一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單暫持

上周五外盤金銀窄幅波動(dòng)，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美債、美股休市，原油、美元回落，VIX收漲 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”法案美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將向貿(mào)易伙伴發(fā)關(guān)稅函，稅率可能從60%-70%到10%-20%不等；隨后，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特及美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示，未達(dá)成協(xié)議國(guó)家的關(guān)稅將于8月1日起生效 資金面上，金銀配置資金按兵不動(dòng)，截至7月4日，SPDR持倉(cāng)947.66噸（-0噸），iShares持倉(cāng)14868.74噸（+0噸）。

機(jī)構(gòu)

國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏：深化數(shù)據(jù)資源流通利用和數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革

據(jù)國(guó)家數(shù)據(jù)局消息，7月2日上午，國(guó)家發(fā)展改革委黨組成員、國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏在北京國(guó)家會(huì)議中心出席2025全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)大會(huì)開幕式并致辭 劉烈宏表示，北京等地區(qū)大力推進(jìn)城市全域數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以數(shù)據(jù)流通、開發(fā)利用貫穿城市規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)行全過(guò)程，不斷激發(fā)城市經(jīng)濟(jì)活力，提升城市治理水平，推動(dòng)城市實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、高效能治理、高品質(zhì)生活的整體協(xié)同要進(jìn)一步夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，將城市作為推進(jìn)數(shù)字中國(guó)建設(shè)的綜合載體，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素在賦能全局中的乘數(shù)效應(yīng)，加強(qiáng)技術(shù)與機(jī)制的協(xié)同創(chuàng)新，打造集約統(tǒng)一的數(shù)字底座、數(shù)據(jù)平臺(tái)。

國(guó)內(nèi)

一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單暫持

隔夜外盤金銀同時(shí)反彈，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美元、VIX回落，美股分化，美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)參議院金融委員會(huì)作證詞時(shí)表示，特朗普政府的關(guān)稅計(jì)劃很可能只會(huì)導(dǎo)致物價(jià)一次性上漲，但引發(fā)更持久通脹的風(fēng)險(xiǎn)大到足以讓美聯(lián)儲(chǔ)在考慮進(jìn)一步降息時(shí)保持謹(jǐn)慎2025年票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示，在前景不明朗的情況下，傾向于支持今年晚些時(shí)候降息經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月季調(diào)后新屋銷售年化總數(shù)62.3萬(wàn)戶，預(yù)期69.3萬(wàn)戶。

機(jī)構(gòu)

華聯(lián)期貨：黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

2025年6月，以色列對(duì)伊朗核設(shè)施發(fā)動(dòng)了代號(hào)為“獅子的力量”的空襲行動(dòng)歷史數(shù)據(jù)顯示，中東地區(qū)爆發(fā)直接軍事對(duì)抗時(shí)，黃金價(jià)格往往顯著上漲——1973年中東沖突期間黃金價(jià)格近乎翻倍，2023年巴以沖突時(shí)黃金價(jià)格漲幅達(dá)14%，平均漲幅約為15% 從政治層面分析，伊朗政府當(dāng)前面臨國(guó)內(nèi)輿論壓力，需通過(guò)有力報(bào)復(fù)行動(dòng)鞏固政權(quán)，短期內(nèi)通過(guò)談判緩和局勢(shì)的可能性較低與此同時(shí)，美國(guó)參戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫若美國(guó)直接介入沖突，短期黃金價(jià)格或刷新歷史高點(diǎn)。

貴金屬

Mysteel：從搶運(yùn)潮到結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向 ——關(guān)稅角力下的中國(guó)出口與產(chǎn)能再配置觀察

2025年5月12日，中美達(dá)成為期90天的關(guān)稅暫緩協(xié)議，短期內(nèi)引發(fā)中美航線搶運(yùn)潮5月13日，中國(guó)至美國(guó)航線訂艙量較一周前增長(zhǎng)277%，上?！迳即壓骄€即期運(yùn)價(jià)在隨后四周內(nèi)累計(jì)上漲超過(guò)110%但這一補(bǔ)貨高峰持續(xù)時(shí)間有限，自5月下旬起，訂艙量和航次數(shù)量陸續(xù)回落，洛杉磯與長(zhǎng)灘港5月重箱進(jìn)口環(huán)比分別下降19%和28.8%，顯示補(bǔ)貨節(jié)奏前移后運(yùn)力快速降溫 與此同時(shí)，中國(guó)出口結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，對(duì)美出口同比下降34.5%，為階段性低點(diǎn)；而對(duì)東盟和非洲的出口則保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，區(qū)域分化趨勢(shì)更加明顯。

觀點(diǎn)

中信證券：看好國(guó)內(nèi)金礦板塊的配置價(jià)值

當(dāng)前國(guó)內(nèi)金礦股漲至高位引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于估值方法和估值空間的疑惑對(duì)此中信證券認(rèn)為，一是方向上，金價(jià)上漲動(dòng)能充足疊加金礦企業(yè)量增加速釋放，量?jī)r(jià)齊升有望推動(dòng)板塊PE繼續(xù)向上修復(fù)；二是空間上，國(guó)內(nèi)金礦股在現(xiàn)金流和資源維度被顯著低估，未來(lái)兩種估值方法的國(guó)內(nèi)推廣有望推動(dòng)重估定性和定量?jī)蓚€(gè)層面，均看好國(guó)內(nèi)金礦板塊的配置價(jià)值

貴金屬

百年建筑北方建材早讀：青海柴達(dá)木盆地水資源配置一期工程EPC總承包項(xiàng)目二工區(qū)正式開工，北方行情弱勢(shì)運(yùn)行（6.11）

一、行業(yè)新聞 ◎6月1日，中交上航局承建的青海省海西州柴達(dá)木盆地水資源配置一期工程（總干段）EPC總承包項(xiàng)目二工區(qū)正式開工。

APP頭條

河北：支持民營(yíng)企業(yè)公平參與風(fēng)電光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置

6月6日，河北省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布關(guān)于促進(jìn)能源領(lǐng)域民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干細(xì)化舉措的通知，其中提出，支持民營(yíng)企業(yè)公平參與風(fēng)電光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置加強(qiáng)風(fēng)電光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置全流程規(guī)范管理，指導(dǎo)市縣能源主管部門持續(xù)完善風(fēng)電光伏項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置機(jī)制，優(yōu)化項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新等方式提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)加強(qiáng)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置監(jiān)管，保障民營(yíng)企業(yè)平等參與權(quán)

產(chǎn)業(yè)資訊

一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單頭寸持有為主

隔夜外盤金銀高位整理，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美債、VIX下跌，美股、原油、美元收漲 消息面上，白宮方面已正式要求各國(guó)在本周三之前就貿(mào)易談判提出最佳解決方案OECD年內(nèi)第二次下調(diào)全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，將美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由2.8%下調(diào)至1.6%，稱其將是受關(guān)稅打擊最嚴(yán)重國(guó)家之一2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示今年仍有可能降息美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克表示，控制通脹預(yù)期是關(guān)鍵，目前美國(guó)貨幣政策能夠很好地應(yīng)對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

青海重點(diǎn)水利工程柴達(dá)木盆地水資源配置工程正式開工

6月1日，中交上航局承建的青海省海西州柴達(dá)木盆地水資源配置一期工程(總干段)EPC總承包項(xiàng)目二工區(qū)正式開工該項(xiàng)目是那棱格勒河水利樞紐工程的配套供水工程，工程從那棱格勒河水利樞紐引水，建設(shè)供水管道向格爾木、茫崖冷湖區(qū)循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園區(qū)供水，施工范圍包括總干線10+782-26+875段，全長(zhǎng)約16公里，主要建設(shè)內(nèi)容包括16公里直徑2.2米的3PE涂塑鋼管、12公里直徑0.5米的泄水管、1.8公里混凝土擋墻及26座檢查井等附屬工程。

基建

高盛給出長(zhǎng)期資產(chǎn)配置建議：未來(lái)五年，超配黃金，低配原油！

近日，高盛發(fā)表了一篇名為《長(zhǎng)期投資組合中黃金和石油的戰(zhàn)略案例》的報(bào)告，依據(jù)黃金和石油在對(duì)沖通脹沖擊和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面的歷史有效性，建議長(zhǎng)期投資者重新考慮黃金和石油在其投資組合中的作用 高盛分析師建議，在未來(lái)五年的時(shí)間里，“對(duì)黃金的配置要高于正常水平”，“對(duì)石油的配置要低于正常水平（但仍為正值）” 配置黃金和石油以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn) 高盛認(rèn)為，“對(duì)于尋求在給定回報(bào)下最小化風(fēng)險(xiǎn)或尾部損失的投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)黃金和增強(qiáng)型石油期貨進(jìn)行積極的長(zhǎng)期配置是最佳的。

貴金屬

中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見》

5月29日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見》，到2027年，碳排放權(quán)、用水權(quán)交易制度基本完善，排污權(quán)交易制度建立健全，節(jié)能市場(chǎng)化機(jī)制更加健全，資源環(huán)境要素交易市場(chǎng)更加活躍、價(jià)格形成機(jī)制更加健全，推動(dòng)資源環(huán)境要素暢通流動(dòng)、高效配置，充分釋放市場(chǎng)潛力，對(duì)實(shí)現(xiàn)相關(guān)資源環(huán)境目標(biāo)的支撐作用有效增強(qiáng)意見從完善資源環(huán)境要素配額分配制度、優(yōu)化資源環(huán)境要素交易范圍、健全資源環(huán)境要素交易制度、加強(qiáng)資源環(huán)境要素交易基礎(chǔ)能力建設(shè)等方面作出部署，完善資源環(huán)境要素交易市場(chǎng)，促進(jìn)資源環(huán)境要素支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)，加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。

國(guó)內(nèi)

內(nèi)蒙古發(fā)布《內(nèi)蒙古自治區(qū)上網(wǎng)消納新能源發(fā)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置管理辦法（征求意見稿）》

內(nèi)蒙古自治區(qū)上網(wǎng)消納新能源發(fā)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置管理辦法 （征求意見稿） 第一章 總 則 第一條 為進(jìn)一步規(guī)范新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化形勢(shì)下的新能源開發(fā)資源配置，提高資源配置效率和效益，推動(dòng)全區(qū)新能源高質(zhì)量發(fā)展，依據(jù)《國(guó)家能源局關(guān)于印發(fā)〈光伏電站開發(fā)建設(shè)管理辦法〉的通知》（國(guó)能發(fā)新能規(guī)〔2022〕104號(hào)）《國(guó)家發(fā)展改革委 國(guó)家能源局關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào)）等要求，制定本辦法。

熱點(diǎn)資訊

外匯局：外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好，4月下旬外資投資境內(nèi)股票轉(zhuǎn)為凈買入

5月19日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人李斌表示，4月，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門跨境資金凈流入173億美元從主要渠道看，一是我國(guó)外貿(mào)呈現(xiàn)一定韌性，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入649億美元，保持較高規(guī)模二是外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好4月外資凈增持境內(nèi)債券109億美元，處于較高水平4月下旬外資投資境內(nèi)股票轉(zhuǎn)為凈買入三是主要流出渠道平穩(wěn)有序4月服務(wù)貿(mào)易資金凈流出環(huán)比基本持平；外資企業(yè)利潤(rùn)匯出季節(jié)性增加，但低于去年同期；來(lái)華和對(duì)外直接投資基本穩(wěn)定，關(guān)聯(lián)企業(yè)借貸往來(lái)跨境資金由凈流出轉(zhuǎn)為基本平衡。

國(guó)內(nèi)

中信證券：重點(diǎn)關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機(jī)遇

中信證券研報(bào)指出，2024年及2025年一季度，金屬行業(yè)盈利整體穩(wěn)增，黃金、鎳鈷錫銻、稀土磁材和銅板塊領(lǐng)漲行業(yè)，電池金屬等品種底部承壓當(dāng)前金屬行業(yè)估值維持偏低水平，鋁、銅、鎳鈷錫銻估值處于相對(duì)低位，行業(yè)估值修復(fù)值得期待此外，行業(yè)分紅回報(bào)延續(xù)提升態(tài)勢(shì)，部分個(gè)股股息率達(dá)到5%以上，股東回報(bào)能力持續(xù)提升展望2025年下半年，我們認(rèn)為貿(mào)易爭(zhēng)端背景下，隨著流動(dòng)性和財(cái)政政策漸進(jìn)落地，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機(jī)遇。

國(guó)內(nèi)資訊

山西省2025年風(fēng)電、光伏發(fā)電 開發(fā)建設(shè)競(jìng)爭(zhēng)性配置工作方案印發(fā)

各市能源局： 為深入貫徹落實(shí)省委專題會(huì)議精神和省政府有關(guān)工作部署，做好本年度全省集中式風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)工作，我局制定了《山西省2025年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)競(jìng)爭(zhēng)性配置工作方案》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請(qǐng)結(jié)合工作實(shí)際，認(rèn)真貫徹落實(shí) 山西省能源局 2025年5月14日 山西省2025年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)競(jìng)爭(zhēng)性配置工作方案 為貫徹落實(shí)“四個(gè)革命、一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略，縱深推進(jìn)我省能源革命綜合改革試點(diǎn)，做好本年度集中式風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性配置工作，根據(jù)國(guó)家能源局有關(guān)文件要求，結(jié)合我省實(shí)際，按照公開、公平、公正的原則，特制定本方案。

產(chǎn)業(yè)資訊

香港政務(wù)司司長(zhǎng)陳國(guó)基：全球資金重新配置為港帶來(lái)機(jī)遇

4月26日，香港特區(qū)政府政務(wù)司司長(zhǎng)陳國(guó)基出席“機(jī)遇香港”主題采訪活動(dòng)時(shí)稱，美國(guó)掀起的關(guān)稅戰(zhàn)，對(duì)香港而言有“危”更有“機(jī)”“它使全球資金重新配置，吸引外國(guó)企業(yè)和資金來(lái)港”他表示，香港特區(qū)政府正與沙特阿拉伯、孟加拉國(guó)、埃及和秘魯探討簽訂投資協(xié)定，也會(huì)同工商及專業(yè)服務(wù)界探索中亞、南非、北非等有潛力的市場(chǎng)“我們不會(huì)再單獨(dú)依賴美國(guó)市場(chǎng)，將加強(qiáng)國(guó)際交往合作、積極深化區(qū)域合作，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易不受美國(guó)關(guān)稅影響，可以做大、做深、做廣。

國(guó)內(nèi)

寶城期貨：多元配置浪潮涌避險(xiǎn)需求再升溫，黃金長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)不變

4月初，美國(guó)對(duì)外宣布“對(duì)等關(guān)稅”政策，隨后引發(fā)全球資產(chǎn)普跌，黃金亦未能幸免4月中旬，金價(jià)觸底回升后加速上行，紐約金逼近3400美元／盎司，滬金逼近800元／克關(guān)口一方面，美國(guó)對(duì)全球貿(mào)易伙伴關(guān)稅政策的放松使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)下降，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)觸底反彈；另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)上升，資金從美元和美債流向黃金，持續(xù)為金價(jià)提供上行動(dòng)力 高利率疊加關(guān)稅政策，致使市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退預(yù)期不斷攀升。

貴金屬

國(guó)信期貨：避險(xiǎn)資產(chǎn)配置加速，黃金再創(chuàng)新高

上周五貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局，COMEX黃金期貨主力合約單日大漲2.11%收?qǐng)?bào)3244.6美元/盎司，連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)；COMEX白銀期貨收漲1.51%至31.91美元/盎司國(guó)內(nèi)夜盤期貨市場(chǎng)同步共振，滬金主力合約強(qiáng)勢(shì)上漲1.46%至763.70元/克，滬銀主力合約突破8100元/千克關(guān)鍵壓力位，單日漲幅達(dá)2.79%收于8153元/千克，突破8100元關(guān)鍵阻力。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：金銀配置資金表現(xiàn)分化

隔夜外盤金銀繼續(xù)調(diào)整，Comex金銀比價(jià)開始回落美債、VIX下跌，美股、美元、原油上漲 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，汽車關(guān)稅即將到來(lái)，而并非所有要征收的關(guān)稅都將在4月2日實(shí)施，而一些國(guó)家可能會(huì)獲得減免；此外，他還表示，將對(duì)任何從委內(nèi)瑞拉購(gòu)買石油或天然氣的國(guó)家征收25%的二級(jí)關(guān)稅2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，未來(lái)幾個(gè)月通脹方面的進(jìn)展或?qū)⒎啪?，因此預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年底之前可能只有25個(gè)基點(diǎn)的降息空間。

機(jī)構(gòu)