[隆眾聚焦]：POM利潤持續(xù)收縮 下半年或?qū)⒅沟磸?/h2>
2022-07-25 16:16
來源：隆眾資訊
作者：閆慧鑫
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資訊監(jiān)督
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1、上半年成本利潤狀況分析
1.1、本品種利潤回顧
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年以來，受市場走跌行情影響，POM利潤空間不斷縮窄，從上圖中看出2022年1月是近兩年內(nèi)POM利潤最好的月份，月均利潤最高值為10524元/噸，毛利率達到了43.68%，隨后伴隨POM市場價格走低，供需平衡持續(xù)分化，產(chǎn)品利潤持續(xù)收縮。
1.2、產(chǎn)業(yè)鏈利潤回顧
POM上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤結(jié)構(gòu)對比統(tǒng)計圖
單位：元/噸
年份
上半年均毛利
環(huán)比
同比
最低值
最高值
甲醇
-128.48
73.65%
-78.44%
-873
576
POM
9925.01
24.63%
120.97%
8601.19
10842.16
來源：隆眾資訊
2022年上半年來看，甲醇毛利呈現(xiàn)負值，環(huán)比增加73.65%，同比大幅減少78.44%，最低值和最高值相差1449元/噸；上半年P(guān)OM毛利價格始終維持高位，毛利在9925.01元/噸，環(huán)比增加24.63%，同比增加120.97%，最低值和最高值相差2240.97元/噸。
2、上半年基本面數(shù)據(jù)分析
2.1、2022年1-6 月生產(chǎn)分析
2022年上半年P(guān)OM裝置檢修統(tǒng)計表
單位：萬噸/年，噸，噸
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省份
企業(yè)名稱
產(chǎn)能
起始日
結(jié)束日
時長
日損失量
共計損失量
備注
河南
開封龍宇
4
2022/2/4
2022/2/20
16
120
1920
環(huán)保檢修
河北
唐山中浩
4
2022/2/3
2022/2/18
15
120
1800
環(huán)保短修
山東
兗礦魯化
8
2022/4/19；2022/5/24
2022/4/30；2022/6/15
21
240
720
常規(guī)性檢修
寧夏
神華寧煤
6
2022/6/20
2022/7/12
22
180
3960
常規(guī)性檢修
內(nèi)蒙古
內(nèi)蒙古天野
6
2021/12/25
2022/4/20
95
120
11400
臨時停車
合計
28
780
19800
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?
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源;隆眾資訊
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2022年上半年P(guān)OM產(chǎn)量/開工變化對比表
單位：萬噸，%，百分點
項目
2022上半年
2021下半年
2021上半年
環(huán)比%
同比%
總產(chǎn)量
20.46
19.05
21.19
7.40%
-3.45%
產(chǎn)能利用率
84.20%
78.40%
87.20%
-3個百分點
+5.8個百分點
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年我國POM裝置產(chǎn)量為20.46萬噸，同比-3.45%。上半年平均產(chǎn)能利用率為84.20%，同比+5.80%。
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2.2、消費分析
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年P(guān)OM表觀消費量統(tǒng)計
單位：萬噸
品類
2022年上半年
2021年上半年
漲跌值
漲跌幅
表觀消費量
18.52
18.75
-0.23
-1.23%
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
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2.3、進出口分析
2022年上半年P(guān)OM進出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計
單位：萬噸
品類
進口量
出口量
2022年1-5月
14.91
1.04
2021年1-5月
14.16
1.16
同比
5.30%
-10.34%
2022年上半年預(yù)估
17.84
1.26
2021年上半年實際
16.99
1.37
同比
5.00%
-8.03%
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
3、供需平衡分析及預(yù)測
項目
上半年
下半年預(yù)測
產(chǎn)量
20.46
22.83
進口量
17.84
15.67
總供應(yīng)量
38.30
38.50
下游消費量
26.75
28.94
出口量
1.26
1.58
總需求量
28.01
30.52
供需差
10.29
7.98
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
供需面來看，2022下半年P(guān)OM供應(yīng)面將波動有限，需求量相較上半年將呈顯著增加趨勢，場內(nèi)庫存消化速度將加快，供需差將逐步縮小。
4、下半年基本面預(yù)測
4.1 生產(chǎn)預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022下半年來看，POM裝置檢修較為分散，且受疫情影響多數(shù)廠家檢修時間存在不確定性，故根據(jù)往年經(jīng)驗來看，中浩POM廠家或?qū)⒂?月份停車檢修，部分POM廠家檢修時間或推遲至四季度，產(chǎn)量變化或?qū)⒊士s減趨勢。
5、下半年成本面預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年，雖原油以及宏觀預(yù)期沖高后大幅轉(zhuǎn)弱，外加上海疫情爆發(fā)導(dǎo)致的長時間封鎖抑制了沿海需求，但上半年國內(nèi)甲醇新增產(chǎn)能有限且內(nèi)地需求尚算良好并同比有所增加，成本端原料煤炭保持高位偏強狀態(tài)，使得市場價格雖較2021年下半年暴漲行情回落，但同比2021年上半年價格依舊呈現(xiàn)明顯上漲。
下半年，市場情緒偏樂觀為主，需求及國家層面的宏觀刺激市場有一定期待；成本支撐雖存在減弱預(yù)期，但煤炭回落空間暫觀有限。在國內(nèi)下半年新增裝置計劃投產(chǎn)較多的背景下，進口量將從7月抵達高峰后逐步回落，港口庫存趨勢也預(yù)期于下半年震蕩下行，但幅度有限。因此，2022年下半年市場價格將略好于上半年，但高點再難突破上半年3月上旬的價格水平。市場風(fēng)險點維持在美國通脹嚴(yán)重導(dǎo)致的加息周期以及經(jīng)濟衰退周期下原油回調(diào)的風(fēng)險對整體能化產(chǎn)品價格重心的影響。
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6、市場心態(tài)調(diào)研
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
分析案例：截至2022年6月30日，對中國POM市場參與者下半年心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，100%的業(yè)者看跌?？吹咝膽B(tài)為：需求利空長期打壓，資金流通困難，加上POM石化廠庫存消化緩慢，出貨壓力不減，業(yè)者操盤承壓，讓利空間將持續(xù)增大。
7、行情預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年，由于全球疫情突發(fā)疊加俄烏沖突影響，POM市場遭受空前打壓，需求訂單大量轉(zhuǎn)移到國外，國內(nèi)POM現(xiàn)貨消化緩慢，貿(mào)易商操盤承壓，國內(nèi)市場下行趨勢增大。
2022年下半年來看，POM廠家檢修相對分散，供應(yīng)面暫無新產(chǎn)能投放，POM現(xiàn)貨供應(yīng)仍將相對充足，伴隨終端開工負荷逐步提升，金九銀十將對市場有一定提振，貿(mào)易商操盤心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，下半年P(guān)OM市場走勢將在一波探底之后小幅反彈走高。
資訊編輯：閆慧鑫 0533-7868092
資訊監(jiān)督：邊國林 0533-7026078
資訊投訴：李倩 0533-7026993
免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責(zé)。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。
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1、上半年成本利潤狀況分析
1.1、本品種利潤回顧
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年以來，受市場走跌行情影響，POM利潤空間不斷縮窄，從上圖中看出2022年1月是近兩年內(nèi)POM利潤最好的月份，月均利潤最高值為10524元/噸，毛利率達到了43.68%，隨后伴隨POM市場價格走低，供需平衡持續(xù)分化，產(chǎn)品利潤持續(xù)收縮。
1.2、產(chǎn)業(yè)鏈利潤回顧
POM上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤結(jié)構(gòu)對比統(tǒng)計圖
單位：元/噸
年份 | 上半年均毛利 | 環(huán)比 | 同比 | 最低值 | 最高值 |
甲醇 | -128.48 | 73.65% | -78.44% | -873 | 576 |
POM | 9925.01 | 24.63% | 120.97% | 8601.19 | 10842.16 |
來源：隆眾資訊
2022年上半年來看，甲醇毛利呈現(xiàn)負值，環(huán)比增加73.65%，同比大幅減少78.44%，最低值和最高值相差1449元/噸；上半年P(guān)OM毛利價格始終維持高位，毛利在9925.01元/噸，環(huán)比增加24.63%，同比增加120.97%，最低值和最高值相差2240.97元/噸。
2、上半年基本面數(shù)據(jù)分析
2.1、2022年1-6 月生產(chǎn)分析
2022年上半年P(guān)OM裝置檢修統(tǒng)計表
單位：萬噸/年，噸，噸
?
省份 | 企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能 | 起始日 | 結(jié)束日 | 時長 | 日損失量 | 共計損失量 | 備注 |
河南 | 開封龍宇 | 4 | 2022/2/4 | 2022/2/20 | 16 | 120 | 1920 | 環(huán)保檢修 |
河北 | 唐山中浩 | 4 | 2022/2/3 | 2022/2/18 | 15 | 120 | 1800 | 環(huán)保短修 |
山東 | 兗礦魯化 | 8 | 2022/4/19；2022/5/24 | 2022/4/30；2022/6/15 | 21 | 240 | 720 | 常規(guī)性檢修 |
寧夏 | 神華寧煤 | 6 | 2022/6/20 | 2022/7/12 | 22 | 180 | 3960 | 常規(guī)性檢修 |
內(nèi)蒙古 | 內(nèi)蒙古天野 | 6 | 2021/12/25 | 2022/4/20 | 95 | 120 | 11400 | 臨時停車 |
合計 | 28 | 780 | 19800 |
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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
數(shù)據(jù)來源;隆眾資訊
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2022年上半年P(guān)OM產(chǎn)量/開工變化對比表
單位：萬噸，%，百分點
項目 | 2022上半年 | 2021下半年 | 2021上半年 | 環(huán)比% | 同比% |
總產(chǎn)量 | 20.46 | 19.05 | 21.19 | 7.40% | -3.45% |
產(chǎn)能利用率 | 84.20% | 78.40% | 87.20% | -3個百分點 | +5.8個百分點 |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年我國POM裝置產(chǎn)量為20.46萬噸，同比-3.45%。上半年平均產(chǎn)能利用率為84.20%，同比+5.80%。
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2.2、消費分析
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年P(guān)OM表觀消費量統(tǒng)計
單位：萬噸
品類 | 2022年上半年 | 2021年上半年 | 漲跌值 | 漲跌幅 |
表觀消費量 | 18.52 | 18.75 | -0.23 | -1.23% |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
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2.3、進出口分析
2022年上半年P(guān)OM進出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計
單位：萬噸
品類 | 進口量 | 出口量 |
2022年1-5月 | 14.91 | 1.04 |
2021年1-5月 | 14.16 | 1.16 |
同比 | 5.30% | -10.34% |
2022年上半年預(yù)估 | 17.84 | 1.26 |
2021年上半年實際 | 16.99 | 1.37 |
同比 | 5.00% | -8.03% |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
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3、供需平衡分析及預(yù)測
項目 | 上半年 | 下半年預(yù)測 |
產(chǎn)量 | 20.46 | 22.83 |
進口量 | 17.84 | 15.67 |
總供應(yīng)量 | 38.30 | 38.50 |
下游消費量 | 26.75 | 28.94 |
出口量 | 1.26 | 1.58 |
總需求量 | 28.01 | 30.52 |
供需差 | 10.29 | 7.98 |
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
供需面來看，2022下半年P(guān)OM供應(yīng)面將波動有限，需求量相較上半年將呈顯著增加趨勢，場內(nèi)庫存消化速度將加快，供需差將逐步縮小。
4、下半年基本面預(yù)測
4.1 生產(chǎn)預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022下半年來看，POM裝置檢修較為分散，且受疫情影響多數(shù)廠家檢修時間存在不確定性，故根據(jù)往年經(jīng)驗來看，中浩POM廠家或?qū)⒂?月份停車檢修，部分POM廠家檢修時間或推遲至四季度，產(chǎn)量變化或?qū)⒊士s減趨勢。
5、下半年成本面預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年，雖原油以及宏觀預(yù)期沖高后大幅轉(zhuǎn)弱，外加上海疫情爆發(fā)導(dǎo)致的長時間封鎖抑制了沿海需求，但上半年國內(nèi)甲醇新增產(chǎn)能有限且內(nèi)地需求尚算良好并同比有所增加，成本端原料煤炭保持高位偏強狀態(tài)，使得市場價格雖較2021年下半年暴漲行情回落，但同比2021年上半年價格依舊呈現(xiàn)明顯上漲。
下半年，市場情緒偏樂觀為主，需求及國家層面的宏觀刺激市場有一定期待；成本支撐雖存在減弱預(yù)期，但煤炭回落空間暫觀有限。在國內(nèi)下半年新增裝置計劃投產(chǎn)較多的背景下，進口量將從7月抵達高峰后逐步回落，港口庫存趨勢也預(yù)期于下半年震蕩下行，但幅度有限。因此，2022年下半年市場價格將略好于上半年，但高點再難突破上半年3月上旬的價格水平。市場風(fēng)險點維持在美國通脹嚴(yán)重導(dǎo)致的加息周期以及經(jīng)濟衰退周期下原油回調(diào)的風(fēng)險對整體能化產(chǎn)品價格重心的影響。
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6、市場心態(tài)調(diào)研
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
分析案例：截至2022年6月30日，對中國POM市場參與者下半年心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，100%的業(yè)者看跌?？吹咝膽B(tài)為：需求利空長期打壓，資金流通困難，加上POM石化廠庫存消化緩慢，出貨壓力不減，業(yè)者操盤承壓，讓利空間將持續(xù)增大。
7、行情預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
2022年上半年，由于全球疫情突發(fā)疊加俄烏沖突影響，POM市場遭受空前打壓，需求訂單大量轉(zhuǎn)移到國外，國內(nèi)POM現(xiàn)貨消化緩慢，貿(mào)易商操盤承壓，國內(nèi)市場下行趨勢增大。
2022年下半年來看，POM廠家檢修相對分散，供應(yīng)面暫無新產(chǎn)能投放，POM現(xiàn)貨供應(yīng)仍將相對充足，伴隨終端開工負荷逐步提升，金九銀十將對市場有一定提振，貿(mào)易商操盤心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，下半年P(guān)OM市場走勢將在一波探底之后小幅反彈走高。