永安期貨：甲醇下行空間有限

加之今年煤炭供應(yīng)增量有限，供需格局呈現(xiàn)供應(yīng)減少、需求增加的態(tài)勢(shì)，煤炭市場(chǎng)格局有望環(huán)比改善，價(jià)格或企穩(wěn)反彈 綜合來(lái)看，當(dāng)前甲醇2509合約價(jià)格下行空間有限，建議等待甲醇價(jià)格下降后再擇機(jī)買入（作者單位：永安期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：焦煤900-1000區(qū)間運(yùn)行

庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存仍處高位，有降價(jià)出貨壓力，口岸去庫(kù)加快，下游庫(kù)存偏低水平煤炭價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)，高供應(yīng)、高進(jìn)口和高庫(kù)存仍然是造成煤價(jià)下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤(pán)對(duì)于盤(pán)面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動(dòng)，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)仍在博弈中，部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計(jì)劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況 單邊策略：900-1000區(qū)間運(yùn)行，逢高做空焦煤2509 套利策略：多熱卷2510空焦煤2509 期權(quán)策略：建議買入900虛值看跌期權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)：煤礦限產(chǎn)政策，鐵水超預(yù)期繼續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口煤限制政策。

機(jī)構(gòu)

“干中學(xué)” 柳鋼集團(tuán)首次開(kāi)展焦煤期貨交割

這是柳鋼集團(tuán)及旗下企業(yè)首次開(kāi)展焦煤等鋼鐵原燃料期貨的實(shí)物交割在交易所、廠庫(kù)、期貨公司等各方支持和指導(dǎo)下，柳鋼集團(tuán)成功克服了節(jié)前運(yùn)力、天氣等不利因素影響，平穩(wěn)有序地完成了交收工作，為保障全年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及未來(lái)繼續(xù)參與期貨市場(chǎng)、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平取得了良好開(kāi)端 與時(shí)間賽跑 2024年，受供需變化等因素影響，焦煤價(jià)格震蕩走低柳鋼集團(tuán)結(jié)合以往每年四季度鋼廠燃料冬儲(chǔ)階段，焦煤等煤炭價(jià)格都存在不同程度上漲的經(jīng)驗(yàn)，以及下游需求轉(zhuǎn)好的預(yù)期，在2024年9月底針對(duì)四季度焦煤采購(gòu)計(jì)劃制定了套期保值方案，以對(duì)沖焦煤價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，并于11月起在焦煤2501合約上進(jìn)行了買入套保。

原料

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

很多企業(yè)積極利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，服務(wù)上下游客戶 在煤焦市場(chǎng)上，中城統(tǒng)籌（天津）集團(tuán)有限公司（下稱中城統(tǒng)籌）主要從事冶金焦、鑄造焦、蘭炭等煤炭商品內(nèi)貿(mào)和出口貿(mào)易出口方面，焦炭產(chǎn)品一般出口到東南亞、印度等地，運(yùn)輸周期為1周到1個(gè)月不等在沒(méi)有現(xiàn)貨庫(kù)存的情況下，該企業(yè)簽訂下游訂單后，一般會(huì)在期貨上進(jìn)行買入套保，鎖定了采購(gòu)成本，避免未來(lái)采購(gòu)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn) “2024年9月份，我們接到了5萬(wàn)噸焦炭出口的訂單，船期定在2024年10月底。

原料

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)去庫(kù)效率一般

【進(jìn)口煤炭】16日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR217.5美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金澳大利亞遠(yuǎn)期市場(chǎng)買入興趣平淡，市場(chǎng)參與者對(duì)后續(xù)遠(yuǎn)期貨物預(yù)期偏緊，支撐尚可俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，中間環(huán)節(jié)采買意愿弱，報(bào)詢積極性一般，整體市場(chǎng)交投氛圍較為冷清 進(jìn)口港口方面，16日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)運(yùn)行目前港口去庫(kù)效率一般，整體市場(chǎng)情緒仍弱，港口貿(mào)易商大多存謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，下游焦鋼企業(yè)以消耗庫(kù)存為主，繼續(xù)維持按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交氛圍一般，價(jià)格總體保持穩(wěn)定，個(gè)別煤種因市場(chǎng)成交有小幅上漲，后續(xù)仍需關(guān)注鋼材走勢(shì)以及期貨情況。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)去庫(kù)效率仍平淡

【進(jìn)口煤炭】29日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR216.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)買入興趣冷淡，中間環(huán)節(jié)與終端用戶對(duì)遠(yuǎn)期貨物多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期市場(chǎng)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)仍不明顯，買家詢盤(pán)意向走低，市場(chǎng)參與者仍較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，29日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，港口去庫(kù)效率仍平淡，庫(kù)存有所累積；市場(chǎng)方面，終端采購(gòu)積極性減弱，多持按需采購(gòu)態(tài)度，整體壓價(jià)力度不減，市場(chǎng)成交謹(jǐn)慎，交投氛圍較為清淡，后續(xù)仍需關(guān)注鋼材走勢(shì)以及期貨情況。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：11月5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

5日國(guó)內(nèi)化工煤市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定；近兩日坑口排隊(duì)車輛稍有增多，整體拉運(yùn)略有好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦暫無(wú)銷售壓力，部分化工煤價(jià)格小幅探漲下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)受到下游階段性外采增加以及貿(mào)易商積極參與競(jìng)拍消化貨源，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投價(jià)格較為堅(jiān)挺，下游前期補(bǔ)貨之后近期采購(gòu)量稍有減少，不過(guò)貿(mào)易商成本壓力下報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，維持下游送到價(jià)格繼續(xù)支撐；尿素市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)穩(wěn)中小漲，剛需繼續(xù)不溫不火，仍以儲(chǔ)備擇機(jī)買入為為主。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：尿素市場(chǎng)步入低谷 靜待需求回暖指引

2、 需求方面：下周復(fù)合肥或因秋季肥生產(chǎn)時(shí)間的推進(jìn)開(kāi)工率回升，對(duì)尿素采購(gòu)需求呈現(xiàn)增加預(yù)期另外近期板材行業(yè)開(kāi)工率較低，但隨著價(jià)格的進(jìn)一步探底，不乏出現(xiàn)增量買入的概率 3、 庫(kù)存方面：近期尿素裝置存有檢修，但市場(chǎng)需求偏弱推進(jìn)，局部外發(fā)為主的區(qū)域或出現(xiàn)小幅累庫(kù)趨勢(shì) 4、 原料方面：煤炭小幅下探、天然氣價(jià)格短時(shí)維持穩(wěn)定，行業(yè)利潤(rùn)窄幅波動(dòng) 結(jié)論（短期）：供應(yīng)短時(shí)充足，需求跟進(jìn)緩慢。

熱點(diǎn)聚焦

中州期貨：焦企生產(chǎn)積極性受阻，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

庫(kù)存方面，焦炭總庫(kù)存繼續(xù)累積，上游去庫(kù)幅度明顯，下游積極補(bǔ)庫(kù)基差方面，盤(pán)面小幅貼水，考慮到第三輪提漲已經(jīng)開(kāi)啟，焦炭仍存在一定的上升空間，建議單邊以回調(diào)做多為主煤焦1-5正套離場(chǎng)等待低位重新買入 ②2023年10月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤797.96萬(wàn)噸，占煤炭總進(jìn)口量的22.17%，環(huán)比減少26.28%，同比增加28.54%2023年1-10月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤8070.89萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)556.29%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：化工煤市場(chǎng)觸底反彈 甲醇企業(yè)冬儲(chǔ)緩慢進(jìn)行

秋末冬初，煤炭市場(chǎng)前期弱勢(shì)運(yùn)行，部分甲醇企業(yè)少許補(bǔ)庫(kù)，為冬季庫(kù)存做儲(chǔ)備化工冬儲(chǔ)集中于11月底至12月中，當(dāng)前企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，逢低買入，煤炭價(jià)格回升，則按需采購(gòu)，需求釋放有限短期來(lái)看，煤炭需求釋放緩慢，支撐偏弱，市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行為主

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：利好再現(xiàn)夜盤(pán)止跌 今日國(guó)內(nèi)焊管或持穩(wěn)觀望為主

【市場(chǎng)熱點(diǎn)】 1.宏觀資訊 中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司10月23日晚間宣布，中央?yún)R金公司買入交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），并將在未來(lái)繼續(xù)增持此前，中央?yún)R金公司已在二級(jí)市場(chǎng)增持工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行的A股股份，并將在未來(lái)六個(gè)月繼續(xù)增持 2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 從10月15日開(kāi)始，部分北方地區(qū)正式進(jìn)入供暖季，為做好能源電力保供，積極備戰(zhàn)迎峰度冬，煤炭大省山西正加大煤炭增產(chǎn)保供力度。

主編視角

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體“—鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理分享會(huì)圓滿落幕

他認(rèn)為當(dāng)前整體宏觀風(fēng)向暖風(fēng)不斷，預(yù)期最差的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去商品大周期趨勢(shì)是做多，回調(diào)是節(jié)奏，煤和油是核心支撐四季度需求的同步增速會(huì)較大，黑色系逢低做多為主對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，陳總監(jiān)給出幾點(diǎn)可選策略，鋼材成本推升，螺紋鋼庫(kù)存不高，關(guān)注3700附近支撐，逢低買入基于春節(jié)補(bǔ)庫(kù)，鐵礦1-5正套考慮供應(yīng)限制+需求回暖可能，玻璃逢低買入四季度煤炭季節(jié)性旺季最后可關(guān)注黃金、資源類周期股的機(jī)會(huì) 我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金首席分析師 查佐棟 接下來(lái)是我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金首席分析師——查佐棟發(fā)表了主題為《空間幾何——2023年硅錳上半年回顧及下半年展望》的演講。

日評(píng)

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20230916-0922）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

元立集團(tuán)：認(rèn)清形勢(shì)強(qiáng)信心，負(fù)重拼搏求生存

會(huì)上，葉董事長(zhǎng)從原材料采購(gòu)、促銷降庫(kù)、降本增效、承包經(jīng)營(yíng)、安全環(huán)保、黨建工作等幾個(gè)方面總結(jié)了上半年工作情況，并針對(duì)當(dāng)前嚴(yán)峻形勢(shì)，提出了下半年的主要工作： 進(jìn)一步優(yōu)化原材料采購(gòu)，降低采購(gòu)成本 要密切關(guān)注國(guó)際鐵礦粉行情的變化，根據(jù)市場(chǎng)行情，現(xiàn)貨采購(gòu)與信用證采購(gòu)相結(jié)合，以盡可能低的價(jià)格買入進(jìn)口礦粉同時(shí)還要優(yōu)化礦粉結(jié)構(gòu)，盡量采購(gòu)性價(jià)比高的國(guó)外和國(guó)內(nèi)礦粉要著眼國(guó)際國(guó)內(nèi)，貨比多家，采購(gòu)質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的煤炭，把自產(chǎn)焦生產(chǎn)成本控制在外購(gòu)焦的成本以下。

鋼材

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)情緒有所回升

【進(jìn)口煤炭】10日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前澳大利亞海運(yùn)煉焦煤由于買入興趣冷淡，部分貿(mào)易商與終端用戶都保持觀望態(tài)度俄羅斯海運(yùn)煉焦煤部分煤種價(jià)格上漲，部分貿(mào)易商對(duì)俄煤認(rèn)可度升高，接貨情緒濃厚，市場(chǎng)情緒呈上漲趨勢(shì) 進(jìn)口港口方面，10日海運(yùn)煉焦煤港口市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：2023年1月至5月庫(kù)茲巴斯煤炭產(chǎn)量下降1.4%

市場(chǎng)人士表示，今年以來(lái)澳洲焦煤價(jià)格大幅下跌，目前是買入焦煤的好時(shí)機(jī) 7月份澳大利亞煤炭供應(yīng)將趨緊，這也支撐了澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤價(jià)格的上漲市場(chǎng)認(rèn)為，這種趨勢(shì)并不明確，只有鋼價(jià)上漲才能維持然而，由于鋼材消費(fèi)量低和鋼鐵制造商利潤(rùn)率低，需求受到抑制，目前的報(bào)價(jià)對(duì)消費(fèi)者仍然缺乏吸引力 信息來(lái)源：GMK Center JSW集團(tuán)探索在海外市場(chǎng)收購(gòu)煉焦煤礦的可能性 JSW 集團(tuán)正在探索收購(gòu)莫桑比克、澳大利亞等離岸市場(chǎng)焦煤礦的可能性，以實(shí)現(xiàn)自營(yíng)目的。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：7月甲醇進(jìn)口預(yù)估大幅縮減 沿?；蛟佻F(xiàn)窄幅去庫(kù)

期貨盤(pán)面在宏觀預(yù)期下于1950元/噸附近表現(xiàn)支撐強(qiáng)勁，并最高反彈至2095元/噸低庫(kù)存下西北區(qū)域南北線買氣良好，在上周同步反彈；整體社會(huì)庫(kù)庫(kù)存不高，使得市場(chǎng)滋生了逢低買入意愿此前產(chǎn)業(yè)內(nèi)外同步表現(xiàn)的高空策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，煤炭弱勢(shì)帶來(lái)的成本邏輯雖依然存在，但流暢下跌的階段卻已經(jīng)結(jié)束 低庫(kù)存支撐下的內(nèi)地市場(chǎng)，雖7月開(kāi)工仍有繼續(xù)回升預(yù)期，但在供應(yīng)仍可能不及預(yù)期以及中下游逢低買入意愿（中下游主動(dòng)累庫(kù)）的支撐下，配合著西南區(qū)域降負(fù)及停車預(yù)期表現(xiàn)（近兩周川渝船發(fā)至長(zhǎng)江下游幾無(wú)），將大概率繼續(xù)與港口維持套利窗口關(guān)閉的狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑早報(bào)：百城首套房貸利率再創(chuàng)新低，上海市重大工程總投資約1.7萬(wàn)億元

◎發(fā)改委等部門：煤炭供應(yīng)企業(yè)、化肥生產(chǎn)企業(yè)要加強(qiáng)供需對(duì)接，將化肥生產(chǎn)用煤價(jià)格維持在合理水平 ◎工人日?qǐng)?bào)刊文：促進(jìn)低齡老年就業(yè)，實(shí)現(xiàn)“銀發(fā)紅利” ◎?yàn)榭蒲袡C(jī)構(gòu)、AI企業(yè)提供普惠算力，上海人工智能公共算力服務(wù)平臺(tái)啟用 ◎重慶銀保監(jiān)局：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式盤(pán)活存量信貸資源 【金融】 ◎A股收漲：滬指放量大漲超2%，券商等權(quán)重板塊飆升，北向資金凈買入60億元。

熱點(diǎn)文章

[隆眾聚焦]：終端訂單不及預(yù)期 聚酯市場(chǎng)承壓走弱

乙二醇：盡管國(guó)際原油大幅反彈，乙二醇成本端再度上移，但是目前交易主要邏輯在供需端，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率維持在55%附近的高位，隨著煤炭價(jià)格的下行，煤制工廠成本壓力減輕，裝置負(fù)荷提升意向增強(qiáng)，海南煉化80萬(wàn)噸裝置開(kāi)車使的后期供應(yīng)預(yù)期增加，需求端來(lái)看，隨著節(jié)假部分工廠陸續(xù)返工，聚酯負(fù)荷較節(jié)前有了明顯提升，但是遠(yuǎn)低于去年同期水平，供需情況對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利空下，市場(chǎng)回撤調(diào)整趨勢(shì)形成，但是受到宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，逢低買入意向有所增強(qiáng)下，市場(chǎng)向下調(diào)整空間有限。

熱點(diǎn)聚焦

[BOPET周評(píng)]：需求恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行（20230203-0209）

乙二醇：盡管國(guó)際原油大幅反彈，乙二醇成本端再度上移，但是目前交易主要邏輯在供需端，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率維持在55%附近的高位，隨著煤炭價(jià)格的下行，煤制工廠成本壓力減輕，裝置負(fù)荷提升意向增強(qiáng)，海南煉化80萬(wàn)噸裝置開(kāi)車使的后期供應(yīng)預(yù)期增加，需求端來(lái)看，隨著節(jié)假部分工廠陸續(xù)返工，聚酯負(fù)荷較節(jié)前有了明顯提升，但是遠(yuǎn)低于去年同期水平，供需情況對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利空下，市場(chǎng)回撤調(diào)整趨勢(shì)形成，但是受到宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，逢低買入意向有所增強(qiáng)下，市場(chǎng)向下調(diào)整空間有限。

周評(píng)