一德期貨：假期中外盤金銀以反彈為主

假期中外盤金銀以反彈為主，紐期金續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價(jià)顯著回落美股、VIX、原油總體下跌，美元、美債總體上漲 消息面上，美國(guó)對(duì)中國(guó)征收關(guān)稅正式生效，作為回應(yīng)中國(guó)對(duì)煤炭和石油等部分美國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)12月JOLTs職位空缺760萬(wàn)人，預(yù)期800萬(wàn)人名義利率回落疊加盈虧平衡通脹率反彈，實(shí)際利率總體回落對(duì)黃金支撐增強(qiáng)短端美德利差總體走強(qiáng)對(duì)美元支撐增強(qiáng) 資金面上，金銀配置資金假期中表現(xiàn)分化，截至2月4日，SPDR持倉(cāng)863.05噸（較27日+6.03噸），iShares持倉(cāng)13873.97噸（較27日-274.73噸）。

機(jī)構(gòu)

圓桌對(duì)話：2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)

會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)”的圓桌對(duì)話，邀請(qǐng)了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價(jià)格走勢(shì)，探討應(yīng)對(duì)策略。

會(huì)議報(bào)道

印度尼西亞鎳礦公司AKP宣布首次公開(kāi)募股 (IPO)和LXI韓國(guó)收購(gòu)

收購(gòu)股份后，LXI 將從 Sungai Mas Minerals 現(xiàn)任控制人 Herman Herry Adranacus 手中接管所有權(quán) LXI 首席執(zhí)行官 Yoon Chun-sung 于 11 月宣布，打算斥資1330億韓元（157萬(wàn)億盾）收購(gòu)印度尼西亞鎳礦，因?yàn)樵摴菊趶?em class='keyword'>煤炭轉(zhuǎn)向必需礦物，以滿足不斷增長(zhǎng)的電力需求車輛電池 “隨著美國(guó)通脹削減法案 (IRA) 的實(shí)施，印度尼西亞作為主要鎳供應(yīng)國(guó)的地位顯著加強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)資訊

供給端擾動(dòng)煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，兗礦能源漲超3%帶動(dòng)煤炭港股逆勢(shì)上行

此外，近期港股大盤維持弱勢(shì)震蕩，行情不確定性加強(qiáng)，煤炭等藍(lán)籌板塊的價(jià)值屬性更為凸顯 信達(dá)證券在此前的研報(bào)中表示，能源大通脹背景下，未來(lái)3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r(jià)比

爐料

Mysteel早讀：原油止住三連跌 有色金屬普漲

◎由于煤炭、燃油等產(chǎn)品進(jìn)口額顯著下降，7月日本進(jìn)口額同比下降13.5%至8.80萬(wàn)億日元，連續(xù)4個(gè)月同比下降；出口額下降0.3%至8.73萬(wàn)億日元，為29個(gè)月來(lái)首次下降；貿(mào)易逆差為787億日元，同比下降94.5% ◎美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)股市上漲越來(lái)越警惕；美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國(guó)民眾認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)是通脹降溫的主因 ◎8月17日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.70萬(wàn)噸，較10日降1.07萬(wàn)噸，較14日增0.19萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存5.53萬(wàn)噸，較10日降0.69萬(wàn)噸，較14日增0.12萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.33萬(wàn)噸，較10日降0.33萬(wàn)噸，較14日降0.03萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存0.26萬(wàn)噸，較7日增0.05萬(wàn)噸，較14日持平。

有色聚焦

重點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)同比下降72.3%，鋼鐵行業(yè)能回暖嗎？

從供給端看，綠色低碳發(fā)展將繼續(xù)制約鋼鐵產(chǎn)能發(fā)展和產(chǎn)量釋放，鋼材供應(yīng)將受到約束從原料端看，原料需求預(yù)期減弱，供應(yīng)端均有增量，鐵礦石、煤炭、焦炭等原燃料價(jià)格水平有望下移長(zhǎng)期看，鋼鐵行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，城鎮(zhèn)化率提升的放緩及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型將帶來(lái)需求結(jié)構(gòu)的重塑，高品質(zhì)、高性能、定制化的鋼材產(chǎn)品下游細(xì)分市場(chǎng)需求前景向好，行業(yè)盈利將持續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢(shì) 相較于多數(shù)企業(yè)對(duì)于未來(lái)鋼鐵市場(chǎng)較為樂(lè)觀的態(tài)度，首鋼股份則認(rèn)為，2023 年，受通脹和地緣政治等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將出現(xiàn)分化。

鋼材

上市晉企“中考”煤炭行業(yè)領(lǐng)跑

　　8月24日，山西A股上市公司潞安環(huán)能發(fā)布2022年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入282.86億元，同比增長(zhǎng)58.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)58.49億元，同比增長(zhǎng)75.07%，雙雙創(chuàng)出同期歷史新高對(duì)于上半年的亮眼業(yè)績(jī)，潞安環(huán)能稱，2022年上半年，能源煤炭行業(yè)受益于俄烏沖突背景下大宗商品漲價(jià)、國(guó)際通脹輸入壓力、澳煤進(jìn)口政治性壓力和供給側(cè)改革產(chǎn)能縮量成果等綜合因素，煤炭市場(chǎng)供需階段性緊張態(tài)勢(shì)明顯，市場(chǎng)價(jià)格實(shí)現(xiàn)歷史高位突破，煤炭企業(yè)效益均得到大幅增長(zhǎng)。

行業(yè)熱點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周一版

為應(yīng)對(duì)煤炭影響的電力短期，還將煤炭、無(wú)煙煤和鉻鐵的進(jìn)口關(guān)稅降至零 中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施國(guó)家文化數(shù)字化戰(zhàn)略的意見(jiàn)》； 證監(jiān)會(huì)23條政策紓困疫情影響的行業(yè)公司； 銀保監(jiān)會(huì)將會(huì)同相關(guān)部門落實(shí)鼓勵(lì)中小銀行兼并重組支持政策； 致死率高達(dá)10%，蔓延11國(guó)猴痘已在社區(qū)隱匿傳播，美國(guó)采購(gòu)數(shù)百萬(wàn)疫苗； 武漢經(jīng)開(kāi)區(qū)刪除“全面取消住房限購(gòu)政策”官微； 南京二手房限購(gòu)新政“半日游” 中央財(cái)政下達(dá)資金100億元再次向?qū)嶋H種糧農(nóng)民發(fā)放一次性農(nóng)資補(bǔ)貼 萬(wàn)馬股份：子公司擬與萬(wàn)華化學(xué)共同投資萬(wàn)馬萬(wàn)華上下游一體化項(xiàng)目 暴雨致孟加拉國(guó)和印度部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害 印度考慮增加260億美元支出以抗擊通脹 APEC貿(mào)易部長(zhǎng)會(huì)議在曼谷閉幕 挪威國(guó)家石油公司：挪威液化天然氣工廠推遲了啟動(dòng) 因?yàn)檫€有一些壓縮機(jī)的最終測(cè)試要做 美股股指期貨漲幅擴(kuò)大，其中，納指期貨漲幅擴(kuò)大至1%。

早間提示

乙二醇成本端支撐弱化

但目前來(lái)看，美國(guó)通脹和加息前景引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，美股連陰，疊加地緣局勢(shì)緩和及局部疫情嚴(yán)峻，國(guó)際油價(jià)或有回調(diào)需求，煤炭價(jià)格也在國(guó)內(nèi)保供政策的影響下偏弱運(yùn)行上游上漲乏力使得成本端支撐不足，乙二醇價(jià)格承壓 需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期 數(shù)據(jù)顯示，去年12月份國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量為105.51萬(wàn)噸（非煤制為77.28萬(wàn)噸，煤制約為28.23萬(wàn)噸），較11月份增加4.27萬(wàn)噸。

市場(chǎng)播報(bào)

原油日評(píng)：燃料需求強(qiáng)勁 國(guó)際油價(jià)或小幅上漲（20211025）

原油,晚間,預(yù)測(cè)

每日點(diǎn)評(píng)

商品面臨“壓力測(cè)試” 資金布局分歧浮現(xiàn)

”中信期貨研究部商品CTA組和飼料養(yǎng)殖組負(fù)責(zé)人劉高超對(duì)記者表示，原油價(jià)格大幅下跌帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體走弱，尤其是受原油影響較大的PTA、棉花、橡膠、油脂等品種表現(xiàn)較弱，而近日受煤炭價(jià)格支撐明顯，且自身供需階段趨緊的PVC、PP、PE、EG等化工品表現(xiàn)較為抗跌 “通脹預(yù)期帶動(dòng)美債收益率持續(xù)下降，在美股快速下跌驅(qū)動(dòng)下，VIX（恐慌指數(shù)）明顯抬升，避險(xiǎn)情緒升溫及歐美疫情情況使得黃金、美元表現(xiàn)偏強(qiáng)。

鋼材

股指迎來(lái)方向選擇

繼5月25日股指大漲后各指數(shù)已連續(xù)調(diào)整11個(gè)交易日，相較而言，中證500指數(shù)走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)短期仍以偏多格局為主，當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自通脹壓力下貨幣超預(yù)期收緊以及海外金融市場(chǎng)高位回調(diào)帶來(lái)的負(fù)面影響 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月價(jià)格數(shù)據(jù)，其中PPI同比增長(zhǎng)9.0%，高于預(yù)期，并創(chuàng)2008年以來(lái)新高，說(shuō)明我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的價(jià)格壓力依然較大從各行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，此次PPI的快速上行主要由上游端的煤炭、石油、黑色金屬、有色金屬等的價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致的，海外輸入性通脹和國(guó)內(nèi)供給端相關(guān)政策是主要因素，預(yù)計(jì)短期生產(chǎn)資料通脹壓力依然會(huì)持續(xù)。

市場(chǎng)播報(bào)

股指易漲難跌

一方面，伴隨著大宗商品價(jià)格的回落，尤其是鋼鐵、煤炭等黑色品種連續(xù)兩周出現(xiàn)較大回撤，帶動(dòng)相關(guān)的周期品股票進(jìn)入高波動(dòng)區(qū)間另一方面，隨著大宗商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)入調(diào)整，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期階段性回落，貨幣收緊預(yù)期緩解，帶動(dòng)估值修復(fù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善 隨著經(jīng)濟(jì)陷入短期滯漲的擔(dān)憂進(jìn)一步減弱，流動(dòng)性成為資產(chǎn)定價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素本周國(guó)內(nèi)流動(dòng)性溢價(jià)繼續(xù)維持在低位，10年期國(guó)債利率已經(jīng)下行至3.10以下，美債收益率繼續(xù)維持橫盤，美元流動(dòng)性溢價(jià)維持在低位。

市場(chǎng)播報(bào)

有色股掀漲停潮 大宗商品之王再創(chuàng)新高！機(jī)構(gòu)：全球通脹交易已經(jīng)開(kāi)啟

新華財(cái)經(jīng)北京2月22日電 “八二行情”繼續(xù)上演，有色、鋼鐵、煤炭、石油……資源品和周期股板塊全線飆漲走勢(shì)強(qiáng)勁的有色金屬板塊，截至上午收盤，漲停個(gè)股數(shù)量多達(dá)36只其中，天山鋁業(yè)再度3連板并實(shí)現(xiàn)8天7板，章源鎢業(yè)已經(jīng)5連板來(lái)自券商、私募等機(jī)構(gòu)最新策略觀點(diǎn)稱，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷走強(qiáng)，有色板塊正迎來(lái)全面共振整體來(lái)看，全球通脹預(yù)期有望推動(dòng)資源股持續(xù)走強(qiáng)。

市場(chǎng)播報(bào)