【導(dǎo)語(yǔ)】鑒于前期聚丙烯市場(chǎng)表現(xiàn)一直欠佳，終端消費(fèi)企業(yè)訂單不足，采購(gòu)積極性較差，貿(mào)易企業(yè)對(duì)囤貨較為抵觸，看跌心態(tài)偏重，石化生產(chǎn)企業(yè)雖積極檢修控庫(kù)存但庫(kù)存仍呈現(xiàn)高企態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品堆積在上游生產(chǎn)企業(yè)，疊加近在咫尺的“金九”，觸底反彈，對(duì)于聚丙烯人來(lái)說(shuō)這怎么不是一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)呢？

一、 石化生產(chǎn)企業(yè)：定價(jià)主導(dǎo)權(quán)回歸? 庫(kù)存高位下降指日可待

石化生產(chǎn)企業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格表（部分）

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?當(dāng)市場(chǎng)供大于求時(shí)，企業(yè)往往難以掌握定價(jià)權(quán)，價(jià)格可能會(huì)被壓低，以此來(lái)吸引更多的顧客購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，從而增加產(chǎn)品銷(xiāo)售量。雖然一定程度上有利于增加銷(xiāo)量，提高市場(chǎng)占有率，達(dá)到消化庫(kù)存的目的。但是出廠(chǎng)價(jià)降低直接導(dǎo)致單位產(chǎn)品的利潤(rùn)空間被壓縮，且如果銷(xiāo)量的增長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)單位利潤(rùn)的下降，企業(yè)的總體利潤(rùn)將會(huì)減少，甚至引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)中。因此，定價(jià)權(quán)對(duì)于上游石化生產(chǎn)企業(yè)至關(guān)重要。通過(guò)上表可知，基于“金九”的預(yù)期需求增加，部分企業(yè)開(kāi)始上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格，定價(jià)主導(dǎo)權(quán)在逐漸回歸。

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?當(dāng)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存量減少時(shí)，表明市場(chǎng)上產(chǎn)品的供應(yīng)相對(duì)緊張。在這種情況下，企業(yè)在市場(chǎng)中的供應(yīng)地位相對(duì)更強(qiáng)，購(gòu)買(mǎi)方為了獲得所需的產(chǎn)品，可能愿意支付更高的價(jià)格。因此，庫(kù)存量的下降為聚丙烯價(jià)格的上漲提供了有利條件，價(jià)格往往會(huì)有上漲的趨勢(shì)。從上圖中可知，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存略有下降，庫(kù)存下降的狀態(tài)加之“金九”需求增加的預(yù)期，有利于進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)商增加采購(gòu)量，進(jìn)而幫助石化企業(yè)降低庫(kù)存壓力。

二、貿(mào)易企業(yè)：下游需求穩(wěn)增 利潤(rùn)有望上揚(yáng)

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?24年8月份PP下游行業(yè)平均開(kāi)工率高于23年及22年同期，一定程度上反映了下游需求同比增長(zhǎng)明顯，且觀(guān)歷史數(shù)據(jù)可知，8月份開(kāi)工率進(jìn)入上升走勢(shì)后，整體呈現(xiàn)穩(wěn)增趨勢(shì)。因此，預(yù)計(jì)9月份PP下游開(kāi)工率會(huì)繼續(xù)攀升，對(duì)聚丙烯的需要穩(wěn)步增加。

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?進(jìn)入八月后pp下游平均利潤(rùn)略微有所恢復(fù)，同比23年利潤(rùn)水平升高，在一定程度上增強(qiáng)了下游生產(chǎn)企業(yè)的采購(gòu)意愿，疊加需求利好的預(yù)期，有利于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格提高生產(chǎn)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

三、終端消費(fèi)企業(yè)：終端需求增加? 市場(chǎng)總體向好

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?從2023-2024年1-6月、7月家電產(chǎn)量圖中可知24年家電產(chǎn)量同比高于23年，這得益于政府出臺(tái)一系列政策促進(jìn)家電行業(yè)發(fā)展，如節(jié)能補(bǔ)貼政策，鼓勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)節(jié)能、環(huán)保型家電產(chǎn)品，推動(dòng)企業(yè)加大節(jié)能技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品生產(chǎn)；家電下鄉(xiāng)政策，拓展農(nóng)村市場(chǎng)，挖掘農(nóng)村地區(qū)家電消費(fèi)潛力。未來(lái)“金九銀十”基于房地產(chǎn)市場(chǎng)交房集中、婚慶旺季、國(guó)慶節(jié)促銷(xiāo)、秋季家裝節(jié)等，會(huì)進(jìn)一步刺激終端消費(fèi)增長(zhǎng)。

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?聚丙烯終端下游消費(fèi)心態(tài)一改前期普遍看跌心態(tài)，看張心態(tài)高達(dá)24.29%，這預(yù)示著終端消費(fèi)企業(yè)有生產(chǎn)的信心，市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境利好。終端消費(fèi)企業(yè)采購(gòu)意愿相應(yīng)提升，行業(yè)信心和投資意愿也相應(yīng)增強(qiáng)。

四、未來(lái)預(yù)測(cè)

?總體而言，9 月聚丙烯市場(chǎng)在前期可能有一定的反彈或波動(dòng)，下游需求基于國(guó)慶促銷(xiāo)、家裝節(jié)、“雙十一”備貨，在 9 月上旬會(huì)出現(xiàn)小幅季節(jié)性弱反彈，但后期走勢(shì)存在不確定性，具體走勢(shì)則跟預(yù)期需求與實(shí)際需求、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策、成本波動(dòng)及行業(yè)政策密切相關(guān)，需要具體分析。