【華夏時報】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強？中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達117.87%

知名財稅審計專家、江蘇四維咨詢集團首席咨詢師劉志耕告訴《華夏時報》記者，“煤炭行業(yè)長期高分紅，從正面講，說明煤炭上市企業(yè)長期以來有著穩(wěn)定的盈利能力和良好的現(xiàn)金流，也說明了煤炭上市企業(yè)的大股東和管理層愿意與各位中小股東分享公司發(fā)展的成果從負面講，高比例分紅可能潛伏著一些風險或問題，如為了股價的短期炒作、大股東變相套現(xiàn)及有利于大股東后續(xù)的定向增發(fā)等” 劉志耕還提到，由于股票會在分紅后除權(quán)，會導致股價大跌，如果下跌后股價長期回不到下跌前的價位，會造成分紅額小于虧損額，即不如不分紅。

媒體報道

Mysteel參考丨“淡季有度”，預計三季度水泥需求降幅有限

截止到3月下旬，熟料離岸價為365-375元/噸左右后續(xù)隨著煤炭價格持續(xù)走低，水泥生產(chǎn)成本逐步下行加之需求不及預期，多數(shù)企業(yè)熟料庫存偏高，價格重新回落據(jù)過往市場的規(guī)律，一旦開始跌價往往難以收住，沿江部分品牌熟料價格跌落至離岸價格260元/噸，累計跌幅115元/噸因此在大漲大跌過后，熟料價格實際跌超30元/噸 總體來看，由于4-5月旺季不及預期，表現(xiàn)不溫不火，水泥基本面呈現(xiàn)供需收窄、成本下行、價格同比下跌的態(tài)勢。

Mysteel參考

Mysteel：2021年12月中國氧化鋁成本分析及預測

而且由于燒堿市場受政策面影響較大，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注采暖季、冬奧會、以及春節(jié)假期影響，預計1月份氧化鋁用堿成本波動不大煤炭方面，1月全國各地雖仍處于冷冬天氣，居民采暖用煤有一定增長，然而臨近春節(jié)假期，伴隨著全國性放假，工業(yè)用電負荷疲軟，加上冬奧會環(huán)保限產(chǎn)趨嚴，下游高耗能企業(yè)抑制產(chǎn)量，煤炭市場國內(nèi)供需基本平衡，預計1月煤炭價格將承壓下滑 在經(jīng)歷了大漲大跌行情后，國內(nèi)燒堿及煤炭價格波動進入相對合理空間，若無重大黑天鵝事件出現(xiàn)，預計1月份燒堿及煤炭價格對氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響有限。

成本分析

煤炭火電明年迎來價值重估，機遇孕育在轉(zhuǎn)型升級中

開源證券行業(yè)分析師也表示，預計未來政策對煤價干預調(diào)控的力度會得到延續(xù)，煤價或?qū)⒃匐y大漲大跌 煤炭行業(yè)人士普遍認為，在明年3月30日前，由于今冬明春耗煤需求和保供壓力的共同作用下，煤炭市場將供銷兩旺，價格會維持目前趨勢3月30日后，則需關(guān)注有關(guān)產(chǎn)能核增的政策口徑和市場反應開源證券研究統(tǒng)計顯示，2021年內(nèi)保供階段共計批準153處煤礦產(chǎn)能核增，合計增加產(chǎn)能約2.2億噸，今年四季度通過產(chǎn)能核增釋放的增量或可達5500萬噸，但后續(xù)產(chǎn)能繼續(xù)提升的彈性很小。

爐料

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

29日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格漲跌互現(xiàn)生鐵價格漲跌互現(xiàn)，成交尚可期鎳大跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱，主流鋼廠暫停采購，廢不銹鋼價格跌200-300元/噸唐山鋼坯出廠價報穩(wěn)煤焦方面，噴吹煤價格暫穩(wěn)運行，主流大礦價格暫時以穩(wěn)為主，市場整體情緒不高，后續(xù)仍有走弱可能；動力煤市場需求較好；煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行；進口煤炭市場穩(wěn)中有降，進口蒙煤和海運焦煤繼續(xù)下跌趨勢，其余品種暫穩(wěn)；焦炭市場暫穩(wěn)運行鐵合金方面，錳礦市場盤整為主；硅鐵報價小幅回調(diào)；金屬硅市場持穩(wěn)運行；硅錳盤整；錳鐵市場報價意愿較低；電解錳市場盤整運行；鉬鐵現(xiàn)貨反彈走高。

盤點

2021年10月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

美國9月新屋銷售 80萬戶，預期 75.9萬戶，前值 74萬戶美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和信心指數(shù)均超預期，隔夜美元連續(xù)大漲，市場對能源危機的恐慌情緒緩解，煤炭大跌帶動下，有色金屬全線回調(diào)俄鋁第三季度鋁產(chǎn)量94.3萬噸，第三季度鋁銷量91.5萬噸煤炭大跌和鋁供需缺口緩解影響，隔夜倫鋁大跌收中陰，今日小幅低開于2828美元滬鋁夜盤低開低走下跌收中陰，收于20725.滬鋁成交持倉均上升，市場情緒小幅樂觀能源緊張情緒緩解，滬鋁短線可能震蕩，中期可能受到外盤帶動逐步企穩(wěn)，后續(xù)主要關(guān)注月末G20峰會能源問題討論情況。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：保供穩(wěn)價政策擾動頻繁，價格或震蕩運行（10.25 -10.29）

2）目前國家對煤炭監(jiān)管依然較嚴，本周焦煤主力繼續(xù)大跌21.1%，拖累整個黑色系價格下跌 鋼材期貨和現(xiàn)貨價格或逐漸企穩(wěn)，以震蕩為主據(jù)Mysteel調(diào)研，預計后期鋼材產(chǎn)量將逐步回升，但由于目前政策對后續(xù)限產(chǎn)力度并未明確表態(tài)，而11月鋼企接單情況較差、利潤明顯收窄，多數(shù)鋼企原料庫存處于相對低位、采購困難，或迫使鋼廠被動減產(chǎn)、檢修，短期內(nèi)并沒有大幅增產(chǎn)的風險并且由于近期天氣好轉(zhuǎn)，部分下游存在一定趕工需求，整體供需并不會快速惡化。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel周報：大宗原材料價格周報（10.25-10.29）

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，因江蘇等地電爐復產(chǎn)，本周五大品種鋼材產(chǎn)量周環(huán)比回升43萬噸；需求方面，價格跌后，部分需方增加了采購量；但庫存去化速度大幅放緩，周度僅去化7.1萬噸2）目前國家對煤炭監(jiān)管依然較嚴，本周焦煤主力繼續(xù)大跌21.1%，拖累整個黑色系價格下跌 鋼材期貨和現(xiàn)貨價格或逐漸企穩(wěn)，以震蕩為主據(jù)Mysteel調(diào)研，預計后期鋼材產(chǎn)量將逐步回升，但由于目前政策對后續(xù)限產(chǎn)力度并未明確表態(tài)，而11月鋼企接單情況較差、利潤明顯收窄，多數(shù)鋼企原料庫存處于相對低位、采購困難，或迫使鋼廠被動減產(chǎn)、檢修，短期內(nèi)并沒有大幅增產(chǎn)的風險。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10.25-10.29）

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，因江蘇等地電爐復產(chǎn)，本周五大品種鋼材產(chǎn)量周環(huán)比回升43萬噸；需求方面，價格跌后，部分需方增加了采購量；但庫存去化速度大幅放緩，周度僅去化7.1萬噸2）目前國家對煤炭監(jiān)管依然較嚴，本周焦煤主力繼續(xù)大跌21.1%，拖累整個黑色系價格下跌 鋼材期貨和現(xiàn)貨價格或逐漸企穩(wěn)，以震蕩為主據(jù)Mysteel調(diào)研，預計后期鋼材產(chǎn)量將逐步回升，但由于目前政策對后續(xù)限產(chǎn)力度并未明確表態(tài)，而11月鋼企接單情況較差、利潤明顯收窄，多數(shù)鋼企原料庫存處于相對低位、采購困難，或迫使鋼廠被動減產(chǎn)、檢修，短期內(nèi)并沒有大幅增產(chǎn)的風險。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：限電再次加碼，博興開啟輪休用電

部分企業(yè)表示會利用月底限電的一周檢修廠內(nèi)產(chǎn)線設備，由于此政策本月剛剛實行，產(chǎn)量影響情況還未達到峰值，預計11月對產(chǎn)量的影響相對較大 另外近期鋅價波動較大，首先在歐洲能源價格飆漲的影響之下，Nyrstar鋅冶煉廠宣布最高將削減歐洲冶煉廠產(chǎn)量50%，導致上期所滬鋅主力合約14日封死漲停，漲近8% 受鋅價上漲影響，部分結(jié)構(gòu)件鍍鋅企業(yè)將加工費提升了150-200元/噸，后續(xù)鋅價在經(jīng)歷了上周的飆漲，周一周二的震蕩之后，受回調(diào)及煤炭跌停等多重因素影響20日走出大跌行情。

主編視角

黑色系主邏輯變化，雙焦、鐵礦石領(lǐng)跌

雙焦大跌5%，黑色系主邏輯轉(zhuǎn)向“高爐限產(chǎn)” 從宏觀面看，7月7日召開的國務院常務會議提出了“適時運用降準等貨幣政策工具”及“于今年7月?lián)駮r啟動發(fā)電行業(yè)全國碳排放權(quán)交易市場上線交易”，對此，建信期貨研發(fā)部黑色研究員翟賀攀分析認為，一方面，國常會關(guān)注點從保供穩(wěn)價到支持實體經(jīng)濟，甚至超預期提出降準措施，說明國內(nèi)貨幣政策大幅轉(zhuǎn)向的可能性很小，應對原材料價格上漲導致的成本上升和經(jīng)營效益下滑，需要中下游企業(yè)在較長的時間內(nèi)慢慢消化；另一方面，碳排放權(quán)交易市場上線，以市場機制控制和減少溫室氣體排放，說明要淡化行政手段，減少不必要的干預措施，這會對電力、鋼鐵、有色、化工等行業(yè)對煤炭、焦炭、原油及其后續(xù)產(chǎn)品的需求構(gòu)成一定程度的抑制。

鋼材

煤價下跌或只是曇花一現(xiàn)

受期貨大跌、常務會議等因素影響，加之恐高心里，港口報價小幅回落；產(chǎn)地方面，煤炭發(fā)運企業(yè)積極響應上級號召，適度下調(diào)煤價但市場供需矛盾并未從根本上改變，疊加港口貿(mào)易商不愿低價出貨，電廠后續(xù)采購將增加因此，沿海煤市并不悲觀，預計港口煤價跌幅在30-50元/噸，大幅下跌的可能性幾乎沒有 1.臨近夏季，電廠機組檢修已經(jīng)接近尾聲，從昨日起，南方八省電廠日耗已經(jīng)恢復至184萬噸數(shù)據(jù)顯示，整個四、五月份，除了五一節(jié)日期間，日耗一度降至172萬噸以外，其余時間基本都在180萬噸以上的高位。

爐料

一周爐料概覽（05.10-05.14）

國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場價格上漲生鐵市場繼續(xù)寬幅上調(diào)，成交良好廢鋼市場整體持穩(wěn)運行本周廢不銹鋼價格整體上漲，周初市場采購競爭激烈，資源消耗增多，價格上調(diào)；周五期貨價格大跌，市場信心走弱，貿(mào)易商獲利出貨操作增多煤焦方面，噴吹煤價格偏強運行，主流地區(qū)大礦長協(xié)價格前期上調(diào)80元/噸，后續(xù)再次補漲150元/噸，長協(xié)價格累積漲230元/噸；進口煤炭市場偏強運行，受市場高需求影響進口冶金煤品種漲幅較大；焦化開工繼續(xù)回升，山西環(huán)保結(jié)束后各企業(yè)均有復產(chǎn)，目前焦企多低庫存、訂單良好，仍樂觀看好后期焦炭市場。

周評

4月份大宗商品價格指數(shù)“12連漲”，謹防沖高回落風險

4月甲醇市場震蕩上漲，企業(yè)庫存持續(xù)低位與MTO的外采增量支撐內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)不斷上調(diào)，加之下游利潤良好亦使得需求穩(wěn)健，4月中上旬內(nèi)地價格不斷推漲沿海市場則同樣在庫存低位且不斷去庫的背景下上行，現(xiàn)貨可流通貨源有限而遠月預期供應恢復使得市場呈現(xiàn)近強遠弱格局，持貨商多現(xiàn)貨報盤堅守月下旬初期，原油大跌與供應恢復預期的持續(xù)發(fā)酵曾導致期貨大幅回落，市場心態(tài)也短時出現(xiàn)過轉(zhuǎn)弱，但很快隨著主產(chǎn)區(qū)工廠毫無庫壓以及企業(yè)堅挺的報價回歸偏強態(tài)勢，且至月底，社會庫存繼續(xù)下降以及貿(mào)易商手中訂單有限，亦使得內(nèi)地市場情緒偏強，加之煤炭價格強勢，其對成本的支撐也是業(yè)者對后續(xù)市場認定下跌有限的主要因素。

指數(shù)分析

[MTBE月評]：多方利好支撐 MTBE大幅上行（2021年4月）

沿海市場則同樣在庫存低位且不斷去庫的背景下上行，現(xiàn)貨可流通貨源有限而遠月預期供應恢復使得市場呈現(xiàn)近強遠弱格局，持貨商多現(xiàn)貨報盤堅守月下旬初期，原油大跌與供應恢復預期的持續(xù)發(fā)酵曾導致期貨大幅回落，市場心態(tài)也短時出現(xiàn)過轉(zhuǎn)弱，但很快隨著主產(chǎn)區(qū)工廠毫無庫壓以及企業(yè)堅挺的報價回歸偏強態(tài)勢，且至月底，社會庫存繼續(xù)下降以及貿(mào)易商手中訂單有限，亦使得內(nèi)地市場情緒偏強，加之煤炭價格強勢，其對成本的支撐也是業(yè)者對后續(xù)市場認定下跌有限的主要因素。

月評

Mysteel：秦皇島港及唐山港區(qū)動力煤港口調(diào)研報告

后市觀點：認為近期跌幅不大，后續(xù)大漲大跌亦需更大變化，認為四五月份價格主區(qū)間600-720元/噸，后市趨于謹慎樂觀 港口企業(yè)C 基本情況：煤炭產(chǎn)運銷民營企業(yè)，煤炭年貿(mào)易量600萬噸，長協(xié)比例70%以上，主要下游為電廠、陶瓷廠和少量化工企業(yè)。

日評

電廠機組檢修影響有限 港口煤價仍有反彈機會

本周，在高庫存的情況下，終端電廠拉運采購積極性下降，大部分電廠以拉運長協(xié)煤為主；疊加季節(jié)性機組檢修，環(huán)渤海港口庫存壓力較大，部分港口開始清庫疏港，帶來一定的煤價下跌預期但后續(xù)市場并不悲觀，主產(chǎn)地礦方生產(chǎn)正常，貨源充足；目前長協(xié)及站臺供應穩(wěn)定，煤化工等企業(yè)備貨需求尚可，多數(shù)煤礦拉煤車仍較多，庫存壓力不高，價格較為堅挺保供結(jié)束后，內(nèi)蒙地區(qū)煤炭企業(yè)嚴格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，煤管票管控嚴格，產(chǎn)地不具備大跌條件。

爐料