導(dǎo)語(yǔ)：9月18日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，以美聯(lián)儲(chǔ)降息為首的近期宏觀刺激政策拉開(kāi)序幕，9月27日，央行宣布降準(zhǔn)降息，受此支撐，聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)階段性大幅上漲，幅度在200-300元/噸。

節(jié)后聚丙烯市場(chǎng)漲勢(shì)明顯，國(guó)慶期間中東地緣沖突升級(jí)，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅反彈，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀政策陸續(xù)發(fā)力，改善遠(yuǎn)端預(yù)期，支撐下游產(chǎn)品跟隨反彈，聚丙烯節(jié)后開(kāi)盤(pán)快速走高，第一個(gè)交易日出現(xiàn)150-200元/噸補(bǔ)漲，然考慮到自身基本面及估值端的拖累，后續(xù)漲幅受限。節(jié)后下游雖有剛需補(bǔ)庫(kù)但總量預(yù)計(jì)有限，聚丙烯自身供需矛盾明顯，基本面彈性壓力較大，供需疲態(tài)盡顯，上方空間偏謹(jǐn)慎。目前全國(guó)拉絲均價(jià)7717元/噸，較節(jié)前漲225元/噸。

此次行情上漲的主要?jiǎng)恿χ饕獊?lái)自宏觀政策的推動(dòng)，其次，成本的上行也對(duì)行情起到推波助瀾的作用。國(guó)慶小長(zhǎng)假期間，中東局勢(shì)緊張使得國(guó)際原油出現(xiàn)五連漲，油制聚丙烯成本大幅走高。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前下游需求總體釋放有限，產(chǎn)地周邊煤場(chǎng)及貿(mào)易商操作偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)活躍度表現(xiàn)一般，下游方面，近日多數(shù)終端國(guó)慶之前已完成補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。短期來(lái)看，地緣因素的支撐可能進(jìn)一步削減，且需求端憂慮仍在，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存下跌空間。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，后期即將計(jì)入到冬儲(chǔ)旺季，在供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的前提下，局面或?qū)⒊尸F(xiàn)供需兩旺局面。受情緒政策等諸多其他因素影響，煤價(jià)呈先漲后跌，整體幅度不會(huì)太大，窄幅運(yùn)行。預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)修復(fù)，煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

其次，目前正處于投產(chǎn)空窗期，盡管產(chǎn)量整體出現(xiàn)上升趨勢(shì)，但市場(chǎng)供應(yīng)壓力尚可。聚丙烯周度產(chǎn)量為69.50萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，漲幅0.36%。同比增加1.44萬(wàn)噸，漲幅2.12%。

但節(jié)后聚丙烯價(jià)格大幅走高后，隨著宏觀政策的消化，及終端用戶(hù)對(duì)高端價(jià)位的抵觸，市場(chǎng)行情止?jié)q小落，商家避險(xiǎn)情緒下，讓利現(xiàn)象普遍，隨著市場(chǎng)資源成本重心的上移及后期偏暖的宏觀政策帶動(dòng)下，行情在弱勢(shì)整理后或有沖高的可能。