Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

主要由于港口發(fā)運限制解除，煤炭發(fā)運增量，及部分前期中卡煤中標貨盤臨近交貨期，單月進口環(huán)比增量顯著從進口結構來看，在煤價持續(xù)下跌的背景下，下游企業(yè)采購煤炭可選擇范圍擴大，增加對高卡煤需求量，故而高卡煤進口量環(huán)比出現(xiàn)增長，低卡煤則出現(xiàn)減量趨勢 全球動力煤市場延續(xù)供強需弱格局，供應寬松煤價重心不斷下移；而中國內(nèi)貿(mào)煤價同樣進入下跌通道，進口煤價差逐步縮小，部分轉向內(nèi)貿(mào)采購。

月評

[船用油]：資源緊缺加劇，船用燃料油南北價差縮窄

熱點聚焦

Mysteel盤點：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口報價小幅上漲

印尼市場外盤價格呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢，而本周內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)小幅上漲，低卡進口煤價格優(yōu)勢明顯；但俄澳高卡煤因成本支撐及性價比不及中低卡煤種，中國買家接受度較低，市場實際成交活躍度尚未出現(xiàn)明顯改善后市還需關注天氣變化及煤炭回國海運費變化

盤點

Mysteel日評：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口報價小幅上漲

印尼市場外盤價格呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢，而本周內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)小幅上漲，低卡進口煤價格優(yōu)勢明顯；但俄澳高卡煤因成本支撐及性價比不及中低卡煤種，中國買家接受度較低，市場實際成交活躍度尚未出現(xiàn)明顯改善后市還需關注天氣變化及煤炭回國海運費變化

日評

[船用油]：終端需求制約，船用燃料油市場小漲

當前內(nèi)貿(mào)沿海散貨運價處于近五年低位水平，但相比于2020年及之前水平仍有一定支撐2024年運價均值低于2023年，2025年仍未見明顯提升新能源大力發(fā)展下，擠壓內(nèi)貿(mào)煤炭運輸需求，同時盡管部分運力轉外貿(mào)市場，但內(nèi)貿(mào)散貨航運市場依舊呈供大于求現(xiàn)狀當前運價尚未跌破2020年極端低位 當前市場來看，隨氣溫逐漸升高，煤炭日耗相對上漲，貨盤增加帶動拉運需求少量上漲，同時南方地區(qū)臺風影響部分航線運力，沿海散貨運價小幅回彈。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2025年5月中國進口動力煤2734.3萬噸 同比下降17%

其次澳大利亞，單月進口量699.0萬噸，月環(huán)比增長6%，國內(nèi)南方非電用戶如水泥廠對進口澳煤有剛性需求，加之對比內(nèi)貿(mào)有一定價差，部分電廠亦有零星采購以提升負荷，因此進口澳煤環(huán)比保持增量 其次進口俄羅斯煤環(huán)比增幅超50%，5月進口量達506.9萬噸，同比微增1%主要由于港口發(fā)運限制解除，煤炭發(fā)運增量，及部分前期中卡煤中標貨盤臨近交貨期，單月進口環(huán)比增量顯著從進口結構來看，在煤價持續(xù)下跌的背景下，下游企業(yè)采購煤炭可選擇范圍擴大，增加對高卡煤需求量，故而高卡煤進口量環(huán)比出現(xiàn)增長，低卡煤則出現(xiàn)減量趨勢。

煤焦熱點

Mysteel盤點：23日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港低卡優(yōu)質(zhì)煤現(xiàn)貨占比較低

下游方面，近期，受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內(nèi)陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，遠超安全水平線以上，補庫空間相對有限 進口方面，市場暫穩(wěn)運行外盤市場上，印度煤炭需求仍依賴于其內(nèi)貿(mào)供給，進口量有所收窄，其他國際買家也以剛需采購為主，上下游相互博弈，當前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在40-41美金/噸。

盤點

Mysteel日評：23日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港低卡優(yōu)質(zhì)煤現(xiàn)貨占比較低

下游方面，近期，受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內(nèi)陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，遠超安全水平線以上，補庫空間相對有限 進口方面，市場暫穩(wěn)運行外盤市場上，印度煤炭需求仍依賴于其內(nèi)貿(mào)供給，進口量有所收窄，其他國際買家也以剛需采購為主，上下游相互博弈，當前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在40-41美金/噸。

日評

Mysteel：國際動力煤價格持續(xù)探底 短期進口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據(jù)海關總署進口數(shù)據(jù)顯示，我國煤炭進口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經(jīng)歷能源的結構性轉型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導致終端采購需求低迷在當前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內(nèi)用電需求較高，電力轉型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點

Mysteel盤點：20日動力煤市場暫穩(wěn)運行 火電日耗提升有限

下游方面，當前，終端電廠庫存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無顯性補庫壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預計維持高位，對火電耗煤需求形成顯著抑制，進一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動低頻剛需補庫 進口方面，市場暫穩(wěn)運行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進口煤采購需求，其中Q3800最低投標價373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價小幅反彈引導下電廠價格暫未下探，但實際拿貨量依舊有限。

盤點

Mysteel：蒙煤線上流拍高達82.46%，三季度坑口預期跌幅超10%

三是此次規(guī)則調(diào)整僅對不同交貨周期內(nèi)結算價格進行變動，使得行情下跌過程中國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)減少損失但并未對礦方交貨質(zhì)量、過長的交貨周期以及競拍訂單違約后的賠償處理進行限制，當前下跌行情背景下，貿(mào)易企業(yè)僅能通過指數(shù)價格模式減少損失，并不能通過蒙煤競拍充分獲利 展望三季度，國內(nèi)蒙煤貿(mào)易企業(yè)利潤倒掛，線上電子交易流拍高位，蒙古國礦方預計在三季度下調(diào)長協(xié)坑口價格，減少線上競拍掛牌場次，來增加煤炭整體出口量。

煤焦熱點

Mysteel日評：20日動力煤市場暫穩(wěn)運行 火電日耗提升有限

下游方面，當前，終端電廠庫存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無顯性補庫壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預計維持高位，對火電耗煤需求形成顯著抑制，進一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動低頻剛需補庫 進口方面，市場暫穩(wěn)運行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進口煤采購需求，其中Q3800最低投標價373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價小幅反彈引導下電廠價格暫未下探，但實際拿貨量依舊有限。

日評

[船用油]：山東船用油批發(fā)價格持續(xù)位于洼地，供需面轉好

5月山東內(nèi)貿(mào)船加注需求依舊難有起色，下游船供油商家維持剛需補庫，僅在5月中旬有小幅提振，其余時期港口需求表現(xiàn)平淡，船用重油港口加注增量乏力 同時內(nèi)貿(mào)沿海散貨運價呈倒“V”走勢，5月上旬以及下旬拉運需求欠佳，航運市場商談氛圍清淡，運價走跌，船東此時補油需求謹慎，5月中旬高溫帶來終端煤炭需求增加，拉運需求轉好，運價表現(xiàn)上行，帶來終端市場短暫補油需求提振 四、多數(shù)業(yè)者看空做空心態(tài)濃郁，議價存在穩(wěn)中小跌可能 近期的船用燃料油行情運行來看，多數(shù)業(yè)者看空做空心態(tài)濃郁，議價存在穩(wěn)中小跌可能。

熱點聚焦

[船用燃料油日評]：下游需求欠佳 實單成交仍有下調(diào)（20250611）

環(huán)渤海灣船舶燃料油價格,環(huán)渤海灣船舶燃料油行情,環(huán)渤海灣船舶燃料油

每日點評

[船用油]：價格與需求疲軟，5月船用燃料油小幅累庫

熱點聚焦

[船用油]：5月船燃運行低迷，6月市場或仍難樂觀

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價格

熱點聚焦

[船用油]：焦化方向需求恢復，內(nèi)貿(mào)船用燃料油價格走穩(wěn)

同時其余混兌稀料價格穩(wěn)中有小漲表現(xiàn)，從而支撐多數(shù)批發(fā)業(yè)者成本堅挺，船用重油成品價格有推漲意愿，下游供船商家在“買漲”心態(tài)支撐下，帶動內(nèi)貿(mào)船用油市場整體交投積極性 2. 利空方面： 需求方面：終端航運市場需求較為平淡，夏季高溫對煤炭拉運需求尚未提振船東拉運信心，市場商談氛圍略顯疲軟，且內(nèi)貿(mào)沿海散貨運價底部走穩(wěn)船東補油剛需詢單，船供油商視訂單情況以銷定采，仍較難提振各港口重油消費水平。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場多以按需補庫為主

【進口煤炭】9日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR193.5美金/噸，日環(huán)比下降0.5美金/噸澳洲遠期煉焦煤市場國內(nèi)貿(mào)易商轉售貨物增多，報價多呈下行趨勢俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，中間環(huán)節(jié)接貨端繼續(xù)詢貨，繼續(xù)等待礦山報盤情況 進口港口方面，9日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行當前港口庫存雖然逐步去庫，且后續(xù)多數(shù)煤種并不能得到有效補充，但整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈并未有好轉跡象，終端采購還是以按需補庫為主，產(chǎn)地煉焦煤價格還是承壓下行，對于港口而言價格并未能得到支撐，除部分剛需采購外仍有下滑趨勢。

盤點

Mysteel：6月6日(17:30)進口動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格弱勢運行國內(nèi)電廠招投標方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標價已降至385元/噸，再度刷新年內(nèi)低價，進口貿(mào)易商為出貨對8月市場做空預期增強，價格下行通道尚未閉合本周內(nèi)貿(mào)煤價表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進口煤降價加速，按當前價格核算低卡進口貨盤價格優(yōu)勢明顯，但進口貿(mào)易商倒掛風險仍存現(xiàn)貨市場方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉天數(shù)延長，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢難改，市場交投氣氛較為冷清，現(xiàn)澳煤Q5500港提報價區(qū)間705-710元/噸，實際成交稀少。

日評

[船用油]：5月低硫渣油/瀝青商品量環(huán)比漲4.2%，居年內(nèi)次高位

熱點聚焦