期貨日報：貨幣屬性博弈加劇，貴金屬高位震蕩待漲

近期，以伊沖突成為全球關注的焦點，其不僅在政治與軍事層面引發(fā)震蕩，也對金融市場特別是貴金屬市場產生了深遠影響 6月13日，以色列發(fā)起“崛起的雄獅”行動，對伊朗展開大規(guī)模打擊受此影響，市場避險情緒急劇升溫，黃金價格大幅上漲，其中，COMEX黃金價格一度突破3460美元／盎司，滬金價格也漲至800元／克然而，隨著沖突的持續(xù)推進，市場逐漸恢復冷靜，COMEX黃金價格在觸及3470美元／盎司的高點后持續(xù)回落，在以伊雙方達成停火協議后，跌至3300美元／盎司的階段性低點，跌幅達5%；滬金也跌至770元／克，跌幅約為3.7%。

貴金屬

國信期貨：中東地緣風險升級，提振金銀避險屬性

上周五晚間，地緣政治風險雖對金價有所支撐，但通脹預期升溫疊加美聯儲謹慎立場削弱了市場對其年內降息的押注，貴金屬延續(xù)震蕩格局紐約金主力合約收跌0.7%至3385.70美元/盎司；滬金主力合約則逆勢上漲0.24%，報782.96元/千克白銀同步走弱，紐約銀下跌89.6美分至36.017美元/盎司；滬銀微跌0.02%，收報8737元/千克。

機構

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關口，創(chuàng)下近一年來新高；對應滬銀夜盤開盤即高開站上8700元／千克技術面顯示，白銀持倉量增加，推動價格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場關注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個交易日，滬銀持倉量從87萬手一度攀升至104萬手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來，黃金因避險需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

貴金屬

Mysteel解讀：供需格局轉換下的價格困局 豆油弱勢屬性預計繼續(xù)強化

5月以來，國內豆油市場步入關鍵轉折期，現貨一口價同環(huán)比雙跌，截至5月30日，全國一級豆油均價跌至8002元/噸，環(huán)比上月下跌2.6%期貨Y09合約持續(xù)在7650-7900元/噸區(qū)間震蕩，近日豆油7700元/噸的支撐位跌破，6月下方空間恐進一步打開基差則因油廠開工率回升承壓下行，逐步向6-7月合約價格靠攏驅動行情的主引擎已明確切換至國內自身供需邏輯的轉換，特別是大豆巨量到港帶來的供應壓力釋放在這一輪油脂板塊的調整中，豆油因其最充裕的原料供應，三大油脂（豆油、棕櫚油、菜籽油）中基本面最弱、下跌動能最足的品種屬性或在6月進一步得到強化。

農產品聚焦

中鋼協副會長駱鐵軍：鋼鐵期貨的金融屬性越來越強

中國鋼鐵工業(yè)協會副會長駱鐵軍在“上衍鋼鐵論壇”上表示，隨著期貨市場不斷發(fā)展壯大，對實體產業(yè)影響越來越大，鋼鐵期貨的金融屬性越來越強，期貨定價趨勢越來越明顯鋼鐵與金融正在深度融合、相互促進，鋼鐵企業(yè)正在努力適應這一轉變階段近年來，上期所深入鋼鐵企業(yè)，了解企業(yè)訴求，在促進合約連續(xù)性、交割便利性等方面開展了大量工作，取得了較好的成效，熱卷和螺紋鋼交割量總體呈現上升趨勢

鋼材

Mysteel周報：避險需求降溫疊加工業(yè)屬性拖累 銀價小幅震蕩（4.26-4.30）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8163-8295元/千克1#銀錠市場周均價為8203元/千克，較上周均價下降33元/千克 截至4月25日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少375張至64693張，空頭持倉環(huán)比減少1152張至19967張凈頭寸增加777張至44726張 截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加36.093噸至959.689噸。

周報

鑄造鋁合金期貨及期權50問（鑄造鋁合金基本屬性）

01.什么是鑄造鋁合金？ 鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金 鑄造鋁合金具有低密度、高強度、良好的抗蝕性、鑄造工藝性、塑性加工性等特點，是主要用來生產鑄件的合金類半成品，廣泛應用于汽車、摩托車、機械設備、通信設備、電子電器、五金燈具等領域 （該類鑄造鋁合金也常被稱為再生鑄造鋁合金，再生鑄造鋁合金在鑄造鋁合金中的產量占比約80%。

國內資訊

國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現較為強勁，上漲64.2美分，報收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個月新低，歐元區(qū)服務業(yè)意外收縮，疊加高盛預警指標亮紅燈，衰退預期強化推升貴金屬避險需求；但美元反彈與美聯儲褐皮書107次警示"關稅風險"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動。

機構

[隆眾聚焦]：化工屬性進一步提升 山東民用氣抗跌性加強

導語：在國家雙碳政策的積極推進下，原料輕質化的下游深加工得以迅速擴張民用氣作為液化氣中傳統(tǒng)居民燃燒和商用餐飲的基本燃料，與其他丙烷和丁烷相較經濟優(yōu)勢最佳，2025年以來山東地區(qū)隨著丁烷深加工的產能推進，民用氣的化工屬性得以進一步提升。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：化工屬性進一步提升 山東民用氣抗跌性加強

熱點聚焦

國信期貨：貴金屬避險屬性驅動同步反彈

周三晚間，貴金屬市場反彈COMEX黃金主力合約上漲3%，報3079.40美元/盎司；滬金主力合約上漲1.48%，報732元/克；COMEX白銀上漲2.46%，收于30.415美元/盎司，滬銀主力合約上漲2.21%，收于7879元/千克 周三晚間，中美貿易對抗升級即中方對美加征50%關稅并實施出口管制，疊加歐盟通過25%反制關稅，加劇全球供應鏈風險與滯脹預期；美聯儲會議紀要警示關稅或延長通脹壓力并抬高降息門檻，疊加美債流動性緊張及科技股大漲引發(fā)的避險情緒分化，貴金屬避險屬性顯現，并隨市場風險偏好回升同步反彈。

機構

大有期貨：商品屬性偏強白銀波動大于黃金，二季度銀價或相對偏弱

美國“對等關稅”政策出臺之后，全球市場陷入恐慌，權益市場和商品市場大幅下跌，金銀價格非但沒有得到提振，反而跟隨回落黃金價格跌幅相對有限，國際金價目前仍維持在3000美元／盎司附近，而白銀價格卻明顯走弱，本月國際白銀價格已經跌了12%，幾乎抹掉了近三個月的漲幅 關稅政策出臺前行情已經提前發(fā)酵，避險需求對白銀的推動作用減弱在加征關稅的這段時間里，國際金融市場劇烈動蕩，包括高盛在內的大型機構紛紛發(fā)出衰退警告。

貴金屬

Mysteel周報：美所謂“對等關稅”引發(fā)衰退擔憂 銀價受工業(yè)屬性拖累（3.29-4.3）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8260-8515元/千克1#銀錠市場周均價為8416元/千克，較上周均價上漲102元/千克 截至3月28日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1889張至85712張，空頭持倉環(huán)比減少541張至24762張凈頭寸減少1348張至60950張 截至4月3日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加31.737噸至1186.940噸。

周報

徽商期貨：商品屬性支撐弱化，白銀高位震蕩為主

在金價不斷創(chuàng)歷史新高的情況下，白銀表現不及黃金一方面白銀的避險屬性不如黃金，另一方面在經濟增長放緩的情況下，白銀的工業(yè)需求偏弱 短期來看，由于貿易沖突之下經濟下行風險上升，美聯儲議息會議基調略顯鴿派，貴金屬金融屬性仍有支撐，但商品屬性支撐弱化，金銀走勢出現分化，短期白銀或以高位震蕩為主 美聯儲3月暫停降息 美聯儲3月利率決議維持政策利率在4.25%~4.5%不變。

貴金屬

[石蠟基基礎油]：旺季屬性未見，基礎油向下波動

導語：近期基礎油終端市場謹慎采購，供應表現減量，利好不足，基礎油煉廠未順暢去庫，部分煉廠價格仍向下浮動，空間在50-100元/噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：?煉廠投產助力液化氣產量增長 未來煉油副產屬性不變

導語：2020-2024年中國液化氣產量高速發(fā)展，液化氣新增產量主要來自于地煉企業(yè)與原有裝置擴能，主要是上游煉化裝置進行產業(yè)鏈延伸。

熱點聚焦