廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

不同地區(qū)的煤炭資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和環(huán)境承載能力存在較大差異，但在政策執(zhí)行過程中，可能忽視了這些差異，導(dǎo)致一些地區(qū)的煤炭企業(yè)面臨生存困境，或者在職工下崗分流過程中未進(jìn)行合理補(bǔ)償和妥善安置 煤炭價(jià)格過快上漲也產(chǎn)生一定影響由于各方面的原因，2021年我國煤炭價(jià)格快速上漲，港口動(dòng)力煤價(jià)格一度超過2000元/噸，對社會(huì)生產(chǎn)和民生保障帶來較大影響煤炭是電力、鋼鐵、水泥、化工等眾多工業(yè)行業(yè)的重要基礎(chǔ)能源和原材料。

原料

2025年1月份中國沿海（散貨）運(yùn)輸市場分析報(bào)告

企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，電廠負(fù)荷加速回落，終端煤炭緩慢消庫同時(shí)存煤可用天數(shù)大幅上升沿海八省電廠日耗下降至179.4萬噸，庫存維持在3406.6萬噸，存煤可用天數(shù)上升至19天煤炭價(jià)格方面，雖然受煤礦陸續(xù)放假影響，停產(chǎn)減產(chǎn)增多，到港貨源不足，供給收緊，市場情緒有所恢復(fù)，部分貿(mào)易商逢低購入，煤價(jià)一度回穩(wěn)但在下游終端消庫緩慢，且進(jìn)口到港貨源充足背景下，采購意愿始終較低，煤價(jià)一路走低跌破企業(yè)長協(xié)價(jià)格，市場氛圍冷清。

船舶

采暖季多方備戰(zhàn)忙，能源供應(yīng)保障足

“今年我們新增產(chǎn)能200萬噸，‘火力全開’投入電煤保供工作”該礦相關(guān)負(fù)責(zé)人說，目前這里每日原煤產(chǎn)量可達(dá)7萬噸，外運(yùn)裝車日運(yùn)量始終保持在15列以上（約6萬噸），最大煤炭庫存量一度突破38萬噸，在極端天氣下仍可滿足連續(xù)7天的外運(yùn)需求 當(dāng)前，我國原煤生產(chǎn)增速加快，進(jìn)口持續(xù)增長國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量4.1億噸，同比增長4.4%，增速比8月加快1.6個(gè)百分點(diǎn)。

原料

年賺超20億元卻打響股價(jià)自救戰(zhàn)，永泰能源一線生產(chǎn)情況如何？

回看過往，2018年時(shí)永泰能源一度出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，對于投資者關(guān)心的公司會(huì)否出現(xiàn)二次違約的問題，永泰能源證券部工作人員表示，目前，公司資產(chǎn)負(fù)債率已大幅下降至52.17%的較低水平，并低于行業(yè)平均水平；同時(shí)，經(jīng)營性現(xiàn)金流也比較充沛，2023年度為70.25億元、今年一季度為11.15億元，且預(yù)計(jì)今年也能保持穩(wěn)定增長的良好水平，所以對保障公司還本付息、生產(chǎn)經(jīng)營等均沒有問題 從業(yè)務(wù)來看，除了煤炭、電力等主營業(yè)務(wù)外，永泰能源轉(zhuǎn)型布局電力儲(chǔ)能，于今年5月斥資9200萬元收購了關(guān)聯(lián)公司海德股份持有的北京德泰儲(chǔ)能科技有限公司49%股權(quán)，持有德泰儲(chǔ)能100%股權(quán)。

原料

國家能源集團(tuán)：不懼“烤”驗(yàn)，決勝保供大“考”

驕陽似火，在國家能源集團(tuán)保供主陣地上，一片片繁忙的景象映入眼簾——百米井下，采煤機(jī)滾筒飛速旋轉(zhuǎn)；能源大通道上，一輛輛重載列車呼嘯而過，川流不息；在轟鳴的火力發(fā)電廠中，熊熊燃燒著不息的能源之火，錯(cuò)綜復(fù)雜的管道網(wǎng)絡(luò)中奔騰而過的高溫高壓蒸汽，驅(qū)動(dòng)著發(fā)電機(jī)轉(zhuǎn)子飛速旋轉(zhuǎn)……這里的每一塊煤炭、每一度電都含有無數(shù)國能人的智慧和汗水 挖潛增效，煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供 在神東煤炭補(bǔ)連塔煤礦綜采工作面，采煤機(jī)飛速運(yùn)轉(zhuǎn)，源源不絕的烏金涌入輸煤皮帶。

爐料

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

而目前外礦供應(yīng)低卡貨盤減少，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺， 進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本較電廠投標(biāo)價(jià)仍倒掛5-10元/噸左右，采購積極性有所下降 整體來看，由于國內(nèi)煤價(jià)表現(xiàn)偏弱，上半年一度出現(xiàn)煤炭進(jìn)口利潤倒掛的情形，不過持續(xù)時(shí)間較短，并未顯著影響外煤進(jìn)口，但若下半年國內(nèi)動(dòng)力煤供需格局走差，則需謹(jǐn)慎關(guān)注內(nèi)外煤炭價(jià)差走勢，警惕進(jìn)口煤縮量。

月評

Mysteel：節(jié)后蒙古國進(jìn)口動(dòng)力煤市場仍顯疲態(tài) 口岸成交有限

節(jié)后內(nèi)貿(mào)市場延續(xù)節(jié)前火熱氛圍，產(chǎn)地及港口整體煤價(jià)上漲10-20元/噸不等；主要原因是節(jié)后部分下游補(bǔ)庫需求出現(xiàn)，帶動(dòng)市場情緒轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商對后市預(yù)期升高，漲價(jià)情緒較濃；但當(dāng)前非電需求暫未明顯釋放，疊加水電補(bǔ)充，此次漲價(jià)后半程持續(xù)性略有不足 節(jié)后華南進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格同步上行由于印度、泰國等東南亞國家熱浪來襲，空調(diào)使用率攀升，對煤炭需求的增加導(dǎo)致印尼礦方小幅上調(diào)報(bào)價(jià)，海運(yùn)費(fèi)重新抬頭，進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本高企，國內(nèi)電廠投標(biāo)價(jià)一度走高。

日評

【華夏時(shí)報(bào)】春節(jié)煤炭充足，能源保供給力！節(jié)后煤價(jià)、油價(jià)或?qū)⑦@樣走

能源保障和安全事關(guān)國計(jì)民生 春節(jié)又恰逢迎峰度冬能源保供的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，因此確保人民群眾溫暖過冬過節(jié)，成為能源行業(yè)一年一度的大考 記者注意到，此次龍年春節(jié)期間，煤炭、油氣、核電等多家能源企業(yè)積極奮戰(zhàn)，奮斗在前線，全力保障煤電、油氣供應(yīng)和運(yùn)輸，守護(hù)好萬家溫暖過節(jié) 另外，記者多方了解獲悉，節(jié)后，煤價(jià)和汽車油價(jià)或走勢不一，煤價(jià)沒有提漲慣性，有小幅下降空間汽油或穩(wěn)中上行走勢，柴油則大概率先跌后漲。

媒體報(bào)道

Mysteel：2023年國際動(dòng)力煤市場回顧與2024年展望

從進(jìn)口量排名來看，印尼、俄羅斯、澳大利亞穩(wěn)居前三位從增速來看，進(jìn)口澳大利亞煤最為明顯，其次為俄羅斯，最后為印尼澳大利亞及俄羅斯主要為高卡煤，尤其在有一定價(jià)格優(yōu)勢下，可以有效補(bǔ)充國內(nèi)高卡煤資源緊張現(xiàn)象，并受國內(nèi)非電用戶的喜愛，增量十分明顯今年以來印尼煤價(jià)持續(xù)回落，并一度跌至生產(chǎn)成本線，因此印尼礦方增加出口量意愿減弱，疊加降雨及出口系統(tǒng)限制影響，增速有所放緩 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 2023年12月29日根據(jù)國家有關(guān)部門發(fā)布的相關(guān)公告，自2024年1月1日起，我國對煤炭進(jìn)口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整；調(diào)整后，除印尼、澳大利亞根據(jù)自貿(mào)協(xié)會(huì)實(shí)施0關(guān)稅外，其余國家將收取6%關(guān)稅，對俄羅斯及蒙古國影響較大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場報(bào)價(jià)松動(dòng) 終端日耗維持較高水平

近日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體供應(yīng)水平稍有縮減下游電廠日耗隨寒潮來臨曾一度飆升，但在高庫存制約下，需求釋放不足，市場情緒有所回落，貿(mào)易商、站臺謹(jǐn)慎觀望，坑口排隊(duì)車輛稀疏，個(gè)別煤礦庫存有所積壓，降價(jià)刺激銷售大多數(shù)煤礦仍在期待利好因素出現(xiàn)，坑口煤價(jià)整體以穩(wěn)為主 需求方面，本周，我國中東部大部氣溫進(jìn)入回升通道，耗煤需求預(yù)期有所回落，大部分終端有長協(xié)和進(jìn)口煤進(jìn)行補(bǔ)充，并不急于采購，同時(shí)離電廠執(zhí)行新一年度長協(xié)合同越來越近，市場觀望情緒也愈發(fā)濃郁，個(gè)別電廠保持剛需采購；目前煤炭市場延續(xù)弱勢下行節(jié)奏，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫存為主。

煤焦熱點(diǎn)

【證券日報(bào)】寒潮來襲煤炭需求釋放，相關(guān)企業(yè)“火力全開”備戰(zhàn)迎峰度冬

” 今年以來，煤價(jià)震蕩下行，港口煤價(jià)一度下探到750元/噸附近直至11月中旬隨著冬季取暖負(fù)荷提高以及電廠日耗增加，詢貨有所增多，煤價(jià)止跌趨穩(wěn)，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)也出現(xiàn)上漲趨勢自11月22日以來，5000大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)從805元/噸漲至820元/噸，5500大卡動(dòng)力煤從930元/噸漲到950元/噸 中信證券表示，目前處于用電、供暖旺季，化工、冶金等非電力行業(yè)用煤短期也有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫的需求，煤炭需求處于季節(jié)性補(bǔ)庫階段。

媒體報(bào)道

BDI指數(shù)連續(xù)兩周下跌！散貨船市場供過于求

其中在好望角型船市場，由于只有個(gè)別租家在市場詢船，太平洋區(qū)相對冷清，且巴西淡水河谷11月交付貨盤偏少，12月交付的成交價(jià)也偏低，促使多運(yùn)輸鐵礦石的好望角型船運(yùn)價(jià)一度回落，BCI指數(shù)在上周四跌至9月19日以來最低而在中小型船市場，由于中國電廠觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏放緩，因此新增貨盤有限，加上北太平洋和南美的糧食運(yùn)輸需求一般，導(dǎo)致多運(yùn)輸煤炭及谷物的巴拿馬型與超靈便型船運(yùn)價(jià)不振。

船舶

Mysteel：硫化鎳新開項(xiàng)目增多 二季度海外鎳產(chǎn)量同比持平 ——海外上市鎳企二季度生產(chǎn)情況匯總

由于一季度鎳鐵廠電力供應(yīng)量的減少，二季度產(chǎn)量一度受到威脅，不過在實(shí)際生產(chǎn)的過程中并未收到過多的影響詳情請見埃赫曼2023第二季度季報(bào)： 【海外鎳企季報(bào)】埃赫曼印尼WB礦場表現(xiàn)異常出色 本期鎳礦產(chǎn)量巨幅攀升 （六） 英美資源 Anglo American 英美資源（Anglo American）是一家跨國礦業(yè)公司，公司業(yè)務(wù)除了生產(chǎn)有色金屬、銅、鎳外，還經(jīng)營煤炭、鐵礦石等產(chǎn)品。

鎳頭條

[隆眾聚焦]：2023年上半年供需增長放緩

二季度國內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，電石法生產(chǎn)成本下移，全球乙烯供大于求，借助國內(nèi)氯堿產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口套利空間仍表現(xiàn)優(yōu)勢，加之二季度出口匯率一度抵觸7.2，出口優(yōu)勢增加，帶動(dòng)部分生產(chǎn)企業(yè)對外出口積極性 綜合來看，2023年上半年國內(nèi)PVC產(chǎn)量在1107.63萬噸，環(huán)比2022年下半年增長3.19%，考慮產(chǎn)能120萬噸新增，產(chǎn)量同比2022年上半年減少1.43%從2023年上半年進(jìn)出口來看，環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，進(jìn)口環(huán)比增加11.93%，出口環(huán)比增加46.22%，春節(jié)前國內(nèi)價(jià)格高企，進(jìn)口套利空間薄弱，部分來料加工受原料價(jià)格及訂單利好帶動(dòng)進(jìn)口略有增加；出口則憑借印度市場需求大好，疊加國內(nèi)FOB報(bào)價(jià)競爭優(yōu)勢較大，出口向好。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2023年上半年供需增長放緩

二季度國內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，電石法生產(chǎn)成本下移，全球乙烯供大于求，借助國內(nèi)氯堿產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口套利空間仍表現(xiàn)優(yōu)勢，加之二季度出口匯率一度抵觸7.2，出口優(yōu)勢增加，帶動(dòng)部分生產(chǎn)企業(yè)對外出口積極性 綜合來看，2023年上半年國內(nèi)PVC產(chǎn)量在1107.63萬噸，環(huán)比2022年下半年增長3.19%，考慮產(chǎn)能120萬噸新增，產(chǎn)量同比2022年上半年減少1.43%從2023年上半年進(jìn)出口來看，環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，進(jìn)口環(huán)比增加11.93%，出口環(huán)比增加46.22%，春節(jié)前國內(nèi)價(jià)格高企，進(jìn)口套利空間薄弱，部分來料加工受原料價(jià)格及訂單利好帶動(dòng)進(jìn)口略有增加；出口則憑借印度市場需求大好，疊加國內(nèi)FOB報(bào)價(jià)競爭優(yōu)勢較大，出口向好。

熱點(diǎn)聚焦

2023年6月份中國沿海（散貨）運(yùn)輸市場分析報(bào)告

6月，全國高溫來襲，采購拉運(yùn)積極備戰(zhàn)“迎峰度夏”，運(yùn)力需求集中釋放后運(yùn)價(jià)有所回落6月30日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收971.67點(diǎn)， 比上月末下跌1.9%，月平均值為960.49點(diǎn)， 環(huán)比下跌4.3% 1、煤炭運(yùn)輸 全國高溫天氣持續(xù)，居民用電增長較快，各省電廠負(fù)荷率均全線上漲，沿海八省電廠日耗一度攀升至215萬噸高位，多數(shù)地區(qū)存煤可用天數(shù)明顯下降，電力企業(yè)紛紛提前加大電煤采購力度。

船舶

[隆眾聚焦]：節(jié)后線型相關(guān)聯(lián)指標(biāo)一覽

歐美央行未來加息預(yù)期加劇經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，國際油價(jià)盤中一度大跌，但美國石油鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)下降，油價(jià)最終收窄跌幅，截止6月23日，ICE布油期貨08合約69.16美元/桶；乙烷需求尚可，價(jià)格小幅上漲；節(jié)日期間煤礦價(jià)格上漲趨勢暫緩，終端電廠僅維持剛需采購，市場用戶采購積極性不強(qiáng)，煤炭價(jià)格較節(jié)前小跌 分區(qū)域線型價(jià)格多數(shù)小幅上漲，幅度在50元/噸左右。

熱點(diǎn)聚焦

鐘紹良：全球鋼鐵發(fā)展形勢及對鋼鐵原料的影響

俄烏危機(jī)引發(fā)的能源危機(jī)直接導(dǎo)致周邊國家的鋼鐵產(chǎn)量大幅下降，同時(shí)導(dǎo)致歐盟和俄羅斯、烏克蘭的鋼鐵消費(fèi)量全面萎縮，俄羅斯、歐洲持續(xù)下滑受俄烏危機(jī)影響，俄羅斯的鋼鐵產(chǎn)品被大范圍抵制，出口受困，烏克蘭的鋼鐵出口一度停滯，歐盟的鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口來源地發(fā)生變化，土耳其等國將受益 隨后，鐘紹良總結(jié)到低碳轉(zhuǎn)型對鋼鐵行業(yè)會(huì)產(chǎn)生三大直接影響一是減少鋼鐵消費(fèi)量，低碳轉(zhuǎn)型會(huì)通過七種途徑削減鋼鐵的消費(fèi)總量，尤其是延長建筑的使用壽命和優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)，減少非必要的鋼材消費(fèi)；二是廢鋼替代鐵礦石：他指出到2050年傳統(tǒng)高爐-轉(zhuǎn)爐流程比重需要從2019年的70%降低到30%，熔融還原+轉(zhuǎn)爐+CCUS的比重需要提高到10%，以廢鋼為原料的電爐鋼比重需要從2019年的22%提高到38%，以氫還原DRI為原料的電爐鋼比重將達(dá)到8%；三是能源結(jié)構(gòu)變化：到2050年傳統(tǒng)煤炭的比重需要從2019年的74%降低到52%，其中16%需要配套CCUS，2050年電力消耗量將從2019年的13%上升到30%，其中9%用于制氫生物質(zhì)能比重從不足2%提高到5%以上。

鐵礦會(huì)展

2022年水路運(yùn)輸市場發(fā)展情況和2023年市場展望

5月份開始，運(yùn)輸需求逐步回升,隨著夏季到來,超高溫天氣一度拉升民用電需求，但在保供穩(wěn)價(jià)政策下，長協(xié)保供協(xié)議扎實(shí)落地，下游煤炭庫存長期保持在較好區(qū)間，沿海運(yùn)價(jià)8月份后總體較為平緩上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)全年平均值為1124.52點(diǎn)，較去年下跌13.5%全年指數(shù)最高值為3月18日的1254.16點(diǎn)，較去年高點(diǎn)回落22.7% 2.液貨危險(xiǎn)品運(yùn)輸市場：運(yùn)輸需求總體平穩(wěn)，運(yùn)力供給相對穩(wěn)定。

船舶

Mysteel：工業(yè)硅2022年市場回顧與2023年展望

我國工業(yè)硅每噸成本在 16000—25000 元之間以新疆553成本模型為例，主要成本構(gòu)成：電力40%（平均電費(fèi)3毛錢一度，1噸用量13000度左右，電費(fèi)成本在3900元/噸），硅石10%，還原劑（碳和硅的置換）30%左右：煤炭噸耗1.5噸，石墨電極噸耗0.08-0.09噸，木片噸耗0.3噸 新疆地區(qū)目前平均生產(chǎn)成本17800元/噸。

研究報(bào)告