【導語】近期聚乙烯價格開始小幅回調(diào)，環(huán)比下降50-100元/噸。需求向下傳導困難，下游觀望情緒濃烈采購積極性不佳，引發(fā)線型庫存壘庫現(xiàn)象。

圖1 2022-2023年聚乙烯分品種市場價格走勢圖

從走勢圖可以看出，進入6月聚乙烯分品種價格開始震蕩上行，主要因素是蘭州石化、大慶石化、神話新疆等裝置大修，部分區(qū)域的部分品種現(xiàn)貨供不應求，貨源緊張態(tài)勢加重，支撐了場內(nèi)人士的交易信心。截止目前，高壓漲幅17.28%，線型漲幅7.20%，低壓漲幅12.5%。原料漲幅明顯下游制品是否順利提價，以纏繞膜為例盤點價格走勢情況。

圖2 2022-2023年P(guān)E纏繞膜市場價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從纏繞膜的價格走勢來看，進入8月價格開始上漲，較6月漲幅2.86%。8月纏繞膜訂單有所改善，前期內(nèi)外訂單偏弱導致需求萎縮。隨著“金九銀十”的傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季臨近，下游訂單有所增加，需求端較6月有所好轉(zhuǎn)。

PE纏繞膜具有較高的拉伸強度、抗撕裂強度，并具有良好的自粘性，因此能使物體裹成一個整體，防止運輸時散落倒塌。廣泛用于貨物托盤包裝，如電子、建材、化工、金屬制品、汽車配件、電線電纜、日用品、食品、造紙等行業(yè)的捆裹包裝，線型產(chǎn)品是其主要原料。從6-9月的價格變化來看，制品提價存在滯后性，漲幅僅2.86%，不及原料上漲的幅度。

以此來看，6-7月是纏繞膜傳統(tǒng)淡季，制品提價困難疊加原料漲幅明顯，下游利潤縮減明顯。進入8月，制品價格上移但仍然不敵原料價格上漲，旺季來臨利潤改善甚微。

圖3 2022-2023年線型分企業(yè)類型庫存對比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料的價格上漲帶動庫存的消化，從7月初分工藝企業(yè)庫存來看，兩油企業(yè)線型庫存環(huán)比+7.55%，同比+23.2%；煤制企業(yè)線型庫存環(huán)比-28.01%，同比-27.24%。進入9月隨著檢修影響量的下降產(chǎn)量增加，下游對高價產(chǎn)生抵觸庫存壘庫，本周兩油企業(yè)線型庫存環(huán)比+1.19%，同比+38.88%；煤制企業(yè)線型庫存環(huán)比-0.44%，同比+9.64%。

從年底前檢修裝置來看，大修裝置企業(yè)為四川石化、中海殼牌、廣州石化，大修裝置貨源流向來看，主要影響區(qū)域為西南市場和華南市場。10-12月月度產(chǎn)量預估在242-248萬噸之間，產(chǎn)量處于年內(nèi)高位，以此來看，大修企業(yè)影響有一定局限性，不抵整體供應量的增加。

綜合來看，塑料制品提價有限導致原料價格上漲受阻。通過隨機調(diào)研的下游企業(yè)了解，部分企業(yè)存補庫行為前置的情況。隆眾資訊分析，隨著檢修影響量下降供應增加，上游的挺價優(yōu)勢消退。下游企業(yè)制品提價有限利潤微薄，囤貨意愿下降線型壘庫明顯。