目前檢修裝置仍較多，市場供應端壓力尚可，原料走勢窄幅波動，聚丙烯制品企業(yè)存底部支撐。當前各種基建工程依舊在加速進行中，農業(yè)方面化肥有適量囤貨，增加化肥袋、水泥袋等用量，帶動塑編、管材消耗量；隨著各地降溫開啟，一次性衛(wèi)生用品及醫(yī)用透明包裝使用量增加；外賣及奶茶等熱飲維持剛需量；BOPP、CPP及膠帶母卷行業(yè)隨著促銷活動結束，累積訂單有一定減少。從本期數據來看，聚丙烯制品行業(yè)整體維持剛需交投的狀態(tài)，各行業(yè)基本面暫無明顯利空顯現(xiàn)。

2.2傳統(tǒng)旺季模式逐漸消退 制品開工同比去年下滑

來源：隆眾資訊

據隆眾資訊調研了解，近期原油價格漲跌互現(xiàn)，宏觀利好有限，場內觀望氛圍濃郁。當前國內聚丙烯制品行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明共7個下游行業(yè)）平均開工呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。聚丙烯下游制品行業(yè)整體來看，下游整體開工負荷雖小幅抬升，但受制于新訂單跟進持續(xù)性有限、成品庫存中性偏高以及盈利水平不佳等影響，終端工廠擇低剛需補庫為主，實盤成交放量有限。塑編、注塑、BOPP行業(yè)開工維持相對平穩(wěn)狀態(tài)，管材及無紡布因用量增加企業(yè)開工提升，CPP及透明企業(yè)開工小幅縮減，整體而言，PP下游行業(yè)平均開工上漲0.17個百分點至52.64%（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數平均）。

2.3主要下游行業(yè)分析

2.3.1 淡季氛圍略有延遲 農業(yè)、建筑項目需求延續(xù)

來源：隆眾資訊

據隆眾資訊調研了解，塑編樣本企業(yè)開工率在46.8%，較上周持平。原料端價格震蕩整理，給到塑編成本端支撐有限，工廠采買多位置剛需。需求端來看，電商活動過后，食品包裝行業(yè)略顯清淡，訂單情況小幅降溫。但隨著局部地區(qū)天氣轉好，市場預警結束后，少量重點項目開始供應原材料，尤其是年底有竣工要求的項目進度加快，帶動需求回補，水泥袋訂單升溫。華北地區(qū)小麥肥收尾，南方、東北冬儲開啟，終端囤貨意愿增加，化肥袋需求依舊?？偠灾?，塑編市場利空利好仍存，訂單天數較前期穩(wěn)中小增，但不排除惡劣天氣再次出現(xiàn)，阻礙施工項目進程。

2.3.2 膜企訂單排產周期縮減 市場價格多維持穩(wěn)勢

來源：隆眾資訊

近期BOPP價格偏穩(wěn)調整。截至11月14日，華東厚光膜主流價格在8900-9000元/噸，環(huán)比持平。原油重心下跌，PP期貨偏弱整理，現(xiàn)貨市場穩(wěn)中調整，石化出廠價格多偏穩(wěn)運行，成本面支撐尚穩(wěn)，各膜企出廠價格多延續(xù)穩(wěn)價，下游因上游PP走勢偏疲，詢盤氣氛偏淡，謹慎心態(tài)加重，下游及貿易商補貨意向下降，場內新單成交情況不及前期，膜企訂單排產周期較上周縮減，加之PP走勢亦偏穩(wěn)調整，膜企原料補庫意向亦不高，維持正常運轉。

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近期原料市場實盤交投氛圍不溫不火，成本端對CPP有一定支撐。CPP市場價格部分有所上漲，但對市場氛圍影響偏弱，場內交投氛圍平淡，下游整體成交仍以剛需為主，膜企交付多為累積訂單，受成本影響，低價降低。當前CPP市場現(xiàn)貨供應充裕，下游需求跟進難有持續(xù)性放量，場內供需矛盾仍然存在。原料聚丙烯短期價格走勢或區(qū)間震蕩，對CPP支撐或有限，下游企業(yè)或延續(xù)剛需補貨，謹慎采購。截至11月14日，低溫復合膜華東主流價格在10500-11000元/噸，與上周相比持平，同比去年-850元/噸。預計短期CPP市場基本面存支撐，價格或穩(wěn)中整理。

三、未來預測
?? ?3.1 天氣轉冷施工受限 醫(yī)療用品需求增加

來源：隆眾資訊

原料端聚丙烯檢修裝置增加，對PP無紡布原料價格略有支撐，從PP無紡布企業(yè)訂單方面來看，近期正值行業(yè)傳統(tǒng)旺季，雙十二前后企業(yè)成品出庫偏高，訂單持續(xù)走高。隨著天氣轉冷，醫(yī)療衛(wèi)生用訂單走高；外賣增多包裝用無紡布袋行情好轉，米面糧囤貨意愿增加，包裝用無紡布訂單天數維持在20天左右，較前期升溫明顯。預計未來半月PP無紡布企業(yè)訂單更上一層樓。

3.2 利好利空充斥市場 制品價格多延震蕩走勢

預計后期宏觀氣氛逐漸降溫、原油市場利好利空指引參半，價格或區(qū)間波動，聚丙烯市場新增產能或較集中，供應壓力增加，成本端給到下游制品的助力或有限。目前基建項目依舊在加速進程，塑編水泥袋及PP管材用量或依舊提升，后期電商仍有促銷活動，年底終端備貨等均給予BOPP、塑編、CPP等需求支撐，但集中補貨現(xiàn)象不見，企業(yè)裝置運行偏穩(wěn)定，市場供應貨源充足。

預測：短期聚丙烯制品下游行業(yè)需求或維持剛需釋放。長期來看，后市PP下游過渡到季節(jié)性淡季，下游訂單存減少預期，一定程度上壓制工廠生產積極性，需求端對PP市場支撐力度預計有所減弱，制品價格多延續(xù)震蕩走勢。

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