廣州期貨：供需雙弱下，錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：關(guān)注價格下跌后的需求表現(xiàn) 宏觀面，美聯(lián)儲如期降息25基點，強(qiáng)調(diào)就業(yè)下行風(fēng)險，預(yù)計年內(nèi)還降兩次，因市場已提前消化利多，降息落地后短期價格存在調(diào)整壓力，但偏向于回落空間較為有限，后期需持續(xù)關(guān)注降息周期重啟后美國經(jīng)濟(jì)走向產(chǎn)業(yè)面，原料剛性約束、及檢修計劃共同驅(qū)動冶煉開工率大幅下滑，且短期內(nèi)無實質(zhì)性改善跡象，錫錠內(nèi)外庫存連續(xù)增加，供需雙弱下，錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，主波動參考26.5-27.5萬。

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廣州期貨：錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：維持高位震蕩 宏觀面，近期美國一系列疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)正在強(qiáng)化降息，9月降息25BP基本確定，市場已提前消化，如果超預(yù)期降息50BP，短期或給市場帶來新的驅(qū)動力，關(guān)注本周四凌晨美聯(lián)儲議息會議及官員表態(tài)產(chǎn)業(yè)面，原料剛性約束、及檢修計劃共同驅(qū)動冶煉開工率大幅下滑，且短期內(nèi)無實質(zhì)性改善跡象，錫錠內(nèi)外庫存連續(xù)增加，供需雙弱下，錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，操作上，維持逢低買入思路，波段交易為主，SN2510主波動參考26.8-27.8萬。

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事關(guān)9月降息！美參議員：“特朗普親信”大概率趕不上議息會議

美聯(lián)儲將于9月16-17日（下周）舉行下一次議息會議，但美國總統(tǒng)特朗普的“親信”——現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）能否及時通關(guān)到位，仍是未知數(shù)他將是確保美聯(lián)儲能在9月會議上降息的關(guān)鍵一票 而實際上，已經(jīng)有多位美國參議員表示，讓米蘭及時到位，以便下周就利率問題進(jìn)行投票的可能性很小 美國參議院銀行委員會（Senate Banking Committee）的懷俄明州共和黨參議員Cynthia Lummis在談及此事時表示：“我認(rèn)為這將非常具有挑戰(zhàn)性。

國際

財報披露！恒力重工，今年賺了多少錢？

8月28日晚，中國國內(nèi)“民營造船第一股”——松發(fā)股份披露了完成重大資產(chǎn)重組后的首份定期報告據(jù)《2025年半年度報告》顯示：上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入667,978.91萬元，同比增長315.49%；實現(xiàn)利潤總額87,772.34萬元，同比增長16,156.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤64,709.97萬元，扣非凈利潤11,578.55萬元，均實現(xiàn)大幅扭虧為盈，盈利能力實現(xiàn)根本性改善恒力重工2025年上半年實際實現(xiàn)凈利潤72,163.99萬元、扣非凈利潤65,929.03萬元；其中，本年期初至合并日實現(xiàn)凈利潤52,279.08萬元，根據(jù)法規(guī)計入松發(fā)股份合并報表非經(jīng)常性損益。

船舶

廣州期貨：短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫存低位再次去化支撐錫價 近期特朗普表示，將在未來兩周內(nèi)宣布對半導(dǎo)體征收新關(guān)稅，稅率可能高達(dá)200%~300%不過目前具體稅率與范圍未明，令相關(guān)行業(yè)和投資者面臨不確定性，對短期市場情緒或帶來負(fù)面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔(dān)憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對價格或有一定支撐，短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動參考26.5-27萬。

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一周流動性觀察 | 適度寬松的貨幣政策重在落實落細(xì)，流動性大概率自發(fā)轉(zhuǎn)松

人民銀行18日開展2665億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有1120億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放1545億元 上周（8月11日-15日）央行公開市場凈回籠4149億元，此外周五開展5000億元6M買斷式回購操作，全月買斷式回購凈投放3000億元上半周央行逆回購持續(xù)凈回籠，資金維持寬松，但15日隔夜價格下破1.3%的情況并未重現(xiàn)周五受稅期與政府債繳款影響，資金邊際收斂，但央行逆回購轉(zhuǎn)為凈投放，資金收斂幅度有限。

國內(nèi)

雷軍：小米汽車大概2027年才會考慮出口

小米創(chuàng)辦人、董事長兼CEO雷軍7月2日晚在直播間透露，小米汽車目前國內(nèi)排隊的人實在太多，所以這兩年先優(yōu)先把國內(nèi)的交付問題解決以后，大概2027年才會考慮出口

汽車

華泰證券：維持美聯(lián)儲大概率在9-12月預(yù)防式降息兩次的基準(zhǔn)判斷

華泰證券研報稱，北京時間6月19日（周四）凌晨美聯(lián)儲將公布6月議息會議決定，雖然中東地緣政治沖突推高油價，但預(yù)計目前對美聯(lián)儲影響有限，美聯(lián)儲主要關(guān)注國內(nèi)就業(yè)市場和通脹的走勢：就業(yè)市場有序降溫、關(guān)稅對通脹傳導(dǎo)暫不明顯，因此預(yù)計美聯(lián)儲6月會議上將維持利率不變，同時下調(diào)2025年增長預(yù)測，并上調(diào)通脹預(yù)測；前瞻指引方面，預(yù)計鮑威爾強(qiáng)調(diào)未來政策利率路徑依賴于數(shù)據(jù)往前看，華泰證券維持美聯(lián)儲大概率在9—12月預(yù)防式降息兩次的基準(zhǔn)判斷，但若數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期或財政法案寬松超預(yù)期，降息預(yù)期或有回撤。

國際

中金：特朗普2.0“大財政”再進(jìn)一步，美國大概率不具備有效削減赤字的客觀條件

中金研報稱，美東時間5月22日，眾議院版本的“大美麗法案”(one big beautiful bill)獲得通過，參議院可能在6月進(jìn)行投票，最終糅合版或有望按照特朗普的預(yù)期，在7月4日美國國慶日前完成立法這部集減稅、減支、抬高美債上限、國防和移民政策于一體的法案可能大幅增加未來10年美國財政赤字規(guī)模中長期來看，面對國內(nèi)貧富分化、再工業(yè)化等結(jié)構(gòu)性問題和全球地緣競爭，美國大概率不具備有效削減赤字的客觀條件。

國際

廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌，短期內(nèi)供應(yīng)恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強(qiáng)，后續(xù)仍可能對礦端供應(yīng)造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場對上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區(qū)19500-20500元/噸。

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山東鋼鐵：鐵礦石市場將呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，長期看價格下移為大概率事件

山東鋼鐵在互動平臺表示，2025年鐵礦石市場將呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，盡管短期宏觀情緒或供應(yīng)擾動可能引發(fā)階段性反彈，但長期看，價格下移為大概率事件

上市公司

[MDI-50日評]：午盤有封盤不報現(xiàn)象，預(yù)期價格大概率上探（20250509）

1、今日摘要 ①、上海某工廠MIPS指導(dǎo)價格17500元/噸。

每日點評

齊盛期貨：瀝青大概率偏弱運行

4月以來，瀝青期貨價格大幅回落，主要原因是全球貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)宏觀市場避險情緒，國際油價大跌，瀝青期現(xiàn)貨也隨之大跌在這個過程當(dāng)中，與原油相比，瀝青相對抗跌，裂解估值被動走高；另外，與期貨相比，瀝青現(xiàn)貨跌幅更小，期現(xiàn)基差不斷走高 目前，隨著宏觀利空情緒減弱，油價開啟新一輪漲勢，瀝青價格可能進(jìn)一步下降，主要原因有三點：一是原油整體邏輯仍偏空，二是成本下移后煉廠后續(xù)排產(chǎn)有望增加，三是需求依然低迷，累庫現(xiàn)實將倒逼價格向下尋求支撐。

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