綜述

近期供應(yīng)端變化有限，成本端影響較小，現(xiàn)貨價格進入調(diào)整期，但目前兩油庫存方面，雖今年裝置產(chǎn)能增加，但整體兩油庫存較去年減少8萬噸左右，給予一定的支撐。但目前聚乙烯需求來看，開工率基本維持在42-45%左右，區(qū)間內(nèi)調(diào)整空間有限，僅是剛性需求與季節(jié)性特點。本周隨著周內(nèi)檢修結(jié)束，線型品種產(chǎn)量小幅提升，對線型價格形成一定壓制。

近期聚乙烯市場關(guān)注點：

1、泰昆石化（印尼）有限公司（以下簡稱“泰昆石化”）未來投產(chǎn)，聚乙烯FDPE50萬噸/年、EVA（光伏級）37萬噸/年、聚丙烯24萬噸/年等。

2、太原市的郵政快遞網(wǎng)點將逐步禁用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋，取而代之的，將是可循環(huán)、更環(huán)保的包裝材料。6月26日，太原市郵政管理局印發(fā)《太原市郵政快遞業(yè)塑料污染治理三年行動實施方案（2023—2025）》，將在三年內(nèi)淘汰不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等，讓行業(yè)的綠意更濃。

3、截至2023年6月28日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：49.39萬噸，較上期跌0.3萬噸，環(huán)比跌0.60%，庫存趨勢維持跌勢。

一、基本面尚可，聚乙烯現(xiàn)貨市場價格窄幅震蕩

本期國內(nèi)聚乙烯出廠價部分品種調(diào)整居多，幅度在50-200元/噸，LDPE品種調(diào)整50-100元/噸，LLDPE調(diào)整穩(wěn)定為主。因周內(nèi)現(xiàn)貨價格調(diào)整有限，出廠價方面部分調(diào)整。本周國內(nèi)聚乙烯市場價格依舊處于小幅調(diào)整階段，幅度在20-100元/噸，臨近月底成交放緩，低壓品種價格調(diào)整居多，幅度在20-50元/噸。

近期供應(yīng)端變化有限，成本端影響較小，現(xiàn)貨價格進入調(diào)整期，但目前兩油庫存方面，雖今年裝置產(chǎn)能增加，但整體兩油庫存較去年減少8萬噸左右，給予一定的支撐。但目前聚乙烯需求來看，開工率基本維持在42-45%左右，區(qū)間內(nèi)調(diào)整空間有限，僅是剛性需求與季節(jié)性特點。本周隨著周內(nèi)檢修結(jié)束，線型品種產(chǎn)量小幅提升，對線型價格形成一定壓制。另外原油方面，短線來看，預(yù)計下周布倫特期貨價格或存小幅上漲空間，基本面利好或有增強。綜上所述，預(yù)計下周聚乙烯現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整為主，華北主流7042價格7770-7900元/噸左右。

? ? 二、檢修旺季延續(xù)，聚乙烯國產(chǎn)壓力不大

預(yù)測：裝置方面，本周中沙石化LLDPE、浙江石化HDPE等裝置開車，下周新增延安能化、中科煉化等裝置停車。綜合看，下周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計：52萬噸左右，庫存由跌轉(zhuǎn)漲。主因計劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計增加；其次因為月底月初，生產(chǎn)企業(yè)部分停銷結(jié)算，開單減少，庫存向下轉(zhuǎn)移減慢，所以下周生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計小幅上漲。

截至2023年6月28日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：49.39萬噸，較上期跌0.3萬噸，環(huán)比跌0.60%，庫存趨勢維持跌勢。一方面因為臨近月底，貿(mào)易商加快執(zhí)行計劃，生產(chǎn)企業(yè)庫存向下傳導(dǎo)；一方面因為停車裝置部分開車，產(chǎn)能利用率上漲至83%附近，供應(yīng)小幅增加，所以兩方面抵消下，生產(chǎn)企業(yè)庫存變化不大。下游工廠維持逢低剛需采購，社會樣本倉庫庫存也變化不大。

下周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計：52萬噸左右，庫存由跌轉(zhuǎn)漲。主因計劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計增加；其次因為月底月初，生產(chǎn)企業(yè)部分停銷結(jié)算，開單減少，庫存向下轉(zhuǎn)移減慢，所以下周生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計小幅上漲。

中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量分品種預(yù)計：LDPE庫存上漲7%左右，HDPE和LLDPE庫存上漲4%左右。LDPE庫存漲幅較大，主因開車裝置較多，有神華新疆LDPE、茂名石化LDPE一線，供應(yīng)增加較多，LDPE庫存預(yù)計漲幅較大。

本周中國市場美金盤報盤漲跌互現(xiàn)，幅度在5-20美金，實盤均可商談。內(nèi)外盤價差情況來看，高壓及低壓拉絲產(chǎn)品窗口打開，其他類別維持關(guān)閉狀態(tài)。目前市場情緒較為謹(jǐn)慎，成交一般。從市場貨源情況來看，6月份市場中東貨源相對不多，美國貨源較為充足，預(yù)計7.8月份進口貨到港貨相對集中。月底外商公布的新價漲跌互現(xiàn)，波動幅度10-20美金，目前中東高壓在950美金，線型在900-950美金，低壓薄膜在950-1010美金；東南亞低壓薄膜在1000美金，線型在990美金；美國線型在880美金，高壓在905美金，低壓膜在925美金，低壓注塑在820美金，低壓中空在870美金。

? ? 三、高溫下需求繼續(xù)偏淡，工廠開工低位運行

預(yù)測：下周來看PE下游整體開工率預(yù)計小幅下跌。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進不足，部分中大型企業(yè)維持一定生產(chǎn)，其他企業(yè)階段性生產(chǎn)或停機為主。管材樣本企業(yè)整體平淡。進入傳統(tǒng)淡季，加之各區(qū)域降雨頻繁，下游訂單跟進乏力，規(guī)模企業(yè)訂單較為穩(wěn)定，中小型企業(yè)以零星訂單為主。短期PE管材市場窄幅波動，部分企業(yè)主要以消化庫存為主。預(yù)計下周管材工廠開工負(fù)荷增加1%。其他品類，預(yù)計下周開工率小幅下跌0.02-0.8%左右。

本周農(nóng)膜整體開工率周環(huán)比+0.09%。農(nóng)膜生產(chǎn)淡季，訂單跟進不足，企業(yè)停機檢修或階段性生產(chǎn)為主，開工略顯不穩(wěn)。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進有限，個別企業(yè)跟進部分棚膜預(yù)售訂單，企業(yè)或會采購原料鎖定利潤，預(yù)計下周農(nóng)膜價格維穩(wěn)為主。

? ? ?四、美聯(lián)儲發(fā)言依舊偏鷹，成本支撐有所走弱

預(yù)測：本周期（2023年6月22日至6月28日），國際油價下跌。截至6月28日，WTI價格為69.56美元/桶，較6月21日下跌4.09%；布倫特價格為74.03美元/桶，較6月21日下跌4.01%。本周主要的利空因素為：歐央行官員表示短期內(nèi)加息周期不會結(jié)束，高利率對全球經(jīng)濟增長的拖累延續(xù)，市場對經(jīng)濟放緩存擔(dān)憂情緒。

預(yù)計下周國際油價或存上漲空間，沙特7月起將落實額外減產(chǎn)及美國燃油消費高峰期來臨或形成利好推動，但經(jīng)濟憂慮或繼續(xù)抑制漲幅。預(yù)計WTI或在68-72美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運行。

? ? ?五、宏觀面預(yù)期不減，聚乙烯市場不宜盲目追空

成本端：原油方面，預(yù)計下周國際油價或存上漲空間，沙特7月起將落實額外減產(chǎn)及美國燃油消費高峰期來臨或形成利好推動，但經(jīng)濟憂慮或繼續(xù)抑制漲幅。預(yù)計WTI或在68-72美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運行；煤炭方面，煤炭供應(yīng)方面有小幅下降，需求端方面民用電需求較前幾日有所提升，但在電廠庫存偏高以及南方水電的影響下市場成交平平，預(yù)計短期內(nèi)煤價將持穩(wěn)運行；乙烯方面，現(xiàn)貨市場影響有限，主力庫存壓力可控下，報盤較為平穩(wěn)，考慮到外盤存一定的驅(qū)動力，預(yù)計國內(nèi)乙烯市場穩(wěn)中小漲?？傮w來看，下周原料端走勢體現(xiàn)在，油制成本存上漲空間，煤制成本維穩(wěn)運行，乙烯制方面或穩(wěn)中上漲。

需求方面：下周來看PE下游整體開工率預(yù)計小幅下跌。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進不足，部分中大型企業(yè)維持一定生產(chǎn)，其他企業(yè)階段性生產(chǎn)或停機為主。管材樣本企業(yè)整體平淡。進入傳統(tǒng)淡季，加之各區(qū)域降雨頻繁，下游訂單跟進乏力，規(guī)模企業(yè)訂單較為穩(wěn)定，中小型企業(yè)以零星訂單為主。短期PE管材市場窄幅波動，部分企業(yè)主要以消化庫存為主。預(yù)計下周管材工廠開工負(fù)荷增加1%。其他品類，預(yù)計下周開工率小幅下跌0.02-0.8%左右。

結(jié)論（短期）：成本端，下周原油存上漲的預(yù)期，煤炭方面表現(xiàn)預(yù)計穩(wěn)定為主，聚乙烯現(xiàn)貨價格或受此影響調(diào)整，油制成本上升，煤制成本穩(wěn)定；需求端，后市來看，整體膜企開工仍有下降預(yù)期，開工環(huán)比下跌1%左右。在消費偏淡情況下，終端采購較為謹(jǐn)慎，后市仍需關(guān)注日化包裝膜能否對膜企開工有明顯支撐作用。 綜上所述，預(yù)計下周聚乙烯現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整為主，華北主流7042價格在7770-7900元/噸左右。

結(jié)論（中長期）：7月份，仍舊處于需求淡季。但從7月下旬開始到8月份，農(nóng)膜行業(yè)開始陸續(xù)進入補庫行為，需求將會逐步得到提升。目前國內(nèi)企業(yè)檢修行為對市場有所支撐，進口方面感知到自6月份開始供應(yīng)量有所增加，7月需重點關(guān)注需求端改善及進口資源到貨情況。

風(fēng)險提示：生產(chǎn)企業(yè)庫存變化以及裝置檢修影響量。

劉東明

隆眾資訊 聚乙烯市場分析師

公司網(wǎng)址：www.oilchem.net

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