導(dǎo)語： 2024年再生PP行業(yè)表現(xiàn)不佳，下游需求釋放緩慢，場內(nèi)庫存維持高位，毛料貿(mào)易商欲挺價(jià)銷售，但下游廠家對高價(jià)貨源接受程度不高，存抵觸心里。在此情形博弈下，再生PP生產(chǎn)廠家利潤承壓，場內(nèi)開工恢復(fù)緩慢。金三銀四的旺季，也并未帶動(dòng)形勢的好轉(zhuǎn)。進(jìn)入5月中旬，再生PP或存窄幅下行的可能。

一、 再生PP市場價(jià)格弱勢維持

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年，再生PP市場價(jià)格維持低位運(yùn)行狀態(tài)，春節(jié)過后，市場表現(xiàn)也未達(dá)到心中預(yù)期。但隨著下游開工的逐步恢復(fù)，再生PP市場價(jià)格在2月底往后出現(xiàn)小幅攀升。但下游訂單跟進(jìn)不足，制品廠家采購采購心態(tài)謹(jǐn)慎，多仍以剛需小單采買，抑制再生PP市場價(jià)格上行可能。毛料貨源相對緊缺，貿(mào)易商欲挺價(jià)銷售，但受下游需求表現(xiàn)的影響，成本支撐影響有限，再生PP陷入僵持運(yùn)行階段。

進(jìn)入5月份傳統(tǒng)行業(yè)淡季，下游需求表現(xiàn)持續(xù)清淡，新增訂單減少，下游采購力度進(jìn)一步減弱，對再生PP多進(jìn)行壓價(jià)采購，但毛料貨源緊缺，對再生PP市場報(bào)價(jià)仍又底部支撐，直到5月中旬再生PP市場價(jià)格暫無波動(dòng)。但后期或存小幅調(diào)整趨勢。

二.新舊料價(jià)差平穩(wěn)，下游對再生PP采購意向偏弱

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

新料價(jià)格整體偏強(qiáng)整理，新舊料價(jià)差小幅拓寬后平穩(wěn)。截止到5.16日，新料T30S 成交價(jià)在6984元/噸，再生PP山東白透明優(yōu)質(zhì)一級顆粒成交價(jià)在5650元/噸，新舊料價(jià)差在1333.75元/噸。目前新舊料價(jià)差略低于合理區(qū)間，再生塑料價(jià)格優(yōu)勢逐漸減弱，場內(nèi)對于再生PP需求逐漸減少。

下游需求采購力度較弱，多以剛需補(bǔ)貨采買為主，再生聚丙烯市場價(jià)格難以提振，外加場內(nèi)毛料貨源相對緊缺，部分毛料貿(mào)易商欲挺價(jià)出貨，但再生塑料廠家對于高價(jià)貨源尚存抵觸心理，因而成本端支撐力度尚存，再生顆粒價(jià)格多穩(wěn)價(jià)出貨。

雖2024年關(guān)于再生塑料的討論和政策不斷流出，但利好影響面有限，加之再生PP市場價(jià)格處于低位，導(dǎo)致宏觀政策指引力度減弱，下游需求成為影響價(jià)格的重要因素。預(yù)計(jì)新舊料價(jià)差或存縮窄區(qū)間。

三. ? 下游開工疲軟應(yīng)對

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本周國內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明共7個(gè)下游行業(yè)）平均開工呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。周內(nèi)原料 聚丙烯價(jià)格窄幅上調(diào)，供應(yīng)端利好持續(xù)支撐市場，貿(mào)易商試探抬高報(bào)價(jià)，市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，給予PP制品成本支撐。本周塑編、PP管材、PP無紡布市場行情延續(xù)往日，開工情況多平穩(wěn)為主，PP透明行業(yè)因下游訂單減少，部分工廠處于一半做訂單一半做庫存的現(xiàn)象導(dǎo)致開工下降，其余行業(yè)開工多穩(wěn)中小漲。整體而言，PP下游行業(yè)平均開工上漲0.39個(gè)百分點(diǎn)至51.95%，較去年同期高5.33個(gè)百分點(diǎn)。（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）。

下游訂單整體偏弱維持，塑編、塑膜開工相對穩(wěn)定，玉米囤肥期帶動(dòng)化肥袋需求；透明訂單表現(xiàn)不盡人意，成品庫存積壓導(dǎo)致開工負(fù)荷走低。4月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分別環(huán)比下降10.5%和12.5%，但新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比分別增長35.9%和33.5%，市場占有率高達(dá)36%。塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本中大型企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-4.72%；BOPP樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-0.37%，PP管材樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周+1.92%。

四.場內(nèi)心態(tài)看穩(wěn)為主

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當(dāng)前再生PP市場平穩(wěn)運(yùn)行，場內(nèi)交投氛圍平淡，再生廠家多穩(wěn)盤觀望為主，根據(jù)調(diào)查顯示，70.67%的從業(yè)者認(rèn)為，進(jìn)入淡季氛圍，場內(nèi)交投氛圍平平，下游廠家延續(xù)剛需小單采買為主，再生廠家心態(tài)疲軟偏空，生產(chǎn)積極性不高，維持老客戶交投。但有19.99%的業(yè)者認(rèn)為，國內(nèi)需求表現(xiàn)不佳，進(jìn)入淡季，場內(nèi)需求愈加減少，場內(nèi)庫存仍維持一定高位，為減少庫存壓力，保持出貨速度，部分廠家不排除進(jìn)行降價(jià)銷售的策略，部分從業(yè)者認(rèn)為進(jìn)入五月份再生PP市場價(jià)格或窄幅盤整。

五.后市預(yù)測

綜上所述，進(jìn)入5月份后，再生塑料行業(yè)面臨淡季，下游需求逐漸減少，再生廠家心態(tài)疲軟偏空為主。隨著天氣的升高，毛料回收難度下滑，庫存量將有所提升，但需求卻呈反方向下滑，在供需矛盾下，成本端支撐力度減弱。預(yù)計(jì)再生PP市場處于博弈狀態(tài)，或難有突破性改變，建議多關(guān)注成本走勢、需求跟進(jìn)情況及政策導(dǎo)向等謹(jǐn)慎操盤。