Mysteel：新疆能否成為全國煤炭供給發(fā)力點(diǎn)？——基于新疆動(dòng)力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

根據(jù) Mysteel動(dòng)力煤團(tuán)隊(duì)周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月以來，新疆動(dòng)力煤日均產(chǎn)量在不斷提高，尤其是和其他地區(qū)相比，走出了較為獨(dú)立的增產(chǎn)走勢，是近期產(chǎn)地煤價(jià)震蕩向下的重要原因，引發(fā)市場熱議我國的動(dòng)力煤供給不僅是均衡價(jià)格機(jī)制反饋以及市場預(yù)期博弈下的表現(xiàn)，還存在政策層面的指揮引導(dǎo)探究本次新疆日產(chǎn)新高背后的形成機(jī)制，做出以下判斷：根本原因是規(guī)劃產(chǎn)能的釋放，直接原因是迎峰度冬時(shí)期表外產(chǎn)能釋放的政策許可，以及價(jià)格整體回升和供給方式多樣化都給疆煤增產(chǎn)帶來動(dòng)能。

煤焦熱點(diǎn)

建投能源：今年預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供給與消費(fèi)同比均有增長

建投能源接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2023年，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供給與消費(fèi)同比均有增長，整體供需處于弱平衡或緊平衡狀態(tài)，隨著國家關(guān)于煤炭市場價(jià)格、長協(xié)簽訂率、履約率等能源保供政策的進(jìn)一步落實(shí)，煤炭市場供需形勢將有所緩解，煤炭價(jià)格中樞將有所下移

爐料

王國法院士：建設(shè)柔性煤炭開發(fā)供給體系

“現(xiàn)有生產(chǎn)方式產(chǎn)能調(diào)節(jié)不適應(yīng)供給側(cè)彈性要求，同時(shí)現(xiàn)有煤炭供需監(jiān)測預(yù)警手段不適應(yīng)新要求”王國法認(rèn)為，亟需建設(shè)智能化煤礦，在保障安全的前提下，提高短時(shí)間內(nèi)煤炭產(chǎn)量快速柔性調(diào)節(jié)能力，適應(yīng)市場需求變化 王國法認(rèn)為，建設(shè)以煤礦智能化為支撐的柔性煤炭開發(fā)供給體系一方面，構(gòu)建高質(zhì)量煤炭供應(yīng)體系是建設(shè)現(xiàn)代能源體系的重要任務(wù)另一方面，原煤生產(chǎn)區(qū)域不平衡趨勢加劇了煤炭供應(yīng)的區(qū)域性和時(shí)段性緊張局面。

爐料

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均漲，國六 92#汽油月均價(jià)格為 7764 元/噸，環(huán)比上漲 4.31%；國六 0#柴油月均價(jià)格為 6781 元/噸，環(huán)比上漲 5.72%6月中上旬汽柴油均隨原油價(jià)格上漲而上漲，但至月末，原油突然急劇下跌，汽柴油價(jià)格跟隨下跌，但跌幅相對(duì)有限 6月動(dòng)力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊。

指數(shù)分析

Mysteel 煤礦數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量數(shù)據(jù)的一致性與協(xié)整關(guān)系研究 —— 以陜西與山西為例

摘要： Mysteel 基于全國462家重點(diǎn)動(dòng)力煤煤礦樣本和523家重點(diǎn)煉焦煤煤礦樣本構(gòu)建的調(diào)研數(shù)據(jù)庫，在時(shí)效性與代表性方面具備天然優(yōu)勢，已成為煤炭供給監(jiān)測的重要數(shù)據(jù)源為驗(yàn)證其在數(shù)據(jù)一致性與趨勢判斷方面的可靠性，本文以國家統(tǒng)計(jì)局官方原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)為參照，通過皮爾遜相關(guān)性檢驗(yàn)、Bland-Altman 圖分析與 Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)，對(duì) Mysteel 在陜西與山西兩大煤炭主產(chǎn)區(qū)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了系統(tǒng)評(píng)估。

調(diào)研數(shù)據(jù)

中信證券：煤價(jià)或已見底，板塊龍頭和低估值公司有望出現(xiàn)超額收益

中信證券研報(bào)表示，今年以來煤炭行業(yè)供給寬松格局延續(xù)，價(jià)格持續(xù)下行，板塊盈利也逐季下滑目前在國內(nèi)外成本支撐下，煤價(jià)或已見底，業(yè)績底部預(yù)期也逐步明朗，未來隨著市場風(fēng)格的回歸，板塊龍頭和低估值公司仍有望出現(xiàn)超額收益

原料

焦煤保持偏強(qiáng)運(yùn)行

供給端利好不斷 6月以來，焦煤受減產(chǎn)消息提振，市場情緒回暖，估值逐步修復(fù)，期貨主力合約上漲至850元/噸左右展望后市，焦煤供應(yīng)端的變化依舊是主要驅(qū)動(dòng) 從長期來看，煤炭依舊處于擴(kuò)產(chǎn)周期之中，今年國家能源局印發(fā)《2025年能源工作指導(dǎo)意見》，明確了2025年能源工作的主要目標(biāo)：全國能源生產(chǎn)總量穩(wěn)步提升，煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，有序核準(zhǔn)一批大型現(xiàn)代化煤礦，加快已核準(zhǔn)煤礦項(xiàng)目建設(shè)。

原料

Mysteel月報(bào)：7月動(dòng)力煤供需雙增 煤價(jià)上行幅度有限

概述：6月動(dòng)力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運(yùn)逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商基于發(fā)運(yùn)成本及旺季預(yù)期，挺價(jià)意愿明顯，但下游對(duì)上漲煤價(jià)接受度欠佳，煤價(jià)以結(jié)構(gòu)性小幅上漲為主展望7月，國內(nèi)煤礦開工預(yù)計(jì)恢復(fù)至高位，進(jìn)入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預(yù)期增強(qiáng)，但長協(xié)煤及進(jìn)口煤共同補(bǔ)充，動(dòng)力煤供需格局相對(duì)寬松，對(duì)后續(xù)煤價(jià)漲勢或持續(xù)性形成壓制。

月評(píng)

Mysteel：6月國際動(dòng)力煤價(jià)格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

背景：印尼將按照HBA指數(shù)定價(jià)執(zhí)行趨嚴(yán)、澳洲受洪水沖擊港口作業(yè)受限、俄羅斯某大型礦企私營港口因海面浮冰導(dǎo)致裝船延誤、國際突發(fā)地緣沖突……6月以來，外礦供應(yīng)端雖受不同擾動(dòng)因素影響，但在需求頹勢下也未能改變?nèi)?em class='keyword'>煤炭供強(qiáng)需弱格局，國際煤價(jià)整體呈向下趨勢，臨近月底逐步企穩(wěn) 一、低卡印尼煤利好條件一般，價(jià)格反彈空間有限 6月Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)從46美元/噸下調(diào)至最低位40美元/噸附近，跌幅大且速度快，價(jià)格下行主要由于以下幾點(diǎn)：首先，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月印度方面電廠庫存同比持續(xù)增長，可用天數(shù)始終處于高位水平，其內(nèi)貿(mào)供給即可滿足采購需求，進(jìn)口量相應(yīng)縮減。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

持續(xù)下跌的焦價(jià)一度已經(jīng)跌破了部分煤礦的成本線，令部分煤礦出現(xiàn)了虧損情況，尤其是央國企煤礦所以階段性的煤價(jià)底部空間已經(jīng)看到了，但這并不意味著煤價(jià)就會(huì)立馬反轉(zhuǎn)，跌多了反彈很正常，反轉(zhuǎn)則需更強(qiáng)的基本面支撐才行 下半年供給端要持續(xù)關(guān)注是否在跌破成本線后煤礦會(huì)持續(xù)減產(chǎn)，至少從目前的市場表現(xiàn)來看，減產(chǎn)的煤礦還是以安全事故、頂倉減產(chǎn)居多，真正因?yàn)樘潛p減產(chǎn)的煤礦非常少，究其原因我們會(huì)發(fā)現(xiàn)目前煤炭價(jià)格跌破的僅僅是煤礦的完全成本而已，還沒有真正跌到煤礦的現(xiàn)金流成本，所以即使虧損大部分煤礦還是選擇繼續(xù)生產(chǎn)，更別說央國企煤礦了。

煤焦熱點(diǎn)

煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

“當(dāng)需求旺盛時(shí)，供給跟不上，價(jià)格上漲；當(dāng)產(chǎn)能集中釋放時(shí)，又供大于求，價(jià)格下跌”他介紹，由于缺少全國性供需監(jiān)測平臺(tái)，難以及時(shí)調(diào)整煤炭生產(chǎn)策略，加之受煤炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)單一、煤電聯(lián)營模式應(yīng)用少、煤化工高端化發(fā)展不足、長協(xié)履約參差不齊等因素影響，我國煤炭產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同機(jī)制還不夠完善，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱 同時(shí)，老礦區(qū)轉(zhuǎn)型面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，推進(jìn)煤炭清潔高效利用任重道遠(yuǎn)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書長張宏等業(yè)內(nèi)人士分析，面對(duì)碳達(dá)峰、碳中和等綠色轉(zhuǎn)型目標(biāo)，我國一些老礦區(qū)轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨資源、資金、人才等難題，仍過度依賴傳統(tǒng)的“挖煤賣煤”老路子，現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)模相對(duì)偏小、標(biāo)準(zhǔn)體系不完善、示范項(xiàng)目建設(shè)緩慢。

原料

Mysteel：動(dòng)力煤礦山月末開工繼續(xù)收緊 產(chǎn)地煤價(jià)漲勢放緩

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.9%，環(huán)比降1.6個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)332.1噸，環(huán)比降16.5萬噸產(chǎn)地供給月底小幅收緊，疊加迎峰度夏將至，終端采購需求有所釋放，低卡貨源階段性供需結(jié)構(gòu)失衡，帶動(dòng)產(chǎn)地、港口煤炭價(jià)格出現(xiàn)試探性反彈，但由于下游整體庫存仍處于相對(duì)高位，且水電出力影響依然存在不確定性，煤炭價(jià)格上漲持續(xù)性有限具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率96.7%，周環(huán)比降0.4%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)小幅收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：23日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北港低卡優(yōu)質(zhì)煤現(xiàn)貨占比較低

下游方面，近期，受臺(tái)風(fēng)“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內(nèi)陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動(dòng)力不足，庫存在長協(xié)和進(jìn)口煤補(bǔ)充下繼續(xù)被動(dòng)向上，遠(yuǎn)超安全水平線以上，補(bǔ)庫空間相對(duì)有限 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行外盤市場上，印度煤炭需求仍依賴于其內(nèi)貿(mào)供給，進(jìn)口量有所收窄，其他國際買家也以剛需采購為主，上下游相互博弈，當(dāng)前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在40-41美金/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：23日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北港低卡優(yōu)質(zhì)煤現(xiàn)貨占比較低

下游方面，近期，受臺(tái)風(fēng)“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內(nèi)陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動(dòng)力不足，庫存在長協(xié)和進(jìn)口煤補(bǔ)充下繼續(xù)被動(dòng)向上，遠(yuǎn)超安全水平線以上，補(bǔ)庫空間相對(duì)有限 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行外盤市場上，印度煤炭需求仍依賴于其內(nèi)貿(mào)供給，進(jìn)口量有所收窄，其他國際買家也以剛需采購為主，上下游相互博弈，當(dāng)前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在40-41美金/噸。

日評(píng)

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

同年，我國火力發(fā)電量達(dá)到6.34萬億度，同比增加1.5%然而，2024年，我國煤炭供給增幅為2.44%，超過了需求增幅，使得煤價(jià)走勢偏弱 到了2025年1—4月，我國火力發(fā)電量為1.98萬億度，同比下降4.1%同時(shí)，2025年1—4月，我國房地產(chǎn)市場的新開工面積與施工面積依舊保持負(fù)增長，水泥產(chǎn)量也持續(xù)下降整體來看，2025年1—4月，我國煤炭市場供給大于需求，煤炭價(jià)格整體表現(xiàn)偏弱但根據(jù)2021—2024年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6—8月的火電月均發(fā)電量較3—4月增加17.7%。

原料

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（6.16-6.20）

山西：區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定現(xiàn)產(chǎn)地坑口拉運(yùn)仍以長協(xié)保供及非電剛需為主，受環(huán)保檢查影響，市場供給收縮預(yù)期升溫，周邊煤廠和貿(mào)易商采購活躍度有所提升，坑口競拍成交數(shù)量增多，成交溢價(jià)幅度較前期有所提高，市場情緒略有轉(zhuǎn)好預(yù)計(jì)短期內(nèi)坑口市場價(jià)格將穩(wěn)定運(yùn)行陜西：供應(yīng)方面，陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定價(jià)格方面，本周陜煤國有煤礦競拍多數(shù)煤種出現(xiàn)小幅漲價(jià)，神府、榆陽區(qū)域民營煤礦也呈現(xiàn)探漲態(tài)勢，幅度多以10元/噸為主。

周評(píng)

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

河北省物流與采購聯(lián)合會(huì)會(huì)長喬曉林表示，近年來，河北通過“退城進(jìn)園”、推動(dòng)超低排放改造等措施，持續(xù)優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向綠色化、集約化、智能化、高端化轉(zhuǎn)型 與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等同步的是，近幾年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品和煤焦礦原料市場價(jià)格波動(dòng)加劇，給鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn) 以焦煤、焦炭為例，受到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、供求關(guān)系調(diào)整等因素影響，近年來焦煤、焦炭價(jià)格波動(dòng)頻繁一德期貨煤焦分析師趙晴介紹，2016年推出煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，焦煤、焦炭價(jià)格大幅反彈。

鋼材

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國際煤價(jià)全線下挫

數(shù)據(jù)印證了這一趨勢，今年1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增加9812萬噸、增長6.6%其中，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個(gè)百分點(diǎn)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)指出，4月份以來，我國煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量保持增長，煤炭進(jìn)口繼續(xù)下降，煤炭供給比較充足 據(jù)Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，產(chǎn)能利用率為96.1%，月環(huán)比增長2.3%，年同比增長5.8%；日均產(chǎn)量578.7萬噸，年同比增長6.1%。

媒體報(bào)道

國家統(tǒng)計(jì)局：5月PPI仍處低位，部分領(lǐng)域價(jià)格邊際向好

二是國內(nèi)部分能源和原材料價(jià)格階段性下行煤炭需求處于淡季，電廠、港口存煤充足，加之新能源發(fā)電成本低、替代作用強(qiáng)，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降3.0%，煤炭加工價(jià)格下降1.1%南方地區(qū)高溫雨水天氣增多，影響部分房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工，加之鋼材、水泥等建材生產(chǎn)供給充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格均下降1.0%，上述4個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.18個(gè)百分點(diǎn) 疊加上年同期對(duì)比基數(shù)走高等因素影響，PPI同比降幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。

國內(nèi)

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：4月份以來煤炭消費(fèi)整體偏弱

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布2025年4月份以來我國煤炭市場運(yùn)行情況：4月份以來，我國煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量保持增長，煤炭進(jìn)口繼續(xù)下降，煤炭供給比較充足煤炭消費(fèi)整體偏弱，全社會(huì)存煤處于歷史高位，煤炭供需相對(duì)寬松，煤炭價(jià)格繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下降 。

原料